Der potenzielle Warner Bros.-Deal von Paramount Skydance erhöht den Einsatz für Netflix und Disney

Der Aktienkurs von Warner Bros. Discovery stieg am Freitag den zweiten Tag lang, als die Anleger Berichte abwägten, dass Paramount Skydance ein Übernahmeangebot vorbereitet , das die US-Unterhaltungsindustrie umgestalten könnte.

Das Wall Street Journal berichtete, dass Paramount an einem Mehrheitsangebot in bar für Warner Bros. arbeitet, ein Deal, der einen Wert von rund 70 Milliarden US-Dollar haben könnte, sobald die Schulden einbezogen werden.

Wenn der Schritt abgeschlossen ist, würde er die Sende- und Filmaktiva von Paramount mit dem weitläufigen Portfolio von Warner Bros. kombinieren, zu dem HBO, CNN und Warner Bros. Studios gehören.

Für Konkurrenten wie Netflix und Disney könnte die Konsolidierung einen neuen, auf Streaming ausgerichteten Rivalen mit der Größe und dem Ehrgeiz einführen, ihre Dominanz herauszufordern.

Eine Streaming-First-Strategie

Analysten gehen davon aus, dass die vorgeschlagene Fusion in eine umfassendere Strategie von David Ellison, CEO von Paramount Skydance, passt, um Medienressourcen in einer Zeit des Branchenumbruchs zu konsolidieren.

Die Verbraucher verlassen weiterhin das traditionelle Kabelfernsehen zugunsten digitaler Plattformen und setzen die etablierten Akteure unter Druck, sich anzupassen oder die Bedeutungslosigkeit zu riskieren.

Laut Robert Fishman, Analyst bei MoffettNathanson, strebt Paramount Skydance wahrscheinlich an, "ein Konglomerat mit einem Streaming-First-Fokus aufzubauen, das mit TV- und Filmstudios und möglicherweise einem größeren linearen Fernsehportfolio ausgestattet ist".

Eine solche Strategie könnte Inhaltsbibliotheken und Vertriebskanäle in einem Umfang zusammenführen, der mit Netflix und Disney+ vergleichbar ist.

Diese Aussicht zieht bereits die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich.

Die Aktien von Warner Bros. Discovery stiegen am Donnerstag um 29% und am Freitag im vorbörslichen Handel um weitere 8,6%.

Der Aktienkurs von Paramount legte am Donnerstag ebenfalls um 16% zu, nachdem die Nachricht über das mögliche Angebot bekannt wurde.

Druck auf Netflix und Disney

Der mögliche Zusammenschluss von Paramount und Warner Bros. könnte Netflix und Disney, die beiden Unternehmen, die bisher die Streaming-Kriege dominiert haben, vor neue Herausforderungen stellen.

Netflix gilt seit langem als Spitzenreiter und profitiert von seinem frühen Vorsprung, seiner globalen Abonnentenbasis und seiner stetigen Content-Pipeline.

Das Aufkommen einer kombinierten Einheit von Paramount und Warner Bros. könnte diesen Vorteil jedoch zunichte machen.

Der Aktienkurs von Netflix fiel am Donnerstag um 3,5%, da die Anleger die Möglichkeit eines neuen Schwergewichtskonkurrenten verdauten.

Warner Bros., HBO Max und Paramount+ bieten bereits eigenständige Content-Bibliotheken an.

Gemeinsam könnten sie einen größeren und diversifizierteren Katalog bereitstellen, der möglicherweise für Verbraucher attraktiv ist, die Abonnements konsolidieren möchten.

Für Disney, das das Wachstum von Disney+ gegen die Verlangsamung der Einnahmen im linearen Fernsehgeschäft ausbalanciert, ist das Risiko ebenso groß.

Das gemeldete Interesse von Paramount Skydance an der Erweiterung seiner Fernsehbeteiligungen, zu denen CBS und CNN von Warner Bros. Discovery gehören, könnte Disneys ABC und Kabelnetze weiter unter Druck setzen.

In der Zwischenzeit würde ein stärkerer Streaming-Konkurrent den Kampf um Abonnenten verschärfen, und das in einer Zeit, in der die Rentabilität in der gesamten Branche schwer zu erreichen ist.

Finanzielle und strategische Risiken

Trotz der kühnen Vision steht der Deal vor Hürden.

Die Zahlung eines Aufschlags von 30 % auf den Aktienkurs von Warner Bros. vor der Rallye würde das Eigenkapital mit rund 40 Mrd. $ bewerten, und wenn die Nettoverschuldung einbezogen wird, würde die Transaktion etwa 70 Mrd. $ erreichen.

Analysten schätzen, dass Paramount zusätzlich zum prognostizierten Betriebsgewinn von Warner Bros. für 2026 Synergien in Höhe von 5,5 Mrd. $ erzielen müsste, um den Kaufpreis zu rechtfertigen.

Solche Einsparungen könnten sich als schwierig erweisen, da beide Unternehmen bereits erhebliche Kostensenkungsmaßnahmen ergriffen haben.

Für Netflix und Disney signalisiert der mögliche Zusammenschluss eine sich verändernde Wettbewerbslandschaft.

Während keines der beiden Unternehmen mit einem unmittelbaren Verlust der Marktführerschaft konfrontiert ist, erhöht die Aussicht auf einen neu skalierten Rivalen die Dringlichkeit ihrer Bemühungen, das Abonnentenwachstum und die Rentabilität aufrechtzuerhalten.