HandM-Aktien steigen nach Gewinnanstieg, aber Analysten weisen auf Margenrisiken und Gegenwind bei den Zöllen hin

Hennes and Mauritz meldete am Donnerstag stärker als erwartete Ergebnisse für das dritte Quartal und ließ die Aktien des Unternehmens stark steigen, da die Anleger die Anzeichen für Fortschritte beim Turnaround-Plan des schwedischen Einzelhändlers begrüßten.

Die Aktien stiegen im frühen europäischen Handel um bis zu 11%, gestützt durch Beweise dafür, dass sich die Bemühungen des Managements, das Geschäft durch neue Kollektionen, eine strengere Kostenkontrolle und Verbesserungen in der Lieferkette neu zu gestalten, auszuzahlen beginnen.

Das Unternehmen arbeitet daran, den Umsatz zu steigern, indem es in Sortimente investiert, digitale Kanäle aufrüstet und seine Filialen neu positioniert.

Das Unternehmen hat auch die Kollektionen zu verschiedenen Preisen erweitert und Schritte unternommen, um mehr Produktion näher an seine Hauptmärkte zu bringen, um die Vorlaufzeiten zu verkürzen und die Logistik zu verbessern.

Stärkere Kundenresonanz treibt Gewinnwachstum voran

CEO Daniel Erver sagte, dass sich das Ergebnis dank eines stärkeren Produktangebots, einer höheren Bruttomarge und einer strengeren Kostendisziplin verbessert habe.

Die Herbstkollektionen des Unternehmens wurden gut angenommen, und es wird erwartet, dass die Verkäufe im September in Lokalwährungen dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entsprechen werden.

Im Vergleich dazu war ein Jahr zuvor ein Anstieg von 11 % zu verzeichnen.

Trotz der operativen Fortschritte warnte Erver, dass das externe Umfeld herausfordernd bleibt.

"Während wir unseren Plan weiter vorantreiben, bleibt die Welt um uns herum unsicher", sagte er und verwies auf geopolitische Spannungen, vorsichtige Verbraucher und die Auswirkungen der Zollpolitik von US-Präsident Donald Trump.

Wettbewerb und Logistik bleiben Herausforderungen

HandM sieht sich einer zunehmenden Konkurrenz durch Billig-Online-Händler wie Shein und Temu sowie durch seinen High-End-Rivalen Inditex, Eigentümer von Zara, ausgesetzt.

In der Zwischenzeit bestehen die Risiken in der Lieferkette weiterhin.

Obwohl das Unternehmen einen Teil der Produktion näher an seine Hauptmärkte verlagert hat, bleibt Asien ein bedeutendes Beschaffungszentrum, so dass HandM in Regionen wie dem Roten Meer Schifffahrtsstörungen ausgesetzt ist.

Um möglichen Verzögerungen entgegenzuwirken, hat der Einzelhändler die Lagerbestände erhöht.

Die Lagerbestände gingen im dritten Quartal um 9 % zurück, wobei das Management Möglichkeiten zur weiteren Verbesserung im letzten Quartal durch eine flexiblere Lieferkette und saisonale Einkäufe hervorhob.

Es wird erwartet, dass die Rabatte im vierten Quartal steigen werden, was zum Teil auf den Rückgang des Black Friday Anfang des Jahres zurückzuführen ist.

HandM sagte, dass sich Wechselkurse und niedrigere Versandkosten positiv auswirken sollten, obwohl diese Vorteile durch höhere Zölle ausgeglichen werden.

Finanzielle Leistung über den Erwartungen

Die Bruttomarge lag bei 52,9% und damit über der UBS-Prognose von 51,3%.

Der Betriebsgewinn stieg auf 4,91 Milliarden schwedische Kronen (522,2 Millionen US-Dollar) und übertraf damit die Erwartungen der Analysten von 3,7 Milliarden Kronen und höher als 3,51 Milliarden Kronen im Vorjahr.

Der Umsatz sank um 3,4% auf 57,02 Milliarden Kronen, was weitgehend dem Konsens entsprach.

Die operative Marge verbesserte sich von 5,9% im Vorjahr auf 8,6%, was auf eine höhere Profitabilität zurückzuführen ist.

Analysten trotz starker Aktienreaktion vorsichtig bei den Margen

Die Analysten begrüßten den Gewinnanstieg, warnten aber vor Vorsicht in Bezug auf die Trends im vierten Quartal.

Erik Sandstedt von Kepler Cheuvreux merkte an, dass das EBIT zwar den Konsens um 34% übertraf, die Prognose von HandM zur Diskontierung jedoch auf höhere Kosten im Verhältnis zum Umsatz als im Vorjahr hindeutet.

"HandM stellt fest, dass die Kosten für Rabatte als Prozentsatz des Umsatzes im vierten Quartal etwas höher sein werden als im letzten Jahr, was die Bank als negativ ansieht", sagte er.

"Insgesamt erwarten wir im heutigen Handel eine positive Reaktion der Aktie, aber es ist erwähnenswert, dass sich die Aktie bereits stark entwickelt und in den letzten drei Monaten um rund 20% gestiegen ist."

Richard Chamberlain von RBC Capital Markets sagte, dass die flachen Umsatzaussichten im September angesichts des Wachstums von 11 % im letzten Jahr Widerstandsfähigkeit darstellten, warnte jedoch davor, dass der Gegenwind der Zölle die Verbesserungen der Bruttomarge begrenzen könnte.

Citi sagte, dass die Aktie trotz schwieriger Vergleiche wahrscheinlich positiv auf stärkere Margen und einen stabilen Handel reagieren werde, und merkte an, dass Ost- und Westeuropa Lichtblicke seien, während Südeuropa und Asien eine schwächere Dynamik zeigten.

Jefferies fügte hinzu, dass niedrigere Kosten die Rentabilität im Laufe der Zeit unterstützen könnten, obwohl Reinvestitionspläne und Zollrisiken bis 2025-26 das längerfristige Bild trüben.