Applied Materials übertraf Erwartungen und hob Prognose – warum sank die Aktie 6 %?

Applied Materials lieferte stärker als erwartete Zahlen und hob die Prognose an, doch AMAT fiel im nachbörslichen Handel um mehr als 5 %, da Anleger nach der Rallye 2026 entschieden, dass ein Übertreffen der Erwartungen nicht ausreiche.

Die Umsätze im dritten Fiskalquartal stiegen im Jahresvergleich um 25 % auf 9,12 Mrd. USD und lagen damit über Wall Streets Schätzung von 8,99 Mrd. USD, während das bereinigte Ergebnis je Aktie um 41 % auf 3,50 USD kletterte.

Anschließend sagte Applied einen Umsatz für das vierte Quartal von rund 10,25 Mrd. USD und ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 4,02 USD voraus, und damit über dem Konsens.

Der Verkaufsdruck wirkte weniger wie Enttäuschung über das Geschäft und mehr wie eine Kollision mit Erwartungen, die schwer zu übertreffen geworden waren.

Applied übertraf die Erwartungen – aber nicht spektakulär

Das operative Quartal bot Anlegern viel Positives.

Der Umsatz des Segments Semiconductor Systems belief sich auf 7,04 Mrd. USD, wobei DRAM 26 % der Verkäufe ausmachte – gegenüber 22 % ein Jahr zuvor.

Applied Materials verbuchte zudem das 13. Quartal in Folge mit einer Verbesserung der Bruttomarge im Jahresvergleich.

Finanzvorstand Brice Hill sagte, die Sichtbarkeit bei Kunden sei länger als je zuvor, wobei einige Gespräche bis 2030 reichten.

Er rechnet im zweiten Halbjahr mit starkem Wachstum bei DRAM, in der High‑End‑Foundry‑ und Logikproduktion sowie beim Advanced Packaging.

Dennoch hatte sich die Aktie in diesem Jahr bereits mehr als verdoppelt. William Blair bemerkte in einem von TipRanks berichteten Kommentar vor den Zahlen, dass Applied 2026 um 103 % gestiegen sei und mit etwa dem 29‑fachen des für 2027 erwarteten Gewinns gehandelt werde.

Die Gesellschaft vergab ein Market‑Perform‑Rating und argumentierte, dass die starken Wachstumsaussichten zunehmend im Kurs eingepreist seien.

Das ist das Kernproblem: Wall Street wartete nicht auf den Beweis, dass Applied wachsen könne. Anleger hatten bereits viel für dieses erwartete Ergebnis bezahlt.

Die Nachfrage nach KI wird stärker, nicht schwächer

Nichts im Ausblick deutete darauf hin, dass der Boom bei KI‑Ausrüstung nachlässt.

Applied erwartet, dass der Umsatz im Bereich Advanced Packaging in diesem Kalenderjahr um mehr als 70 % wächst, und damit über der bisherigen Prognose von mehr als 50 % liegt.

Das Management investiert außerdem in zusätzliche Produktionskapazitäten, um die Nachfrage bis Ende des Jahrzehnts zu stützen.

UBS hat kürzlich das Kursziel für Applied Materials von 570 auf 705 USD angehoben. Investopedia berichtete, die Bank sehe „klarere Hinweise darauf, dass Ausrüstungsunternehmen ihre Preise erhöhen, um die Margen zu steigern.“

Diese These wurde durch die Zahlen vom Donnerstag gestützt. Die Non‑GAAP‑Bruttomarge erreichte 50,4 %, ein Anstieg um 1,5 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr, während die bereinigte operative Marge auf 34 % kletterte.

Bank of America‑Analyst Vivek Arya bezeichnete die jüngste Schwäche des Halbleitersektors laut MarketWatch als „Sommer‑Reset, keine grundlegende Umkehr“ und bleibt konstruktiv bei KI‑Investitionen und Anlagen zur Wafer‑Fertigung.

Wenn starke Ergebnisse nicht mehr ausreichen

Die Erwartungen vor dem Bericht waren nach den Zahlen der Ausrüstungsrivalen Lam Research und KLA hoch.

Stifel‑Analyst Brian Chin sagte Reuters, dass diese Peer‑Ergebnisse die Messlatte hoch gelegt hätten.

CFRA‑Analyst Brooks Idlet beschrieb Applieds Quartal als solide und sagte, der Konsens für 2027 könnte bei anhaltendem Momentum noch Spielraum nach oben haben.

Es gab einen Makel: Das GAAP‑Ergebnis je Aktie betrug 3,17 USD, nachdem ein nicht realisierter Investitionsverlust von 220 Mio. USD das ausgewiesene Ergebnis belastet hatte. Das bereinigte Ergebnis übertraf jedoch weiterhin die Erwartungen, sodass dies eine sekundäre Sorge ist.

Optionshändler hatten eine rund 7‑%ige Kursreaktion auf die Quartalszahlen eingepreist, ein weiteres Indiz dafür, dass Anleger auf etwas Dramatisches vorbereitet waren.