Warum fällt HPE trotz besserer Zahlen und erhöhter Prognose?

Hewlett Packard Enterprise hob am Mittwoch seine Jahresprognosen an, nachdem es ein stärker als erwartetes Quartal im Juli vorgelegt hatte, da die beschleunigte Nachfrage nach Infrastruktur für künstliche Intelligenz die Server- und Netzwerkverkäufe ankurbelte.

Die Aktien fielen jedoch im nachbörslichen Handel um mehr als 5% , da Anleger wahrscheinlich einschätzten, wie nachhaltig die Margensteigerungen sein werden, wenn KI-Systeme einen größeren Anteil am Produktmix ausmachen und Lieferengpässe bestehen bleiben.

HPE meldete einen Quartalsumsatz von $12.2 billion, ein Anstieg von 34% gegenüber dem Vorjahr und über den von Analysten erwarteten $12 billion, so FactSet.

Das bereinigte Ergebnis lag bei $1.11 je Aktie, deutlich über den erwarteten 93 cents.

Das Cloud- und KI-Geschäft des Unternehmens erwirtschaftete $9 billion Umsatz, ein Plus von 25% im Jahresvergleich.

Der Serverumsatz stieg um 35% auf $6.8 billion, während der Speicherumsatz um 10% auf $1.3 billion zunahm.

HPE liefert sowohl konventionelle Rechenzentrumsserver als auch für KI optimierte Systeme, die Prozessoren und Beschleuniger wie Nvidia-GPUs integrieren.

Die Stärke der Servernachfrage liefert daher einen weiteren Hinweis darauf, dass Unternehmen weiterhin ihre Rechenkapazitäten ausbauen, um KI-Workloads zu unterstützen.

Die Ergebnisse folgen zudem auf stärkere Prognosen von Wettbewerbern wie Dell Technologies und Super Micro Computer, während Technologieunternehmen gemeinsam planen, in diesem Jahr mehr als $730 billion für KI-Infrastruktur auszugeben.

HPE hebt Prognosen an, da die Unternehmens-KI zunimmt

Die optimistischen Zahlen veranlassten HPE, die Aussicht sowohl für das laufende Geschäftsjahr als auch für das Geschäftsjahr 2027 anzuheben.

Für das Quartal bis Oktober erwartet HPE einen Umsatz zwischen $13.9 billion und $14.8 billion, wobei der Mittelpunkt über dem $13 billion FactSet-Konsens liegt.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie wird nun in einer Spanne von $1.20 bis $1.30 erwartet, ebenfalls über der Analystenschätzung von $1.07.

Für das Fiskaljahr 2026 erwartet HPE nun ein Umsatzwachstum zwischen 34% und 37%. Das Netzwerkgeschäft soll um 73% bis 74% wachsen.

Das Unternehmen hob außerdem die Umsatzwachstumsprognose für das Fiskaljahr 2027 auf 13% bis 17% an.

Dieser längerfristige Ausblick deutet darauf hin, dass HPE erwartet, dass die KI-Nachfrage auch nach dem aktuellen Ausgabenzyklus ein wichtiger Wachstumstreiber bleibt.

„Für uns ist klar, dass sich der Markt, die Rückenwinde durch KI, insbesondere die Einführung von KI im Unternehmensbereich, wirklich zu verankern beginnt“, sagte Myers. HPE erwartet, dass die Unternehmensadoption von KI das Wachstum auch über das laufende Geschäftsjahr hinaus stützt.

Lieferengpässe verursachen Margendruck

Die größte Herausforderung für HPE könnte die Frage sein, ob das Unternehmen die Nachfrage profitabel bedienen kann.

Finanzchefin Marie Myers sagte, Komponentenkürzungen blieben eine Einschränkung, wobei Speicher den größten Engpass darstellt, gefolgt von NAND, CPUs und Laufwerken.

„Die Nachfrage übersteigt das Angebot deutlich“, sagte Myers gegenüber Reuters.

HPE hat reagiert, indem es längerfristige Liefervereinbarungen unterzeichnet hat, um den Zugang zu kritischen Komponenten zu verbessern.

Dennoch könnten Engpässe weiterhin die Fähigkeit des Unternehmens beeinträchtigen, Aufträge zu erfüllen und die Margen zu halten.

Das Management erwartet, dass die operative Marge im Quartal bis Oktober sequenziell zurückgehen wird, teilweise aufgrund des sich ändernden Produktmixes und der Preisgestaltung.

„Wir erwarten, dass unsere operative Margenrate sequenziell zurückgeht, hauptsächlich getrieben durch einen höheren Anteil an KI-Systemen in Cloud und KI sowie die Preisgestaltung“, sagte Myers im Earnings-Call.

Das könnte erklären, warum Anleger nicht begeisterter auf einen Gewinnbericht reagierten, der anderweitig die Erwartungen übertraf.

Lagerbestände steigen, während HPE sich auf die Nachfrage vorbereitet

HPE baut zudem Lagerbestände auf, um höhere Aufträge und den wachsenden Auftragsbestand zu unterstützen.

Der Lagerbestand belief sich Ende Juli auf $11.82 billion, deutlich mehr als $7.16 billion ein Jahr zuvor.

Myers führte den Anstieg auf „höhere Rohstoffkosten und gezielte Einkäufe zur Unterstützung gestiegener Aufträge und eines wachsenden Auftragsbestands“ zurück, berichtete Reuters.

Höhere Lagerbestände können HPE dabei helfen, die Komponenten zu sichern, die zur Erfüllung von Kundenaufträgen benötigt werden, insbesondere wenn die Zulieferer weiterhin eingeschränkt sind.

Sie binden jedoch auch Kapital und setzen das Unternehmen potenziellen Risiken aus, falls die Nachfrage nachlässt oder die Komponentenpreise fallen.

Vorläufig wirkt das Management zuversichtlich, dass die Nachfrage stark genug bleiben wird, um die zusätzlichen Lagerbestände zu rechtfertigen. Das Rennen um KI-Infrastruktur weitet sich aus.