Broadcoms KI-Umsatz stieg um 221 % – warum fiel die Aktie um 5 %?

Broadcom mehr als verdreifachte seinen Umsatz mit KI-Halbleitern, und Anleger reagierten, indem sie die Aktie verkauften.

Der Chiphersteller meldete $16,7 Milliarden KI-Umsatz, ein Plus von 221 % gegenüber dem Vorjahr und 54 % gegenüber dem Vorquartal. Der Gesamtumsatz stieg um 86 % auf $29,59 Milliarden, während der bereinigte Gewinn sich nahezu auf $3,32 je Aktie verdoppelte.

Dennoch fiel Broadcom im nachbörslichen Handel um mehr als 5 % bevor die Aktie einen Teil der Verluste wieder aufholte.

Der StoneX-Analyst Cody Acree sagte gegenüber Yahoo Finance, die Ergebnisse seien „nicht ausreichend, um Investoren zufriedenzustellen.“

Das Problem war nicht schwaches Wachstum, sondern dass die Erwartungen an der Wall Street noch spektakulärer ausgefallen waren.

Broadcom erzielte starkes KI-Wachstum, Anleger erwarteten jedoch eine größere Überraschung

Der Halbleiterumsatz von Broadcom erreichte $20,84 Milliarden, womit KI-Chips und das Netzwerkgeschäft nun mehr als die Hälfte der Unternehmensumsätze ausmachen.

CEO Hock Tan erhöhte die langfristigen Einsätze. Broadcom erwartet nun etwa $115 Milliarden KI-Halbleiterumsatz im Geschäftsjahr 2027 (zuvor >$100 Milliarden) und sieht diesen Betrag im Geschäftsjahr 2028 auf rund $230 Milliarden verdoppelt.

Operativ sind das außergewöhnliche Zahlen.

Acree argumentierte jedoch, dass Nvidia die Erwartungen der Anleger an KI-Chiphersteller verändert habe. Broadcom übertraf die Quartalsumsatzschätzungen um etwa $300 Millionen, während die Zuwächse in anderen Bereichen moderat ausfielen.

„Das Ausmaß ist einfach nicht ganz ausreichend“, sagte Acree gegenüber Yahoo Finance und stellte Broadcoms Ergebnis den deutlich größeren Überraschungen und Prognoseanhebungen gegenüber, die Nvidia kürzlich geliefert hat.

Broadcom prognostizierte außerdem $21,7 Milliarden KI-Halbleiterumsatz für das vierte Quartal, ein Anstieg von 236 % im Jahresvergleich. Anleger hofften auf eine noch größere Neubewertung.

Nvidia hat herausragende Ergebnisse gefährlich zur neuen Normalität gemacht

Morgan Stanley hatte das Problem bereits identifiziert, bevor Broadcom berichtete.

„Das Hauptrisiko vor der Veröffentlichung sind die Erwartungen und nicht die Fundamentaldaten“, schrieb die Bank in einer Notiz, wie TheStreet berichtete.

Morgan Stanley modellierte etwa $120 Milliarden KI-Umsatz für das Geschäftsjahr 2027, doch TheStreet berichtete, dass einige Anlegererwartungen über $150 Milliarden gestiegen seien.

Die neue Prognose von $115 Milliarden stellte daher eine Verbesserung gegenüber der vorherigen Management-Prognose dar, lag aber weiterhin unter einigen der aggressiveren Schätzungen, die im Markt kursieren.

Der Ausblick für das vierte Quartal trug zusätzlich zur Enttäuschung bei.

Broadcom gab einen Gesamtumsatz von rund $34,8 Milliarden an. Von LSEG befragte Analysten erwarteten $35,03 Milliarden, obwohl andere Konsensanbieter leicht niedrigere Prognosen hatten.

Das erklärt die ungewöhnliche Reaktion. Anleger verglichen Broadcoms Zahlen nicht nur mit dem veröffentlichten Konsens; sie maßen sie an der Aufwärtsüberraschung, die sie von einem KI-Marktführer erwarteten.

Die KI-These bleibt intakt, doch neue Risiken bestehen

Der Ausverkauf war nicht vollständig auf unrealistische Erwartungen zurückzuführen.

Broadcom sieht sich wachsender Konkurrenz im Bereich kundenspezifischer Chips gegenüber. Google hat die Zusammenarbeit mit Marvell ausgeweitet, was Fragen darüber aufwirft, welchen Anteil an künftigen TPU- und angrenzenden Chip-Ausgaben Broadcom halten kann.

Der JPMorgan-Analyst Harlan Sur argumentierte vor den Zahlen laut MarketWatch, dass die Bedenken hinsichtlich Broadcoms Stellung bei Google übertrieben seien, und verwies auf die langjährige Beziehung sowie die Zusammenarbeit über künftige TPU-Generationen hinweg.

Der BMO-Analyst Harsh Kumar stuft Broadcom unter den KI-Chiplieferanten nur hinter Nvidia ein und bezeichnet das Unternehmen als führenden Anbieter für kundenspezifische Beschleuniger und Netzwerklösungen.

Dennoch geht die Bewertung davon aus, dass Broadcom enorme Kundenzusagen in Umsatz umwandelt und gleichzeitig seine Margen verteidigt, während Wettbewerber dieselbe Chance verfolgen.