KOSPI erholt sich 22% — ist Koreas brutaler Chip-Ausverkauf vorbei?

Der südkoreanische KOSPI setzte am Freitag eine der schärfsten Wendungen im globalen Aktienmarkt fort und eroberte kurzzeitig die Marke 7.000 zurück, da nachlassende US-Inflation Anleger ermutigte, wieder in die Chiphersteller zu investieren, die im Juli den brutalen Ausverkauf ausgelöst hatten.

Der Leitindex eröffnete 2,7% höher bei 6,995.67 und touchierte kurz 7,010.86, seine erste Bewegung über 7.000 seit dem 24. Juli.

Samsung Electronics gewann zu Handelsbeginn rund 1%, während SK Hynix um mehr als 5% sprang.

Der Anstieg bringt den KOSPI auf Kurs, sieben aufeinanderfolgende Wochenverluste zu beenden und die meisten regionalen Pendants deutlich zu outperformen.

Koreas KI-Handel hat sich von Liquidation zur Erholung gewendet

Die Geschwindigkeit der Erholung ist auffällig, weil der KOSPI noch vor nur zwei Wochen tief im Abverkauf steckte.

Bis Donnerstag hatte der Index fast 22% vom Tiefstand am 30. Juli zugelegt und damit die konventionelle Schwelle für einen neuen Bullenmarkt erreicht.

Allein der Donnerstag brachte ein Plus von 3,6%, gestützt von erneuter Nachfrage nach Samsung und SK Hynix, nachdem Anleger die Aussichten für KI-Speicherchips neu bewertet hatten.

Macquarie-Analysten sehen den Großteil des Rückgangs im Juli eher als Schock durch Positionierung und Fondsflüsse denn als Zusammenbruch der fundamentalen Halbleiterdaten.

Starke Nachfrage nach KI-Infrastruktur und ein knappes Speicherangebot stützen weiterhin die Gewinnperspektive für Koreas zwei größte Chiphersteller.

Diese Unterscheidung ist wichtig, da gehebelte Produkte und Margenverkäufe den früheren Abschwung verstärkt hatten.

Südkoreanische Aufsichtsbehörden haben seitdem den Zugang zu gehebelten Einzelaktien-ETFs eingeschränkt, was eine Quelle der extremen Schwankungen, die den Sommerausverkauf prägten, verringern könnte.

Fed-Entspannung verschafft Technologiewerten mehr Spielraum

Der jüngste Katalysator kam aus den USA, wo sowohl Verbraucher- als auch Erzeugerpreisdaten die Befürchtungen einer bevorstehenden Zinserhöhung der Federal Reserve minderten.

Die US-Erzeugerpreise blieben im Juli unverändert nach einem Rückgang von 0.1% im Juni, während die jährliche PPI-Inflation von 5.5% auf 4.7% zurückging.

Kombiniert mit schwächerer Verbraucher-Inflation und dem schwachen Beschäftigungsbericht für Juli senkten die Daten die implizierte Wahrscheinlichkeit einer Fed-Erhöhung im September auf etwa ein Drittel.

Geringeres Zinsrisiko ist besonders unterstützend für Korea, da der KOSPI stark gegenüber wachstumsstarken Halbleiterunternehmen ausgerichtet ist.

Es half auch der weiteren Region: Der MSCI-Index für den asiatisch-pazifischen Raum außerhalb Japans stieg um 0,3% und steuerte auf ein Wochenplus von 2,7% zu, während Japans Nikkei 225 um 1,5% zulegte und für die Woche auf ein Plus von mehr als 5% zusteuerte.

Öl und Geopolitik bleiben Schwachpunkte

Die Rally ist nicht ohne makroökonomisches Risiko. Brent notierte nahe $87 je Barrel und steuerte weiterhin auf ein Wochenplus von rund 4% zu, da die Verhandlungen zwischen den USA und Iran festgefahren blieben.

Saxo-Stratege Charu Chanana sieht geringeres Fed-Risiko und ein abgeschwächtes Ölpreisniveau gegenüber den jüngsten Höchstständen als unterstützend für Aktien, betrachtet die Rally aber als verwundbar gegenüber geopolitischen Schlagzeilen.

Ein weiterer Ölpreissprung könnte Inflationssorgen rasch wiederbeleben und die finanziellen Bedingungen verschärfen.

Der Yen ist ein weiterer regionaler Druckpunkt und notiert nahe 159.4 pro Dollar, da Anleger eine zunehmende Chance auf eine Zinserhöhung der Bank of Japan im September einpreisen.