Abra beendet Fusionsgespräche zwischen Gol und Azul und stoppt Pläne für brasilianischen Airline-Riesen

Die Abra Group gab am späten Donnerstag in einer Wertpapieranmeldung bekannt, dass sie die Verhandlungen über eine mögliche Fusion zwischen der brasilianischen Fluggesellschaft Gol, die sie kontrolliert, und dem Rivalen Azul eingestellt hat.

Diese Alternative wird durch das Urteil zunichte gemacht, das die Möglichkeit ausschließt, eine dominierende lateinamerikanische Fluggesellschaft in der größten Volkswirtschaft des Landes zu etablieren.

Eine kombinierte Gol-Azul hätte etwas weniger als 60 Prozent des brasilianischen Inlandsflugverkehrsmarktes gehalten und die lokale Niederlassung des chilenischen Luftfahrtunternehmens LATAM Airlines übertroffen.

Bereits im Januar unterzeichnete Abra, der Mehrheitsinvestor von Gol und der kolumbianischen Avianca, eine unverbindliche Absichtserklärung mit Azul, um den möglichen Zusammenschluss der beiden Fluggesellschaften zu prüfen.

Zuvor hatte es monatelange Spekulationen über eine Konsolidierung in Brasiliens fragmentiertem Luftfahrtsektor gegeben.

Insolvenzverfahren verschieben Prioritäten

Die Absichtserklärung wurde unterzeichnet, bevor finanzielle Bedenken Vorrang hatten. Azul beantragte im Mai Insolvenzschutz nach Chapter 11, was die Fusionsverhandlungen erschwerte.

Analysten hatten bereits davor gewarnt, dass die rechtliche Umstrukturierung von Azul wahrscheinlich eine Fusion blockieren würde.

In der Zwischenzeit war Gol im Juni gerade aus dem eigenen Insolvenzverfahren ausgestiegen.

Abra schrieb, dass "die Parteien in ihrem Brief an Azul seit mehreren Monaten keinen möglichen Unternehmenszusammenschluss sinnvoll diskutiert oder vorangetrieben haben, da sich Azul auf sein Chapter-11-Verfahren konzentriert hat".

Beide Fluggesellschaften waren stark von branchenweiten Schwierigkeiten betroffen, wie z. B. einer hohen Schuldenlast, einem Rückgang des Reiseverkehrs während der COVID-19-Epidemie und anhaltenden Verzögerungen bei der Flugzeuglieferung.

Abra räumte ein, dass die Absichtserklärung vom Januar "ein anderes Szenario und zu einem anderen Zeitpunkt für die Unternehmen" widerspiegele.

Verschrottetes Codeshare trägt zum Rückschlag bei

Ein weiterer Rückschlag für die Integrationsbemühungen kam, als Gol und Azul ihre Codeshare-Vereinbarung für 2024 zurückzogen.

CADE, die brasilianische Kartellbehörde, hatte die Partnerschaft, die das Cross-Selling von Tickets und die Integration von Belohnungsprogrammen ermöglichte, gründlich geprüft.

Das Codeshare wurde als Test dafür angesehen, ob die Fluggesellschaften ihre Zusammenarbeit verstärken und gleichzeitig regulatorische Probleme überwinden können.

Die Kündigung unterstreicht einen größeren Zusammenbruch in den Beziehungen der Spediteure.

Wettbewerbsbedenken prägen die Aussichten

Abra schloss das aktuelle Kapitel, ließ aber die Tür für zukünftige Debatten offen. "Wir glauben weiterhin an die Vorzüge eines Unternehmenszusammenschlusses von Azul und Gol, und als solche ist Abra bereit, willens und verfügbar, mit den relevanten Stakeholdern in Kontakt zu treten", so das Unternehmen.

Azul erklärte in einer separaten Akte, dass die Gespräche abgeschlossen seien. Das Unternehmen unterstrich sein Engagement für den Wiederaufbau seiner Finanzstruktur und erklärte, dass es plant, das Insolvenzverfahren Anfang 2026 zu beenden.

Die mögliche Fusion hatte bei Unternehmen und Behörden gleichermaßen Besorgnis ausgelöst.

LATAM, die zweitgrößte Fluggesellschaft Brasiliens, hatte das Konzept kritisiert und behauptet, es würde einen einzelnen Akteur unfair begünstigen.

Einige Analysten vertraten jedoch die Ansicht, dass eine Konsolidierung in einem Markt mit hohen Betriebskosten und eingeschränkter Nachfrage unerlässlich sei.

Regierung begrüßt Ende der Gespräche

Die brasilianische Regierung hatte sich zunächst für die Fusion ausgesprochen, um das Scheitern von Gol oder Azul zu verhindern.

Die Beamten änderten jedoch schließlich ihre Position und wiesen auf die Gefahren eines geringeren Wettbewerbs hin.

Nach der Ankündigung von Abra lobte der Minister für Häfen und Flughäfen, Silvio Costa Filho, das Ergebnis. "Das Ergebnis ist die Stärkung der Fluggesellschaften und das Wachstum der Luftfahrt in Brasilien", sagte er in einem Blogbeitrag.

Ein Sektor, der immer noch unter Druck steht

Das Scheitern der Fusionsgespräche unterstreicht die prekäre Lage des brasilianischen Luftfahrtsektors, der trotz Anzeichen einer Erholung der Reisenachfrage weiterhin weitgehend von finanziellen Schwierigkeiten geprägt ist.

Gol und Azul werden nun unterschiedliche Wege gehen, mit dem gleichen Ziel, ihre Bilanzen auszugleichen und zu stärken sowie das Wachstum wieder aufzunehmen.

Die verbleibende Frage, ob eine Fusion möglich wäre, könnte davon abhängen, wie schnell Azul seinen Weg aus der Insolvenz findet und wie die brasilianischen Regulierungsbehörden die Notwendigkeit einer Konsolidierung mit den Gefahren eines geringeren Wettbewerbs in Einklang bringen.

Nach dem Scheitern des Zusammenschlusses bleibt LATAM jedoch vorerst die größte Airline-Gruppe in Brasilien und unterstreicht die Herausforderungen, die den Fluggesellschaften in der gesamten Region noch bevorstehen.