Pop Mart-Aktien rutschen um 9% ab, da die Begeisterung für Labubu-Puppen Anzeichen einer Abkühlung zeigt

Der Aktienkurs des chinesischen Spielzeugherstellers Pop Mart fiel am Donnerstag stark und fiel um 9% - der schlimmste Tagesverlust seit April - und setzte einen monatelangen Rückgang fort, der einen Großteil der Sommergewinne des Unternehmens zunichte gemacht hat.

Die Aktie ist seit Ende August um rund 30% gefallen, obwohl sie im Jahresverlauf immer noch um 159% gestiegen ist.

Der Ausverkauf folgt auf die Befürchtung, dass die Nachfrage nach den bekanntesten Sammlerstücken von Pop Mart – insbesondere den Labubu-Puppen – nach Monaten hektischer Käufe und Rekord-Wiederverkaufspreise an Dynamik verlieren könnte.

Umsatz verdreifacht, aber Markt kühlt ab

Pop Mart, berühmt für seine Labubu-Puppen, elfenähnliche Monsterfiguren, die in Blindverpackung verkauft werden, berichtete am Dienstag, dass sich der Umsatz im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdreifacht hat, was vor allem auf einen Anstieg der US-Verkäufe zurückzuführen ist.

Nach Angaben des Unternehmens stieg die amerikanische Nachfrage im gleichen Zeitraum im Jahr 2024 zwischen 1.265 % und 1.270 %.

Trotz der robusten Finanzergebnisse waren die Reaktionen der Anleger zurückhaltend.

Die Aktie des Unternehmens, die im August inmitten eines Sammlerbooms ihren Höhepunkt erreichte, wurde seitdem durch Anzeichen einer nachlassenden Begeisterung sowohl auf den nationalen als auch auf den internationalen Märkten belastet.

Daten der chinesischen Wiederverkaufsplattform Qiandao zeigen eine bemerkenswerte Verschiebung der Preistrends für Labubu-Puppen.

Artikel, die früher hohe Wiederverkaufsprämien erzielten, werden jetzt nahe oder sogar unter ihren ursprünglichen Verkaufspreisen gehandelt.

Zum Beispiel stieg die Labubu "Luck"-Edition, die im April veröffentlicht wurde, zunächst auf über 500 Yuan (70 US-Dollar) auf dem Sekundärmarkt, ist aber seitdem auf etwa 108 Yuan (15 US-Dollar) gefallen.

Analysten sind sich uneins über den Rückgang

Marktbeobachter sind sich uneins, ob die jüngste Korrektur eine breitere Verlangsamung des Wachstums von Pop Mart oder eine kurzfristige Anpassung nach einer Phase intensiver Spekulationen darstellt.

Einige Analysten argumentieren, dass der Rückgang der Wiederverkaufspreise auf eine nachlassende Begeisterung bei der jüngeren Kundschaft von Pop Mart hindeuten könnte, die einen Großteil des Erfolgs der Marke in China und im Ausland ausmacht.

Sie deuten darauf hin, dass die Popularität der Sammlerstücke während des Sommeranstiegs ihren Höhepunkt erreicht haben könnte.

Andere glauben, dass der Preisrückgang ein Nebenprodukt der Bemühungen von Pop Mart ist, den Markt zu stabilisieren, indem die Produktion hochgefahren und die Möglichkeiten für Scalper verringert werden.

Das Unternehmen meldete in diesem Jahr einen zehnfachen Anstieg der Plüschtierproduktion und stellt nun etwa 30 Millionen Einheiten pro Monat her.

In einer Notiz vom September sagten die Analysten von Morgan Stanley, dass "die Preise auf dem Gebrauchtmarkt die wahre Angebots- und Nachfragesituation nicht effektiv widerspiegeln", und verwiesen auf die proaktiven Schritte von Pop Mart, um den Bestand zu verwalten und die durch Wiederverkäufer verursachte Volatilität zu verhindern.

Breitere Wachstumschancen bleiben bestehen

Während die Labubu-Puppen das Flaggschiff von Pop Mart bleiben, sehen Analysten Potenzial in den aufstrebenden Charakteren des Unternehmens, wie Twinkle Twinkle, und seinen laufenden globalen Expansionsinitiativen.

Die Unterstützung von Prominenten, von der Sängerin Rihanna bis zum ehemaligen Fußballstar David Beckham, hat dazu beigetragen, die internationale Bekanntheit der Marke zu steigern.

Die Aufrechterhaltung der Dynamik wird jedoch davon abhängen, ob Pop Mart über den anfänglichen Erfolg von Labubu hinaus diversifizieren und seine Attraktivität bei nicht-traditionellen Spielzeugkäufern aufrechterhalten kann.

Trotz der jüngsten Turbulenzen bleibt Pop Mart einer der bedeutendsten Popkultur-Exporte Chinas.

In den kommenden Quartalen wird sich zeigen, ob die schnelle Expansion und Produktdiversifizierung die Abkühlung der Wiederverkaufsmärkte und die sich verändernde Verbraucherstimmung ausgleichen können.