Erholung des Aluminiumpreises trotz jüngster LME-Höchststände begrenzt

Die Aluminiumpreise an der London Metal Exchange sind nach dem höchsten Stand seit 2022 gesunken.

Die Preise an der LME sind von ihrem diesjährigen Tiefstand von 2.124 $ pro Tonne im Februar auf 2.919 $ pro Tonne im letzten Monat gestiegen. Derzeit lag der Dreimonatsvertrag an der LME bei 2.855 $ pro Tonne.

Experten gehen jedoch davon aus, dass das weitere Erholungspotenzial bei den Aluminiumpreisen begrenzt bleibt.

Der Grund für den jüngsten Preisanstieg bei Aluminium ist zweierlei.

Der Anstieg der Aluminiumpreise wird auf die Erwärmung der Beziehungen zwischen den USA und China zurückgeführt. Die beiden Regierungen haben mehrere strittige Fragen beigelegt, was den Optimismus für eine nachhaltige Lösung ihres Handelsstreits schürt.

Die Beziehungen zwischen den USA und China geben Hoffnung

Die Regierung in Peking hat beschlossen, die Umsetzung der neuen Beschränkungen für den Export von Seltenen Erden um ein Jahr zu verschieben. Darüber hinaus hat die Regierung den Import von Sojabohnen aus den USA wieder aufgenommen.

Die US-Regierung senkt ihrerseits die Zölle auf Waren, die aus China importiert werden, um 10 Prozentpunkte.

"Damit verringern sich die wirtschaftlichen Risiken für China, den wichtigsten Absatzmarkt, in dem sich die Nachfrage nach Aluminium zuletzt als robust erwiesen hat", sagte Thu Lan Nguyen, Leiter des FX- und Rohstoff-Research bei der Commerzbank AG, in einem Bericht.

Die Importe von Rohaluminium und verwandten Produkten stiegen in den ersten neun Monaten im Vergleich zum Vorjahr um rund 6 %, wie aus Zahlen des Zollamts hervorgeht.

Nguyen sagte:

Russland liefert inzwischen mehr als die Hälfte der chinesischen Importe von raffiniertem Aluminium, ein deutlicher Anstieg seit 2021.

Die Aluminiumimporte aus Russland erreichten zuletzt zeitweise bis zu 90 Prozent, zuletzt lagen sie bei rund 70 Prozent.

Dies stellt einen deutlichen Anstieg im Vergleich zu 2019-2020 dar, als die Aluminiumimporte aus Russland durchschnittlich 30 % betrugen.

Versorgungsprobleme

"Die günstigeren Nachfrageaussichten nach den jüngsten Fortschritten bei den Verhandlungen zwischen den Regierungen in Washington und Peking dürften jedoch nicht der einzige Grund für den festeren Aluminiumpreis sein", fügte Nguyen hinzu.

Wenn man bedenkt, dass China auch der wichtigste Absatzmarkt für andere Basismetalle ist, hätten auch diese davon profitiert. Trotzdem ist der Kupferpreis Ende letzter Woche deutlich gefallen.

Die LME-Lagerbestände begannen Anfang Oktober wieder zu sinken.

Dies folgte auf eine Erholung in den Vormonaten, die vermutlich durch einen starken Abfluss in die USA infolge von US-Zöllen ausgelöst wurde.

Trendumkehr

Umgekehrt hat sich der Trend zuletzt erneut umgekehrt.

Die LME-Lagerbestände stiegen zum Ende letzter Woche um rund 100.000 Tonnen, was den gesamten seit Anfang Oktober zu beobachtenden Rückgang mehr als ausglich.

"Da die Zuflüsse hauptsächlich in Lagern in Malaysia stattgefunden haben sollen, könnte dies auf erhöhte Exporte aus China hindeuten", sagte Nguyen.

China ist der weltweit führende Produzent von Aluminium und gleichzeitig der wichtigste Abnehmer.

Während sich die Aluminiumproduktion in China seit mehreren Monaten in der Nähe der Obergrenze der Regierung bewegt und stagniert, bleibt die Produktion beträchtlich.

Der anhaltende Anstieg der Aluminiumpreise dürfte daher kaum eine Folge der aktuellen Materialknappheit sein, so Nguyen.