Brasiliens Zentralbank bekräftigt restriktive Haltung und bleibt zuversichtlich, was die Inflation angeht

Die brasilianische Zentralbank bekräftigte ihre Zuversicht, dass der Leitzins des Landes von 15 % hoch genug sein sollte , um die Inflation wieder in Richtung ihres Ziels von 3 % zu lenken.

Die Bank teilte in dem am Dienstag veröffentlichten Protokoll ihrer letzten Sitzung mit, dass sich die jüngsten wirtschaftlichen Entwicklungen im Wesentlichen so entwickeln, wie sie es erwartet hatte, und bekräftigte damit ihre Zuversicht, dass die derzeitige Haltung angemessen ist.

"Der Ausschuss geht mit der Phase fort, in der er sich dafür entscheidet, den Zinssatz für einen sehr langen Zeitraum unverändert zu lassen, aber mit größerer Zuversicht, dass der aktuelle Zinssatz ausreicht, um die Konvergenz der Inflation mit dem Ziel zu gewährleisten", heißt es im Protokoll.

Die Erklärung erfolgt, nachdem die Zentralbank letzte Woche beschlossen hatte, den Selic-Zinssatz die dritte Woche in Folge unverändert zu lassen und ihn in der Nähe eines 20-Jahres-Hochs zu halten.

Die politischen Entscheidungsträger betonten, dass sich der aktuelle Straffungszyklus auf die Aufrechterhaltung von Stabilität und Geduld konzentriert, was darauf hindeutet, dass keine Zinssenkung zu erwarten ist.

Lockerung der Inflationserwartungen, aber immer noch über dem Zielwert

Der Schritt kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Inflationserwartungen an den Märkten schneller sinken und die Anzeichen einer Verlangsamung in der größten Volkswirtschaft Lateinamerikas deutlicher werden.

Obwohl das Protokoll auf ein sich abkühlendes wirtschaftliches Umfeld hindeutete, bleiben die Beamten vorsichtig und fügten hinzu, dass die Inflationserwartungen zwar nachlassen, aber immer noch über dem Ziel von 3 % über den gesamten Prognosezeitraum liegen.

Die Zentralbank sagte, dass die Inflation im Dienstleistungssektor hoch bleibt, was zum Teil auf einen nach wie vor starken Arbeitsmarkt zurückzuführen ist.

Diese Kontinuität verdeutlicht die Herausforderung, eine vollständige Inflationskonvergenz in Gegenwart anderer disinflationärer Kräfte in der Wirtschaft zu erreichen.

"Beharrlichkeit, Entschlossenheit und Gelassenheit bei der Durchführung der Geldpolitik werden die Fortsetzung dieser Bewegung unterstützen, die für die Annäherung der Inflation an das Ziel zu geringeren Kosten von entscheidender Bedeutung ist", heißt es in dem Dokument.

Politischer Kurs bleibt konservativ und datenabhängig

Die Beamten bekräftigten, dass die Bank bei ihren zukünftigen Schritten "vorsichtig und datenabhängig" sein werde, und sagten, dass sie auf die sich ändernde Dynamik des Finanz- und Kreditmarktes reagieren, aber nicht überstürzt den Kurs ändern werde.

Das Protokoll bestätigte, dass die Bank eine Reihe von jüngsten Maßnahmen, von denen erwartet wurde, dass sie Abweichungen von früheren Prognosen hervorrufen würden, bisher als wenig wirksam einstufte.

Die Entscheidung der Zentralbank, standhaft zu bleiben, ist ein Versuch, die Erwartungen aufrecht zu erhalten und ihre Glaubwürdigkeit zu wahren, während die eingehenden Daten auf Hinweise auf Inflationsdruck und Entwicklungen an der fiskalischen Front beobachtet werden.

Überwachung der Finanzpolitik und ungewisser steuerlicher Auswirkungen

Das Protokoll beschrieb auch eine frühe Berechnung, wie die Auswirkungen der Entscheidung der Regierung, die Einkommenssteuerbefreiungen Anfang des Monats auszuweiten, zu berücksichtigen sind.

Das Gesetz, das kürzlich vom Kongress bestätigt wurde, entspricht einem zentralen Versprechen von Präsident Luiz Inácio Lula da Silva im Vorfeld der Wahlen 2026.

Die Zentralbank akzeptierte zwar die Revision ihrer Inflationsschätzungen, wies aber darauf hin, dass der Gesamteffekt "höchst ungewiss" bleibe und in den kommenden Monaten kontinuierlich untersucht werde.

Analysten haben davor gewarnt, dass die Maßnahme den Inflationsdruck erhöhen könnte, indem sie das frei verfügbare Einkommen erhöht und damit den Disinflationsprozess verkompliziert.

Die Bank sagte jedoch, dass sie die fiskalischen und breiteren makroökonomischen Auswirkungen beobachten werde, bevor sie ihre Politik ändere.