Nvidias Q3-Ergebnisse nächste Woche: Eine Veröffentlichung, die die gesamte KI-Lieferkette bewegt

Nvidia bereitet sich auf die möglicherweise folgenreichste Gewinnenthüllung der Saison vor.

Am 19. November wird der Chipriese seine Ergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 bekannt geben, und die Wall Street schaut genau hin.

Das Unternehmen hat einen Umsatz von 54 Mrd. $ prognostiziert, was einem Anstieg von 54 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wobei der größte Teil dieses Gewinns auf die unersättliche Nachfrage nach seinen Rechenzentrumschips von Hyperscalern zurückzuführen ist, die sich um den Ausbau der KI-Infrastruktur bemühen.

Diese einzige Quartalszahl wird nicht nur die Entwicklung von Nvidia prägen, sondern sich auf die gesamte KI-Lieferkette auswirken, von Chipherstellern und Speicherlieferanten bis hin zu Cloud-Anbietern und Energieversorgern.

Die Blackwell-Rampe: Momentum oder Fata Morgana?

Die wahre Geschichte: Investoren jagen nach Menschenleben in Nvidias Blackwell-Architektur, der GPU-Plattform der nächsten Generation, die das Wachstum des Unternehmens bis 2026 und darüber hinaus beschleunigen soll.

Die Wall Street erwartet, dass allein der Umsatz von Blackwell von 3 bis 4 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr auf fast 56 Milliarden US-Dollar im nächsten Jahr steigen wird. Das ist ein atemberaubendes Scale-up, und es hängt von der Umsetzung ab.

Während der Telefonkonferenz am 19. November wird CEO Jensen Huang einer intensiven Prüfung unterzogen, wie schnell Blackwell die Produktion hochfahren kann und ob die Lieferengpässe nachlassen.

Aber es gibt einen Haken. Advanced Packaging bleibt der Engpass.

Die CoWoS-Assembly-Kapazität von TSMC, die für das Zusammenkleben von Prozessoren und Speicher entscheidend ist, ist bis mindestens Mitte 2026 überzeichnet.

High-Bandwidth Memory (HBM) von SK hynix und Samsung ist noch knapper. SK hynix hat erklärt, dass seine HBM-Zuteilung für 2025 nahezu ausverkauft ist, wobei ein nennenswertes HBM4-Volumen nicht vor Ende 2026 erwartet wird.

Diese Lieferengpässe schaden nicht nur Nvidia; Sie werden kaskadiert an Kunden weitergegeben, die ohne Speicher keine Bestellungen ausführen können, was zu Prämien auf dem Sekundärmarkt führt und die Bereitstellungspläne durchkreuzt.

Und dann ist da noch der geopolitische Schraubenschlüssel. Die US-Exportkontrollen für KI-Chips, die für China bestimmt sind, haben Nvidia gezwungen, verwässerte Versionen wie den H20 zu entwickeln.

Chinesische Hyperscaler, die sich vor Sanktionen fürchten, wenden sich stattdessen zunehmend inländischen Alternativen von Huawei und Biren zu.

Diese Gabelung, bei der die Systeme entweder an das US-amerikanische oder das chinesische Chip-Ökosystem gebunden sind, erschwert die globale Angebotsplanung und erhöht den Einsatz für Nvidias Prognose zur internationalen Nachfrage.

Die 4-Billionen-Dollar-Frage: Kann das Netz mithalten?

Die Einnahmen von Nvidia sind aus einem einfachen Grund wichtig: Jede neue GPU bedeutet einen höheren Strombedarf im Rechenzentrum.

Huang und OpenAI-CEO Sam Altman planen 10 Gigawatt KI-Rechenzentrumskapazität, die in einer Zeit, in der die US-Stromnetze bereits angespannt sind, eine enorme Menge an Strom benötigt.

Das sind etwa 16 % der gesamten neuen Stromerzeugung in den USA, die für 2025 prognostiziert wird.

Das Problem ist real: Die Stromkonzerne vom Silicon Valley bis nach Nord-Virginia können nicht mithalten.

Digital Realty und Stack Infrastructure haben leerstehende Rechenzentren in Santa Clara, die darauf warten, dass Silicon Valley Power bis 2027 oder 2028 zusätzlichen Strom liefert.

Am 19. November werden die Anleger auf Huangs Kommentar zu dieser Power Wall achten.

Wenn die Nachfrage weiter steigt, aber Rechenzentren nicht an das Stromnetz angeschlossen werden können, stößt die Wachstumsgeschichte von Nvidia an eine harte Grenze.

Die Wall Street möchte auch Klarheit über Rubin hören, die nächste Architektur von Nvidia, die 2026 auf den Markt kommt und 3,3-mal schneller sein könnte als Blackwell.

Der Analystenkonsens deutet auf eine Umsatzprognose für das 4. Quartal von rund 61 Mrd. $ hin; Schlagen Sie das, sendet Nvidia ein bullisches Signal an das gesamte KI-Ökosystem.

Verfehle es, und die Luft kommt schnell aus der Blase.

Bei diesem Earnings Call geht es nicht nur um die Zahlen von Nvidia. Es ist der Moment, in dem der Markt abschätzt, ob der KI-Boom sein halsbrecherisches Tempo aufrechterhalten kann.