Der Kreml erhöht das inländische Goldengagement für den nationalen Fonds

Die russische Zentralbank gab am Mittwoch bekannt, dass ihr Engagement am heimischen Goldmarkt – sowohl beim Kauf als auch beim Verkauf des Nationalen Vermögensfonds (NWF) – zunimmt, wobei sie auf die wachsende Liquidität des gelben Metalls hinweist.

Die Zentralbank Russlands hat einen erheblichen Teil ihrer Devisenreserven, die in wichtigen westlichen Währungen wie dem US-Dollar und dem Euro gehalten werden, liegen gelassen.

Auswirkungen der Sanktionen

Diese beispiellose finanzielle Maßnahme ist eine direkte Folge der weitreichenden Sanktionen, die westliche Staaten – darunter die USA, die Europäische Union und das Vereinigte Königreich – als Reaktion auf Russlands unbegründete militärische Invasion und anhaltende Maßnahmen in der Ukraine verhängt haben.

Dieses Einfrieren der Vermögenswerte zielt effektiv auf Russlands Fähigkeit ab, eine bedeutende Kriegskasse seiner Devisenreserven zu nutzen, die sorgfältig angesammelt wurden, um die Landeswährung, den Rubel, zu stabilisieren und die Wirtschaft vor externen Schocks zu schützen.

Die Maßnahme verhindert, dass die russische Zentralbank auf diese Mittel zugreifen kann, um in die Devisenmärkte zu intervenieren, Zahlungen zu tätigen oder ihre Operationen zu finanzieren, was eine deutliche Eskalation des Finanzkriegs gegen den Kreml darstellt.

Der genaue Wert der eingefrorenen Vermögenswerte beläuft sich auf Hunderte Milliarden Dollar, und ihre Immobilisierung soll extremen Druck auf das russische Finanzsystem und die Wirtschaft ausüben.

Strategische Umstellung auf Yuan und Gold

Russland veränderte 2023 die Zusammensetzung seiner Haushaltsreserven erheblich und entfernte den US-Dollar, den Euro und andere westliche Währungen vollständig.

Dieser strategische Schritt war eine Reaktion auf geopolitische Spannungen und Sanktionen, mit dem Ziel, die Entdollarisierung zu entdollarisieren und die Abhängigkeit von den Finanzsystemen wahrgenommener Gegner zu verringern.

Die neue Struktur der Reserven bevorzugt nun ausschließlich den chinesischen Yuan und das Gold.

Das Zielzuweisungsziel ist explizit festgelegt: 60 % der Reserven sind für den Yuan vorgesehen, was die wachsende wirtschaftliche Partnerschaft mit China widerspiegelt, und die restlichen 40 % für Gold, ein historisch verlässlicher und politisch neutraler Wertspeicher.

Diese Veränderung unterstreicht Russlands Ausrichtung auf nicht-westliche Finanzanlagen.

"Yuan und Gold sind liquide Vermögenswerte der NWF. Der Kauf oder Verkauf von liquiden Währungsanlagen der NWF für Rubel bedeutet, dass die Zentralbank gleichvolumige Operationen auf dem Inlandsmarkt durchführt", zitierte die russische Zentralbank in einem Reuters-Bericht.

Die Zentralbank konnte ihre Goldtransaktionen durch den Anstieg des inländischen Goldumsatzes erhöhen, der wiederum durch eine Rallye der globalen Goldpreise ausgelöst wurde.

Die Bank gab jedoch nicht bekannt, wann dieser Anstieg des Transaktionsvolumens in Kraft trat.

Liquidität des Goldmarktes

Obwohl sie nach China der zweitgrößte Goldproduzent der Welt ist, ist die russische Zentralbank in ihrer Fähigkeit, ihre Goldreserven zu erhöhen, eingeschränkt.

Dies liegt an einer Kombination aus internationalen Sanktionen, die es daran hinderten, Gold auf internationalen Märkten zu kaufen, und der niedrigen Liquidität des Inlandsmarktes, die zuvor den Umfang seiner Inlandsgeschäfte einschränkte.

Die Zentralbank sagte:

Die NWF verfügte am 1. November über 51,6 Milliarden US-Dollar an liquiden Vermögenswerten – insbesondere Yuan und Gold.

Diese Summe entspricht 1,9 % des erwarteten Bruttoinlandsprodukts (BIP) und steht zur Bewältigung des Haushaltsdefizits zur Verfügung.

Die Zentralbank verwaltet die NWF-Gold- und Fremdwährungstransaktionen.

Die NWF wird durch überschüssige Öleinnahmen finanziert, die aus Rubel im Staatshaushalt umgewandelt werden.

Im Laufe des Jahres 2025 war die NWF ein Nettoverkäufer von Devisen und Gold.

Die Bestände der NWF an Fremdwährung und Gold werden in die Gold- und Devisenreserven der Zentralbank eingegliedert.

Diese Reserven beliefen sich auf fast 720 Milliarden US-Dollar, einschließlich der eingefrorenen Vermögenswerte, und Gold machte über 41 % des Gesamtbetrags aus.