Analyse: Unsicherheit im Friedensabkommen zwischen Russland und der Ukraine befeuert die Volatilität auf den Energiemärkten

Die Volatilität auf den Energiemärkten, insbesondere bei den Ölpreisen, ist angesichts der Unsicherheit rund um das Friedensabkommen zwischen Russland und der Ukraine noch lange nicht vorbei.

Letzten Freitag fielen die West Texas Intermediate-Ölpreise auf ihren niedrigsten Stand von 56 US-Dollar pro Barrel seit einem Monat, nachdem sie Anfang der Woche nahe 61 US-Dollar gehandelt hatten.

Der Ausverkauf der vergangenen Woche erfolgte, als Händler von einer von den USA ausgearbeiteten Vereinbarung berichteten, die das Potenzial hatte, den Krieg zwischen Russland und der Ukraine zu beenden.

Potenzielles Friedensabkommen

Die Energiemärkte reagierten auf den möglichen geopolitischen Durchbruch mit einem Rückgang der Öl- und Gaspreise, gefolgt von einer schnellen Umschwung.

Die WTI-Preise sanken um 0,7 % auf 57,69 US-Dollar pro Barrel, während Brent bei 61,57 US-Dollar pro Barrel lag, 0,4 % niedriger.

Es schien, als hätte die Ukraine endlich bedeutenden Einfluss geleistet und es geschafft, erhebliche Änderungen an einem Abkommen herbeizuführen, das zunächst als stark zugunsten Russlands angesehen wurde.

Unterdessen deutete US-Präsident Donald Trump am Dienstag an, dass er sich nicht an die Frist am Donnerstag halten werde, damit die Ukraine einen von den USA unterstützten Friedensplan akzeptiert.

Er wies auch einen Bericht zurück, der behauptete, der US-Verhandler Steve Witkoff habe russische Kollegen beraten, wie sie mit ihm in dieser Angelegenheit zusammenarbeiten sollten.

Während eines Flugs nach Florida zu Thanksgiving mit Air Force One sagte Trump Reportern, dass US-Verhandlungsführer Gespräche mit Russland und der Ukraine vorantreiben.

Er wies darauf hin, dass Moskau bestimmten, nicht näher spezifizierten Zugeständnissen zugestimmt habe.

Die Volatilität wird anhalten

"Entscheidend ist, dass der Teufel noch in den Details steckt", sagte Jorge Leon, Leiter der geopolitischen Analyse bei Rystad Energy, in einem per E-Mail verschickten Kommentar.

Mehrere bedeutende Angelegenheiten, wie Sicherheitsgarantien, territoriale Regelungen und Umsetzungsfristen, werden laut Leon wahrscheinlich mehrere weitere Überarbeitungen erfordern.

Am wichtigsten ist, dass trotz einiger Medienberichte über das vorläufige Abkommen der Ukraine die Welt auf eine offizielle Antwort beider Parteien wartet.

Kommentare des russischen Außenministers Sergei Lawrow und andere frühe Anzeichen deuten darauf hin, dass Moskau den überarbeiteten Vorschlag möglicherweise ablehnen könnte.

Laut Lawrow würde sich die Lage grundlegend ändern, wenn der Plan die wichtigsten Verständnisse beseitigen würde.

Die Unsicherheit rund um die gesamte Friedensvereinbarung bedeutet mehr Volatilität für die Energiemärkte.

Leon sagte:

"Da mehrere Kernfragen ungelöst sind und in Teilen der Ukraine noch Kämpfe andauern, kann jede neue Information aus Kiew oder Moskau die Märkte in beide Richtungen stark beeinflussen", fügte er hinzu.

Ölversorgung

"Wenn ein Friedensabkommen erzielt wird, könnten auch die Ölsanktionen gegen Russland aufgehoben werden", sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG.

Die kürzlich verhängten US-Sanktionen, die sich gegen Russlands zwei größte Ölkonzerne richteten und letzten Donnerstag in Kraft traten, hatten erhebliche Auswirkungen.

Diese Maßnahmen veranlassten Raffinerien in Indien und China, den Kauf von russischem Öl einzustellen.

Folglich sind die russischen Ölexporte zurückgegangen, was zu einer Zunahme der russischen Rohöllagerungen auf Tankern auf See führt.

Fritsch sagte:

Die gegenseitigen Angriffe zwischen Russland und der Ukraine auf Energieinfrastruktur würden wahrscheinlich eingestellt werden.

Bemerkenswert ist, dass die Angriffe auf Raffinerien bereits die russischen Ölversorgungen, insbesondere Ölprodukte, erheblich gestört haben.

"Der starke Rückgang des Gasöl-Crackspreads, der seit dem Hoch am vergangenen Donnerstag um 10 US-Dollar pro Barrel gesunken ist, ist wahrscheinlich vor allem auf die Hoffnung zurückzuführen, dass der Krieg in der Ukraine bald zu Ende gehen könnte", sagte Fritsch.

Begrenzter Raum für eine höhere russische Ölversorgung

"Selbst wenn die US-Sanktionen gelockert würden, wäre jedoch kein signifikanter Anstieg der russischen Ölversorgung zu erwarten, da Russland an OPEC+-Produktionsziele gebunden ist", bemerkte Fritsch.

Die Erhöhung wird laut den neuesten Zahlen der Internationalen Energieagentur auf 200.000 Barrel pro Tag geschätzt.

Im Gegensatz dazu deuten Schätzungen der Organisation der erdölexportierenden Länder und von SandP Global Commodity Insights auf einen geringeren Anstieg von etwa 100.000 Barrel pro Tag hin.

IEA-Schätzungen deuten darauf hin, dass Russlands derzeitige Produktionskapazität unter dem vereinbarten Produktionsniveau liegt.