Warum verlassen derzeit die klügsten Investoren Bitcoin zugunsten von Gold?

Gold schlägt Bitcoin mit großem Abstand, und die Erklärung liegt nicht nur in den Preischarts, sondern auch darin, wer kauft.

Seit Januar 2024 ist Gold um 58 % gestiegen, während Bitcoin um etwa 12 % gefallen ist. Gold erreichte im Oktober einen Rekordwert von 4.381 US-Dollar pro Unze und handelt nun bei etwa 4.216 US-Dollar, was einem Anstieg von fast 59 % im Jahresvergleich entspricht.

Bitcoin hingegen fiel allein im November um 21 %, fiel in die niedrigen 80.000-Dollar-Bereiche und stieg dann wieder auf 91.000 Dollar zurück.

Die Lücke offenbart eine tiefere Geschichte: Zentralbanken, Staatsfonds und sogar der größte Stablecoin-Emittent der Kryptowährung stapeln sich still und leise in Bullion, während institutionelles Vertrauen in Bitcoin als Reservevermögen hartnäckig schwer zu fassen bleibt.

Zentralbanken, Tether und "ernstes Geld" drängen sich in Gold

Der offizielle Sektor sendet ein unmissverständliches Signal. Die Umfrage des World Gold Council 2025 ergab, dass rekordverdächtige 95 % der Zentralbanken erwarten, dass die globalen Goldreserven in den nächsten 12 Monaten steigen werden, gegenüber 81 % im Jahr 2024.

Unterdessen erwarten 76 %, dass Gold innerhalb von fünf Jahren einen größeren Anteil an den Gesamtreserven einnehmen wird.

Die Zentralbanken haben drei Jahre in Folge jährlich mehr als 1.000 Tonnen gekauft, doppelt so viel wie der Durchschnitt von 400–500 Tonnen im vorangegangenen Jahrzehnt.

Die russische Zentralbank brachte es unverblümt auf den Punkt: Reservenmanager aus Schwellenländern diversifizieren in Gold, während die G7 über den Einsatz eingefrorener russischer Vermögenswerte debattiert.

"Das Edelmetall profitiert von der anhaltenden Nachfrage der Zentralbanken in Schwellenländern, die ihre internationalen Reserven weiterhin diversifizieren", erklärte die Bank.

Für Beamte, die physisch Barren in ihren eigenen Tresoren halten können, birgt Gold kein Gegenparteienrisiko – eine Eigenschaft, die Bitcoin für Staatsbilanzen noch nicht replizieren kann.

Eine kuriose Wendung hinzufügt: Tether, Emittent der weltweit größten Stablecoin, hält nun 116 Tonnen Gold und steht damit in Konkurrenz zu den Reserven Südkoreas, Ungarns und Griechenlands.

Jefferies schätzt, dass Tethers Käufe im dritten Quartal allein 2 % der weltweiten Goldnachfrage und fast 12 % der Zentralbankkäufe in diesem Quartal ausmachten.

Selbst ein Krypto-Schwergewicht behandelt Gold, nicht Bitcoin, als seinen Reserveanker.

Große Banken verstärken diese Voreingenommenheit. Goldman Sachs prognostiziert, dass Gold bis Ende 2026 4.900 US-Dollar erreichen wird, während UBS bis zur Jahresmitte 4.500 US-Dollar anstrebt, mit einem Aufwärtstrend von 4.900 US-Dollar. Die Deutsche Bank prognostiziert im Durchschnitt 4.450 US-Dollar für 2026.

Bitcoin spürt die Liquiditätsknappheit, während Gold glänzt

Mark Connors, Gründer der Bitcoin-Beratung Risk Dimensions und ehemaliger globaler Leiter der Risikoberatung bei Credit Suisse, gibt eine direkte Einschätzung:

Das Problem ist nicht nur die Volatilität; Es ist Infrastruktur und Gewohnheit. Gold verfügt über jahrhundertelange etablierte Handelskanäle; Zentralbanken führen bereits Goldkonten und verwenden Barren für internationale Abwicklungen.

"Gold hat eine Handelskomponente, die echte Nachfrage bringt", sagt Connors. "Bitcoin hat das noch nicht."

André Dragosch, Leiter der Forschung bei Bitwise Europe, merkt an, dass Bitcoin "den bärischsten globalen Wachstumsausblick seit 2020 und 2022 einpreist", vergleichbar mit dem Covid-Crash und dem FTX-Zusammenbruch.

In solchen risikofreien Umgebungen zieht das Kapital zu bewährten Liquiditätsoasen ohne Zahlungsausfallrisiko: Gold fits; Bitcoin noch nicht.

Derzeit tendiert "Smart Money" stark zu Gold, während Einzelhandels- und krypto-native Händler den Großteil des marginalen Bitcoin-Gebots ausmachen.

Diese Dynamik könnte sich verschieben. Dragosch argumentiert, dass die aktuelle Struktur "asymmetrische Risiko-Ertrags-Bedingungen" bietet, Bitcoin bereits Rezessionsängste berücksichtigt hat und sich die Makrobedingungen verbessern könnten, überproportionale Rallyen auslösen könnten.

Gold bleibt der heutige Treuhand- und Liquiditätshandel; Bitcoin bleibt als langfristige Call-Option auf eine andere finanzielle Zukunft bestehen.