Die Kupferpreise erholen sich, da das Positionsrolling die Sorgen um chinesische Immobilien ausgleicht

Die Kupferpreise stiegen am Montag, wobei die Rollposition einiger Händler die aktuellen Bedenken überlagerte.

Dieser Schritt half dem Markt, schwache Wirtschaftsdaten und anhaltende Sorgen um Chinas wichtigen Immobiliensektor, der laut einem Reuters-Bericht der größte Verbraucher des Metalls ist, vorübergehend zu ignorieren.

Die Kupferpreise erlebten am Freitag eine volatile Sitzung und stiegen zunächst auf ein beispielloses Rekordhoch von 11.952 US-Dollar pro Tonne an der London Metal Exchange (LME).

Volatilität am Freitag: Umkehr der "KI-Blase"

Diese starke Aufwärtsbewegung wurde hauptsächlich durch anhaltende, eskalierende Bedenken hinsichtlich des sich verschärfenden globalen Angebots an dem Industriemetall verursacht, das oft als "Dr. Kupfer" bezeichnet wird, wegen seiner Rolle als wirtschaftliches Barometer.

Die wachsende Nachfrage aus dem Sektor der Energiewende – insbesondere Elektrofahrzeuge, Ladeinfrastruktur und erneuerbare Energienetze – gepaart mit anhaltenden Produktionsproblemen und schrumpfenden Beständen erzeugte eine starke positive Dynamik.

Die Rallye wurde jedoch schnell eingedämmt, was später am Tag zu einem erheblichen und plötzlichen Ausverkauf führte.

Diese Umkehr wurde durch eine umfassendere Marktverschiebung und erneute Ängste über das mögliche Platzen der sogenannten "KI-Blase" befeuert.

Investoren begannen, Gewinne zu erzielen und das Risiko neu zu bewerten, insbesondere bei Vermögenswerten, die aufgrund zukünftiger technologischer Optimismus erhebliche Gewinne erzielt haben.

Der Rückgang zeigte eine erhöhte Marktsensibilität gegenüber systemischen Risiken, bei der die Begeisterung für technologische Fortschritte wie künstliche Intelligenz durch Vorsicht gegenüber potenziell überhitzten Bewertungen in verschiedenen Sektoren, einschließlich Rohstoffen, die für diese Technologie entscheidend sind, gemildert wird.

"Mit der zunehmenden Zinssenkung und dem nachlassenden makroökonomischen Rückenwind sowie zunehmenden Marktbedenken über eine KI-Tech-Blase gerieten die Kupferpreise unter Druck und schlossen am Freitag niedriger", sagte Neil Welsh, Leiter der Metallabteilung beim FCA-regulierten Multi-Asset-Broker Britannia Global Markets, in einem E-Mail-Kommentar.

Das Industriemetall verzeichnete einen Anstieg von 1,5 % und erholte sich von einem Einbruch um 3 % in der vorangegangenen Sitzung.

Dieser frühere Rückgang wurde durch einen Ausverkauf der KI-bezogenen Aktien befeuert, der Bedenken hinsichtlich der Nachfrage nach Metall in Sektoren wie elektrischer Verkabelung und erneuerbaren Energien geäußert hatte.

Marktmechanik und engerer Ausblick für 2026

Vor der Abrechnung am Mittwoch berichteten Händler, dass Short- oder bärische Positionen im LME reduziert oder gerollt wurden.

Darüber hinaus waren etwa 39 % der 165.875 Tonnen Kupfer, die in LME-registrierten Lagern gehalten wurden, zur Auslieferung bestimmt.

Die Zuflüsse in die COMEX-Kupferbestände setzten sich täglich fort und trieben das ohnehin schon Rekordhoch weiter aus, ein Trend, der mit steigenden Comex-Preisen zusammenhängt.

Obwohl die USA im August 50 % Importzölle eingeführt haben, wurde raffiniertes Kupfer ausgenommen, doch das Verfahren wird weiterhin überprüft.

"Solange es eine bedeutende Arbitrage zwischen LME und CME gibt, erwarte ich, dass weiterhin Material in die USA fließt, da Händler diese Gewinne erzielen", sagte Samuel Basi, Gründer von Perfectly Hedged, einer Risikomanagement- und Handelsberatung, gegenüber Reuters.

Unterdessen sank das Wachstum der Fabrikproduktion in China, dem weltweit führenden Metallverbraucher, im November auf ein 15-Monats-Tief, wie neue Daten hervorgehen.

Darüber hinaus zeigten die Daten einen anhaltenden Rückgang der Neubaupreise.

Die Bedenken über den Immobilienmarkt Chinas verstärkten sich, nachdem der Entwickler Vanke neue Unterstützung von Anleihegläubigern gesucht hatte, um eine bevorstehende Rückzahlung von Onshore-Schulden zu bewältigen.

Zum Zeitpunkt des Schreibens lag der dreimonatige LME-Kupfervertrag bei 11.730,45 US-Dollar pro Tonne, was einem Anstieg von 1,4 % gegenüber dem vorherigen Schlussschluss entspricht.