AMD-Aktie rutscht erneut ab trotz Kaufempfehlungen – was verunsichert Anleger?

Die Aktie von Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) steuerte am Donnerstag trotz optimistischer Analystenberichte aus New York auf den zweiten Rückgang in Folge zu.

AMD fiel im vorbörslichen Handel um etwa 3,2 % auf $513, nachdem sie am Mittwoch um 3,5 % gefallen war, und steht damit auf Kurs für einen zweitägigen Rückgang von rund 6 %.

Die Schwäche spiegelte einen breiteren Rückzug bei Halbleiteraktien wider und die Sorge, dass AMDs hohes Bewertungsniveau wenig Spielraum für Verzögerungen in seinem ehrgeizigen KI‑Fahrplan lässt.

Breiterer Chip‑Abverkauf drückt AMD‑Aktie nach unten

Der Philadelphia Semiconductor Index fiel am Mittwoch um 2,6 % und lag damit etwa 16,5 % unter seinem Hoch vom 22. Juni.

Der Roundhill Memory ETF verlor rund 7 % und weitete damit seinen Rückgang vom jüngsten Hoch auf etwa 30 % aus.

Diese Bewegungen deuten darauf hin, dass Anleger ihre Exponierung im KI‑Hardware‑Bereich reduzieren, statt nur auf AMD zu reagieren.

TSMCs Entscheidung, nach Rekordgewinnen die Investitionen zu erhöhen, belebte zudem die Frage, ob die Branche Kapazitäten schneller aufbaut, als Kunden sie letztlich monetarisieren können.

Halbleiteraktien verzeichneten 2026 enorme Zugewinne, da Chip‑Engpässe, steigende Preise und Investitionen in künstliche Intelligenz die Gewinnerwartungen nach oben trieben.

Dieser Erfolg macht den Sektor verwundbar, sobald Anleger die Frage aufwerfen, wie lange dieses Wachstum anhalten kann.

Marktdaten zufolge blieb der Halbleiterindex trotz seiner Juli‑Korrektur für das Jahr deutlich im Plus, während Short‑Interesse und ETF‑Abflüsse gestiegen waren.

Alexander Lis, Chief Investment Officer bei SD Ventures, warnte, dass Zielpreiserhöhungen teilweise das Kursmomentum widerspiegeln könnten, statt zukünftige Renditen zu garantieren.

Die Wall Street wird zunehmend optimistischer

Kevin Cassidy von Rosenblatt Securities erhöhte sein Kursziel für AMD von $490 auf $665 und beließ die Kaufempfehlung.

„Wir empfehlen, AMD‑Aktien bis zum Ergebnisbericht zu halten“, sagte Cassidy laut TipRanks und verwies auf die Stärke bei EPYC‑Servern und den Vorteil für AMD nach Verzögerungen beim Intel‑Produkt Diamond Rapids.

Timothy Arcuri von UBS hob sein Kursziel von $670 auf $700 an und beließ die Kaufempfehlung.

In einer berichteten Notiz schrieb Arcuri, AMDs KI‑Event am 22.–23. Juli sollte beständige CPU‑ und GPU‑Roadmaps, mögliche Partnerschaften und einen breiteren Data‑Center‑Markt hervorheben, während Prüfungen der Lieferkette unterstützend blieben.

John Vinh von KeyBanc gab die aggressivste Einschätzung ab und hob sein Kursziel von $530 auf $725 an.

Vinh erwartet, dass die Erlöse aus AI‑GPUs von AMD von 1,7 Milliarden USD (ca. 1,5 Milliarden €) im Jahr 2026 auf 4,9 Milliarden USD (ca. 4,2 Milliarden €) im Jahr 2027 steigen, da zusätzliche Server‑Prozessor‑Kapazitäten und die Hochläufe von MI455 und Helios das Wachstum stützen.

Die eigentliche Angst: Perfektion ist bereits eingepreist

Sebastien Naji von William Blair liefert die klarste Erklärung für den Ausverkauf.

Er begann die Coverage mit der Einstufung „Market Perform“ und warnte, dass AMDs Rallye die Aktien „mit einem Prämienaufschlag gegenüber Wettbewerbern und kaum Spielraum für Fehler“ bewertet habe.

Naji schätzte, dass AMD mit dem 33‑fachen der erwarteten Gewinne für 2027 gehandelt wurde.

Er stellte auch infrage, wie lange die Marktanteilsgewinne im Server‑CPU‑Bereich anhalten können, da Arm‑basierte Prozessoren, Qualcomm, Nvidia und ein sich erholendes Intel den Wettbewerb verstärken.

Bei Beschleunigern muss AMD noch beweisen, dass es dauerhafte Anteile von Nvidia gewinnen kann, während Hyperscaler eigene Chips entwickeln.

Die Performance bleibt stark: Der Umsatz im ersten Quartal stieg um 38 % auf 1 Milliarden USD (ca. 898,5 Millionen €), während der Umsatz im Bereich Data Center um 57 % auf 5,8 Milliarden USD (ca. 5,1 Milliarden €) sprang.

AMD gab eine Umsatzprognose für das zweite Quartal von etwa 1,1 Milliarden USD (ca. 977 Millionen €) an.

Die Sorge gilt daher nicht der heute schwachen Nachfrage, sondern dem Ausmaß des Erfolgs, das die Bewertung bereits vorwegnimmt.