Ocado-Aktien fallen auf 13-Jahres-Tief, Verhandlungen mit Händlern gehen weiter
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Ocado kaufen. Die Aktie notiert auf einem 13-Jahres-Tief nach Rückzügen von zwei Partnern, aber der Ausverkauf wird von der Stimmung und dem Wegfall der Nachfrage aus Lagern getrieben, nicht von einer defekten Technologieplattform. Ocado treibt kleinere, filialbasierte Automatisierung voran, die der Verlagerung der Lebensmittelauslieferung entspricht (von großen robotergestützten Lagern zur Kommissionierung in Filialen). Einmalige Beendigungszahlungen in Höhe von £351m mindern zudem die kurzfristigen Gewinnängste, während das Management anstrebt, in diesem Zeitraum und im nächsten Jahr einen positiven Cashflow zu erreichen. Wenn es in den nächsten 6 Monaten auch nur einen bedeutenden US-Einzelhändler als Kunden gewinnt, kann sich das Multiple schnell wieder aufwerten.
Kernrisiko: Ocado gelingt es nicht, schnell genug neue US-Einzelhandelspartner zu gewinnen, sodass die Erreichung eines positiven Cashflows verzögert wird und der Markt das Unternehmen weiterhin als schrumpfenden, nicht wettbewerbsfähigen Technologieanbieter behandelt.
Marks & Spencer kaufen. Das UK-Online-Lebensmittel-Joint-Venture von Ocado ist eine reale, funktionierende Kundenbasis; der Markt bestraft Ocado, aber MKS profitiert von jeder Stabilisierung oder Verbesserung von Ocados Technologieangebot und den Kosten der Auftragsabwicklung. Wenn Ocados filialbasierte Automatisierung an Bedeutung gewinnt, verbessern sich die Online-Lebensmittel-Kennzahlen von MKS, ohne dass MKS die Technologie selbst entwickeln muss. Die Aktie kann sich außerdem neu bewerten, wenn Anleger aufhören, das Joint Venture als Belastung zu sehen.
Kernrisiko: Die Wirtschaftlichkeit des UK-Joint-Ventures von Ocado verschlechtert sich (höhere Kosten, schlechtere Service-Level oder Neuverhandlung des JV) und MKS trägt den Verlust, anstatt von Ocados Turnaround zu profitieren.
- Ocado-Aktien fielen deutlich, nachdem Investoren klarere Fortschritte bei US-Partnerschaften erwartet hatten.
- Der CEO bleibt zuversichtlich, dass fortgeschrittene Gespräche mit Händlern bald neues Geschäft sichern werden.
- Beendigungszahlungen hoben das Ergebnis.
Ocado-Aktien fielen am Donnerstag deutlich.
Die Aktie des britischen Technologie- und Online-Lebensmittelunternehmens erreichte den niedrigsten Stand seit 13 Jahren.
Investoren zeigten sich enttäuscht, nachdem das Unternehmen keinen nennenswerten Fortschritt beim Gewinn neuer US-Einzelhandelspartner vorweisen konnte.
Der Markt beobachtet Ocados Bemühungen, seine Kundenbasis zu erweitern, genau.
Das Unternehmen versucht außerdem, seine Position gegenüber schnellen Lebensmittel-Lieferdiensten zu stärken.
An der Londoner Börse gelistetes Ocado entwickelt automatisierte Technologie für Distributionszentren.
Es betreibt zudem sein britisches Online-Lebensmittelgeschäft über ein Joint Venture mit Marks & Spencer.
Das Unternehmen richtet sein Geschäft nun neu aus, nachdem es Rückschläge mit zwei wichtigen nordamerikanischen Partnern erlitten hat.
Nordamerikanische Rückschläge drücken die Stimmung
OCDO stand unter Druck, nachdem zwei Schlüsspartner in Nordamerika ihre Zusammenarbeit mit dem Unternehmen zurückgefahren haben.
Der US-Händler Kroger und die kanadische Supermarktkette Sobeys beschlossen, die gemeinsam mit Ocado betriebenen robotergestützten Fulfilment-Zentren zu schließen und nannten eine schwächer als erwartete Nachfrage als Begründung.
Die Schließungen haben die Sorgen der Anleger um die langfristigen Wachstumsaussichten des Unternehmens verstärkt.
Die Ocado-Aktie ist in den vergangenen sechs Monaten um 44 % gefallen, was die Unsicherheit über die Fähigkeit des Unternehmens widerspiegelt, verlorenes Geschäft zu ersetzen und seine Technologieplattform auszuweiten.
Am Donnerstag wurden die Aktien zuletzt 14 % tiefer gehandelt und erreichten damit ein neues 13-Jahres-Tief.
Fokus bleibt auf der Gewinnung neuer US-Einzelhändler
Trotz der jüngsten Rückschläge erklärte Ocado, dass es weiterhin darauf fokussiert sei, in den Vereinigten Staaten neues Geschäft zu gewinnen.
Das Unternehmen teilte mit, dass es derzeit mit mehreren Einzelhändlern in Gesprächen stehe, um neue kommerzielle Partnerschaften zu etablieren.
Chief Executive Officer Tim Steiner äußerte Zuversicht, dass die Strategie des Unternehmens beginnen werde, Ergebnisse zu liefern.
„Ich halte unsere Chancen, in den nächsten sechs Monaten neue Partner zu gewinnen, für gut“, sagte Steiner am Donnerstag zu Reuters.
Er sagte außerdem, das Unternehmen glaube, dass sein jüngstes Angebot — kleinere, filialbasierte Automatisierungsdienste, die Einzelhändlern beim Kommissionieren von Online-Lebensmittelbestellungen helfen — neue Kunden anziehen werde.
Die Lösung ist darauf ausgelegt, Einzelhändler zu ergänzen, die Online-Bestellungen direkt aus den Filialen abwickeln, anstatt ausschließlich auf große automatisierte Lager zu setzen.
Analysten bezweifeln die Wettbewerbsfähigkeit auf lange Sicht
Während das Management optimistisch bleibt, bezweifeln einige Analysten weiterhin, ob Ocado effektiv konkurrieren kann, da sich die Lebensmittelbranche zunehmend auf die Erfüllung von Online-Bestellungen aus physischen Filialen verlagert.
Analysten der RBC schrieben in einer Notiz, dass die finanziellen Ziele des Unternehmens schwer zu erreichen sein könnten.
„Unsere Analyse des Cashflow-Potenzials der Gruppe legt nahe, dass die mittelfristigen Ziele des Managements ambitioniert erscheinen, und wir bezweifeln, ob Ocado effektiv mit anderen In-Store-Fulfilment-Optionen konkurrieren kann“, schrieben die Analysten.
Die Kommentare der Analysten spiegeln breitere Befürchtungen wider, dass lagerbasierte Automatisierungstechnologie zunehmender Konkurrenz durch kostengünstigere In-Store-Fulfilment-Modelle ausgesetzt sein könnte, die viele Einzelhändler übernehmen.
Beendigungszahlungen treiben ausgewiesenes Ergebnis
Die Halbjahresergebnisse von Ocado erhielten durch einmalige Beendigungszahlungen in Höhe von £351 million nach dem Ende der Vereinbarungen mit Kroger und Sobeys einen erheblichen Schub.
Ohne diese Zahlungen sanken die bereinigten Ergebnisse des Unternehmens für das erste Halbjahr um 12 % auf £81 million ($109.63 million).
Trotz der schwächeren zugrundeliegenden Performance behielt Ocado seine Prognose bei, dass es im laufenden Sechsmonatszeitraum einen positiven Cashflow erreichen werde.
Das Unternehmen bekräftigte außerdem seine Prognose, im nächsten Jahr für das Gesamtjahr einen positiven Cashflow zu erreichen.
Führung bleibt unverändert
Der jüngste Rückgang des Ocado-Aktienkurses hat auch Spekulationen über die Unternehmensführung angeheizt.
Das Unternehmen reagierte jedoch letzte Woche auf diese Bedenken und bestätigte, dass Chief Executive Tim Steiner, der Ocado 2000 mitbegründet hat, mindestens für die nächsten 18 Monate in der Rolle bleiben wird.
Die Ankündigung gewährleistet Kontinuität für das Unternehmen, während es seine Bemühungen fortsetzt, neue Einzelhandelspartnerschaften zu sichern und seine Strategie in einem zunehmend wettbewerbsintensiven Online-Lebensmittelmarkt umzusetzen.
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