Die Nvidia-Aktie steigt um 3 %: Warum diese Analysten denken, dass es ein guter Zeitpunkt sein könnte, den KI-Liebling zu kaufen

Die Nvidia-Aktie stieg am frühen Freitag, als Investoren auf Anzeichen reagierten, dass das Unternehmen kurz vor der offiziellen US-Genehmigung steht, bestimmte künstliche Intelligenzchips nach China wieder aufzunehmen, was eine der größten Unsicherheiten für die Aktie milderte.

Die Aktien des Chipherstellers stiegen im frühen Handel um etwa 3 % bei 183,40 US-Dollar.

Die Nvidia-Aktie legte am Donnerstag um 1,9 % zu, bleibt aber in den letzten drei Monaten weiterhin um etwa 1,4 % gefallen, was die anhaltende Vorsicht der Anleger bezüglich China-Belastungen und Exportbeschränkungen widerspiegelt.

Einer der Hauptbremsen bei Nvidias Bewertung war die Unsicherheit darüber, ob das Unternehmen wieder Zugang zum schnell wachsenden Markt für KI-Prozessoren in China erhalten würde.

Die Entwicklungen in Washington deuten auf dieser Ebene auf Bewegung hin, zumindest auf regulatorischer Ebene.

Reuters berichtete unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass das US-Handelsministerium Lizenzanträge für Nvidias Chipverkäufe an China geschickt hat, damit das Außenministerium, das Energieministerium und das Verteidigungsministerium interbehördliche Prüfungen vorgenommen werden.

Der Überprüfungsprozess ist ein erforderlicher Schritt, bevor Exportlizenzen erteilt werden können.

Anfang dieses Monats erklärte Präsident Donald Trump, er werde Lieferungen von Nvidias H200-Chip nach China erlauben, vorausgesetzt, das Unternehmen gibt der US-Regierung einen Anteil von 25 % an den Verkäufen.

Dieser Vorschlag markierte einen möglichen Wandel in der US-Politik, obwohl die endgültige Genehmigung noch nicht erteilt wurde.

Grenzen des H200 und Pekings Rolle

Der H200-Chip ist weniger leistungsstark als Nvidias neueste Blackwell-Prozessoren, die zunehmend mit fortschrittlicheren Prozessknoten bei Taiwan Semiconductor Manufacturing hergestellt werden.

Da die Produktion auf neuere Chips umgestellt wird, wird erwartet, dass Nvidia über zusätzliche Kapazitäten zur Herstellung von H200-Prozessoren verfügt, die bei Genehmigungen an China verteilt werden könnten.

Allerdings bleiben auf chinesischer Seite weiterhin regulatorische Hürden. Es ist noch unklar, ob Peking inländischen Unternehmen erlauben wird, das H200 im großen Maßstab zu kaufen.

Die Financial Times berichtete zuvor unter Berufung auf mit den Diskussionen vertraute Personen, dass chinesische Regulierungsbehörden erwägen, nur begrenzten Zugang zu den Chips zuzulassen, was die Unsicherheit bezüglich einer möglichen Wiedereröffnung des Marktes unterstreicht.

Unter anderen Halbleiternamen stieg Advanced Micro Devices im frühen Handel um 2,3 %, während Broadcom um 1,8 % zulegte.

AMD wartet außerdem auf die US-Genehmigung, bestimmte Chips nach China zu exportieren, was die Entwicklungen in Washington im gesamten Sektor relevant macht.

Bernstein sieht trotz Risiken eine Bewertungsunterstützung

Auch wenn Nvidia-Aktien auf den ersten Blick teuer erscheinen mögen, argumentiert Bernstein, dass die Aktie nach einer längeren Phase multipler Kompression auf historisch attraktiven Niveaus gehandelt wird.

In einer von der Analystin Stacy Rasgon geleiteten Forschungsnotiz hob Bernstein hervor, dass die Aktienentwicklung von Nvidia in diesem Jahr trotz anhaltender Aufwärtsrevisionen der Gewinnprognosen zurückgefallen ist.

Das Unternehmen stellte fest, dass Nvidia zwar im bisherigen Jahr um etwa 30 % gestiegen ist, aber "in diesem Jahr deutlich unter dem SOX-Index abgeschnitten hat", obwohl die Schätzungen "immer weiter steigen".

Infolgedessen hat sich Nvidias Bewertung erheblich verkürzt. Bernstein sagte, dass der Kurs-Gewinn-Multiplikator der Aktie "im Laufe des Jahres um 27 % gesunken ist und derzeit knapp unter dem 25-fachen liegt."

Auch wenn ein 25-faches Vielfaches absolut nicht billig erscheinen mag, betonte Bernstein den historischen Kontext.

"Für dieses Unternehmen deutet ein 25-faches vorausschauendes EPS darauf hin, dass die Aktien in den letzten 10 Jahren im 11. Perzentil der Bewertung gehandelt wurden", sagte Rasgon.

Die relative Bewertung erscheint laut Unternehmen noch überzeugender. Bernstein stellte fest, dass Nvidia mit einem Abschlag von etwa 13 % gegenüber dem SOX-Index handelt, was es relativ gesehen im "ersten Perzentil" einordnet.

In den letzten zehn Jahren gab es "nur dreizehn Tage, an denen die NVDA-Aktie im Vergleich zum SOX günstiger gehandelt wurde als heute", so das Unternehmen.

Bernstein verwies außerdem auf Nvidias historische Entwicklung auf ähnlichen Bewertungsniveaus.

"Investoren, die Nvidias Aktien auf dem aktuellen Niveau kaufen, haben sich historisch gesehen sehr gut geschlagen", sagte das Unternehmen und fügte hinzu, dass Käufe unter dem 25-fachen der erwarteten Gewinne in den letzten 10 Jahren "durchschnittliche Jahresrenditen von über 150 % mit keinem negativen Rückgang" erzielt haben.