Indische Staatsanleihen steigen stark, da die RBI einschreitet, um die Liquiditätsbelastung zu verringern

Indische Staatsanleihen verzeichneten am Mittwoch ihre stärkste Rallye seit vier Monaten, nachdem die Reserve Bank of India neue Liquiditätsmaßnahmen eingeführt hatte, die darauf abzielen, die Geldmärkte zu stabilisieren und einen jüngsten Anstieg der Kreditkosten einzudämmen.

Dieser Schritt erfolgte zu einer Zeit, in der die Liquidität im Bankensystem stark angespannt ist, die Anleiherenditen auf Mehrmonatshochs gestiegen sind und der Druck auf die Rupie zugenommen hat.

Mit der Ankündigung einer Mischung aus Staatsanleihenkäufen und einem Devisentausch signalisierte die Zentralbank ihre Absicht, die Marktbedingungen zu glätten und die jüngsten Geldabflüsse auszugleichen, was eine breit angelegte Anleiherallye auslöste.

Die RBI teilte am Dienstagabend mit, dass sie Staatsanleihen im Wert von 2 Billionen Rupien in vier Tranchen über Dezember und Januar kaufen wird.

Es kündigte außerdem einen Devisentausch über 10 Milliarden Dollar an, der nächsten Monat durchgeführt werden soll.

Nach der Ankündigung fiel die Rendite der Leitzinsanleihen für zehnjährige Staatsanleihen auf 6,54 %, was den stärksten Rückgang an einem Tag seit dem 14. August darstellt.

Liquiditätsschub treibt die Anleiherallye an

Die Anleihekäufe stellen eine deutliche Steigerung der Liquiditätsunterstützung der RBI dar.

Die geplante Finanzierung ist doppelt so hoch wie die Anfang dieses Monats angekündigten Betrag, was die Besorgnis der Zentralbank über eine straffere finanzielle Lage unterstreicht.

Die Märkte standen unter Druck, nachdem die Leitzinsrendite Anfang dieser Woche ein Neunmonatshoch erreicht hatte, was die Sorgen um Liquiditätsstress widerspiegelt.

Laut Bloomberg sagten Experten, dass die Maßnahmen die kurzfristige Renditedynamik verändert haben, wobei mehrere nun Raum sehen, damit die 10-Jahres-Rendite auf das 6,50%-Niveau sinken kann.

Die Rallye war breit gefächert und spiegelte eine verbesserte Stimmung über die Laufzeiten hinweg wider, da die Erwartungen an anhaltende Liquiditätsunterstützung aufkamen.

Ausgleich für rupienbedingten Cash-Drain

Ein zentrales Ziel der jüngsten Schritte ist es, den Auswirkungen der Eingriffe der RBI auf den Devisenmarkt entgegenzuwirken.

Die Zentralbank verkauft Dollar, um die Rupie zu unterstützen, die sich in diesem Jahr als Asiens schlechtesten Währung erwiesen hat.

Diese Dollarverkäufe haben dem Bankensystem die Rupienliquidität entzogen, was den Druck auf die kurzfristigen Finanzierungsmärkte erhöht.

Der Devisenswap wird zusammen mit Anleihekäufen voraussichtlich die Liquidität auffüllen und der RBI ermöglichen, die Währungsvolatilität weiterhin zu steuern.

Die Maßnahmen kommen zudem, während Kreditgeber saisonalen Druck durch steuerbedingte Abflüsse ausgesetzt sind, was die Liquiditätsbedingungen weiter verschärft hat.

Bloomberg-Daten zeigen, dass die Liquidität des Bankensystems am 22. Dezember auf ein Defizit von 727 Milliarden Rupien abrutschte.

Dies stellt eine deutliche Kehrtwende gegenüber einem Überschuss von 2,6 Billionen Rupien dar, der zu Beginn des Monats verzeichnet wurde.

Dieser Wandel hat die Kreditkosten der Banken über Nacht in die Höhe getrieben und den Stress auf den Geldmärkten verstärkt.

Die Maßnahmen der RBI scheinen darauf ausgelegt zu sein, zu verhindern, dass sich dieser Druck auf die allgemeineren Finanzbedingungen auswirkt, insbesondere in einer Zeit, in der globale Faktoren, darunter strafende US-Zölle, wachstumsempfindliche Vermögenswerte belasten.

Die Marktpositionierung erhöht Unterstützung

Die Anleiherallye wurde auch durch aktuelle Positionsdaten gestützt.

Zahlen, die nach Handelsende am Dienstag veröffentlicht wurden, zeigten, dass eine Kategorie von Marktteilnehmern, darunter die RBI, 47,4 Milliarden Rupien an Regierungsanleihen gekauft hat.

Dies war der höchste Wert dieser Käufe seit dem 11. November und bot zusätzliche Sicherheit für die offizielle Unterstützung des Marktes.