Warum fallen Treasury-Renditen nach dem globalen Bond-Ausverkauf?

Die US-Treasury-Renditen fielen am Donnerstag über die gesamte Kurve, da Anleger auf wichtige US-Wirtschaftsdaten blickten, um Hinweise auf Wachstum, Inflation und die nächsten Schritte der Federal Reserve nach dem starken Ausverkauf an den globalen Anleihemärkten zu erhalten.

Die maßgebliche 10-jährige Treasury-Rendite fiel um mehr als 2 Basispunkte auf 4.7680%.

Die 30-jährige Treasury-Rendite gab um etwa 2 Basispunkte auf 5.2433% nach, während die geldpolitisch sensitive zweijährige Rendite mehr als 2 Basispunkte niedriger bei 4.3609% lag.

Der Rückzug folgte darauf, dass die 10-jährige Treasury-Rendite während der Sitzung am Mittwoch ein Mehrjahreshoch erreicht hatte, da Sorgen über Inflation und Staatsverschuldung weiterhin auf den Rentenmärkten lasteten.

Arbeitsmarktdaten im Fokus

Anleger richten nun ihren Blick auf den US-Nonfarm-Payrolls-Bericht und die Arbeitslosenzahlen für August, die am Freitag erwartet werden.

Ökonomen erwarten, dass der Bericht für den Monat einen Zuwachs von 58.000 Stellen in der US-Wirtschaft ausweist, während die Arbeitslosenquote voraussichtlich unverändert bei 4.1% bleibt.

Die Daten könnten einen neuen Hinweis darauf liefern, wie viel Spielraum die Federal Reserve zur Anpassung der Zinssätze hat, während die Märkte die Aussichten für Inflation und Wirtschaftswachstum bewerten.

Vor dem Arbeitsmarktbericht erhalten Anleger am Donnerstag den aktuellen ISM-Services-PMI.

Der monatliche Indikator für die US-Dienstleistungsaktivität dürfte von 54.1 im Juli auf 54.3 steigen.

Ein stärker als erwarteter Wert könnte die Befürchtung untermauern, dass die wirtschaftliche Aktivität robust genug bleibt, um den Inflationsdruck erhöht zu halten.

Ein schwächerer Wert könnte stattdessen die Erwartungen an eine lockerere Geldpolitik stützen.

Globale Anleiherenditen ziehen sich zurück

Die Bewegung bei US-Treasuries folgte einer breiteren Erholung globaler Staatsanleihen, nachdem Renditen Mehrjahres- und in einigen Fällen Jahrzehnte-Höchststände erreicht hatten.

Die 10-jährige Gilt-Rendite Großbritanniens fiel um fünf Basispunkte auf 5.18%, nachdem sie Anfang der Woche ihr höchstes Niveau seit August 2007 berührt hatte. Die 10-jährige Rendite Deutschlands gab um zwei Basispunkte nach.

Der starke Anstieg der globalen Renditen war durch eine Kombination aus Inflationssorgen, höheren Energiepreisen und Befürchtungen über staatliche Neuverschuldung getrieben worden.

Der anschließende Rückgang deutet darauf hin, dass einige Anleger nach dem jüngsten Ausverkauf, der die Renditen auf attraktivere Ertragsniveaus trieb, wieder in Anleihen zurückkehren.

Öl bleibt ein zentrales Inflationsrisiko

Die Energiemärkte bleiben zentral für den Ausblick am Anleihemarkt, während Anleger die potenziellen inflationswirksamen Folgen der erneuten Spannungen im Nahen Osten bewerten.

West Texas Intermediate für Lieferung im Oktober fiel im frühen Handel um mehr als 0,5%, blieb aber über $90 je Barrel.

Brent-Rohöl, die weltweite Benchmark, notierte zuletzt 0,6% niedriger bei $95.07.

Die Ölpreise waren zu Beginn der Woche kräftig gestiegen, als sich die Spannungen zwischen den USA und Iran verschärften, was die Befürchtung verstärkte, dass höhere Energiepreise die Inflation verlängern und den Zinsausblick verkomplizieren könnten.

Die Märkte haben sich seither etwas beruhigt durch die Äußerungen von Präsident Donald Trump, dass die jüngste Eskalation nicht „too long“ andauern würde.

Der daraus resultierende Rückgang der Ölpreise hat geholfen, einen Teil des unmittelbaren Drucks auf die Inflationserwartungen und die Anleiherenditen zu mildern.

Dennoch dürften Anleger angesichts eines Brent-Preises nahe $95 je Barrel und deutlich höherer Treasury-Renditen als zu Jahresbeginn empfindlich auf neue Wirtschaftsdaten und weitere Entwicklungen im Nahen Osten reagieren.