Die Nvidia-Aktie steht weiterhin unter Druck: Was schadet dem KI-Liebling?

Die Nvidia-Aktie war am Dienstag zu Beginn des Handels leicht gefallen, da der Chiphersteller einige der Verluste der vorherigen Sitzung nicht wieder einholen konnte, wobei die Aufmerksamkeit der Anleger auf das kürzlich offengelegte Abkommen mit dem künstlichen Intelligenzchipunternehmen Groq gerichtet war.

Die Nvidia-Aktien fielen am frühen Dienstag um 0,5 % auf 187,22 US-Dollar, nachdem sie am Montag um 1,2 % gefallen waren.

Die leichte Stabilisierung der Aktie erfolgte vor dem Hintergrund breiterer gemischter Bewegungen im Halbleiterbereich, wobei Advanced Micro Devices um 0,1 % und Broadcom um 0,2 % zulegte.

Groq-Deal in Docus

Der unternehmensspezifische Treiber für Nvidia bleibt die Marktreaktion auf die kürzlich angekündigte Vereinbarung zur Sicherung einer nicht-exklusiven Lizenz für Technologie vom privaten Unternehmen Groq.

Laut einem Bericht des Wall Street Journal zahlt Nvidia 20 Milliarden Dollar für den Zugang zu Groqs Technologie, eine Summe, die Vergütungspakete für viele der wichtigsten Mitarbeiter von Groq umfasst, die voraussichtlich im Rahmen der Vereinbarung zu Nvidia wechseln werden.

Die Größe und Struktur des Deals haben auf Aufmerksamkeit gestoßen. Frühe Berichte, darunter ein erster Account von CNBC, beschrieben die Transaktion als Übernahme.

Groq stellte jedoch später klar, dass es sich bei der Vereinbarung um eine nicht-exklusive Lizenzvereinbarung handelt, die mit einem Talenttransfer kombiniert wird, und nicht um eine vollständige Unternehmensübernahme.

Diese Unterscheidung hat zu Unsicherheit bei Investoren und Analysten beigetragen, die versuchen, die langfristigen finanziellen und strategischen Auswirkungen zu bewerten.

Analysten heben Inferenzmöglichkeiten hervor

Trotz Fragen zur Bewertung sehen einige Analysten einen strategischen Wert in der Vereinbarung.

Der Mizuho-Analyst Vijay Rakesh sagte, der Deal stärke Nvidias Position im schnell wachsenden Markt für Inferenzchips, die nach deren Training zur Ausführung von KI-Modellen verwendet werden.

Rakesh schätzte, dass Inferenz derzeit zwischen 20 % und 40 % der KI-Workloads ausmacht, ein Anteil, von dem er erwartet, dass er in den nächsten fünf Jahren auf 60 % bis 80 % steigen wird.

"Wir sehen dieses Abkommen langfristig als Vorteil für Nvidia, da es dem Engineering-Team wichtige IP- [intellectual property] hinzufügt, um seine Inferenzfähigkeiten auszubauen", schrieb Rakesh in einer Forschungsnotiz.

Er bekräftigte eine Outperform-Bewertung bei Nvidia und hielt ein Preisziel von 245 US-Dollar bei.

Mizuho stellte außerdem fest, dass Inferenzeffizienz immer wichtiger wird, um Renditen auf massive Investitionen in KI-Infrastruktur zu erzielen.

Nvidia, so das Unternehmen, habe bereits eine starke Umsetzung gezeigt, mit einem Umsatz von 187,14 Milliarden US-Dollar und einem Wachstum von 65,22 % in den letzten zwölf Monaten.

Dennoch hat der Preis für Stirnrunzeln gesorgt. Das Wall Street Journal berichtete, dass Groq für 2026 einen Umsatz von 1,4 Milliarden Dollar prognostiziert hatte, gegenüber etwa 500 Millionen Dollar in diesem Jahr und etwa 90 Millionen Dollar im Jahr 2024, wobei Personen, die mit den Finanzen des Unternehmens vertraut sind, zitiert wurde.

Dieses Wachstumsprofil hat eine Debatte darüber ausgelöst, ob die Zusage von 20 Milliarden Dollar gerechtfertigt ist.

Steigender Wettbewerbsdruck

Die Debatte über Nvidias nächste Wachstumsphase findet vor dem Hintergrund zunehmender globaler Konkurrenz statt.

Berichte der South China Morning Post aus der vergangenen Woche besagten, dass Forscher der Shanghai Jiao Tong University und der Tsinghua University einen photonenbasierten Rechenchip namens LightGen entwickelt haben, von dem sie behaupten, dass er traditionelle siliziumbasierte Prozessoren in bestimmten KI-Trainings- und Inferenzaufgaben übertreffen kann.

Unabhängig davon gab Meta Platforms am Dienstag bekannt, dass es sich auf die Übernahme von Manus geeinigt hat, ein KI-Startup, das ursprünglich in China gegründet wurde und nun in Singapur ansässig ist, in einem Geschäft im Wert von rund 2,5 Milliarden US-Dollar.

Manus hat erklärt, dass sein genereller KI-Agent die Deep Research-Fähigkeiten von OpenAI übertrifft.

Diese Entwicklungen unterstreichen die wachsende Unsicherheit der Investoren hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Renditen aus massiven KI-bezogenen Investitionsausgaben.

Die Nvidia-Aktien sind in den letzten zwei Monaten um etwa 8 % gefallen, Microsoft ist um 10 % gefallen und Meta um 11,8 %.

Die Rückgänge bei kleineren Akteuren waren steiler, wobei Oracle um 28 % im Rückgang und der KI-Cloud-Anbieter CoreWeave um mehr als 45 % fiel.