Banker setzen Hoffnungen auf große Börsengänge, um den Einbruch der Londoner Notierungen im Jahr 2026 umzukehren

Investmentbanker sehen 2026 als potenziellen Wendepunkt für Londons angeschlagenen Börsengangsmarkt (IPO) und hoffen, dass eine kleine Anzahl großer, hochkarätiger Börsennotierungen das Vertrauen nach einem weiteren enttäuschenden Jahr für neue Börsen wiederherstellen könnte.

Die Hoffnungen auf eine Wiederbelebung im Jahr 2025 schwanden, da die Marktvolatilität im Zusammenhang mit den Zollpolitiken von US-Präsident Donald Trump das Vertrauen im Vorstand weltweit schwächte.

Mehrere Unternehmen pausierten oder gaben ihre Börsennotierungspläne auf, während andere, darunter die Fintech-Gruppe Wise, ihre Hauptbörsennotierungen nach New York verlegten.

Die Abschwächung verstärkte die Bedenken hinsichtlich der langfristigen Wettbewerbsfähigkeit der London Stock Exchange (LSE).

Ein schwieriger Hintergrund für Londoner Börsengänge

Das Ausmaß der Herausforderungen Londons wurde durch die schwache Fundraising-Leistung unterstrichen.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 sammelte die LSE weniger Geld durch neue Börsen als einige kleinere internationale Börsen, was auf das Fehlen bedeutender Börsengänge zurückzuführen ist.

Obwohl sich die Stimmung gegen Jahresende leicht verbesserte, blieb die Gesamtaktivität zurückhaltend.

Dazu gehörten Angebote von der britischen Bank Shawbrook, dem LED-Gesichtsmaskenhersteller Beauty Tech und dem Verkäufer von Dosenthunfischen Princes Group.

Der Rechenzentrumsentwickler Fermi und die Industriegruppe Metlen entschieden sich für Doppelbörsennotierungen, während die Magnum Ice Cream Company, ausgegliedert aus Unilever, Amsterdam als Hauptstandort wählte und dabei eine britische Börsennotierung beibehielt.

Insgesamt gab es 2025 22 Londoner Börsengänge, was laut LSE-Daten bis zum 22. Dezember 2,1 Milliarden Pfund einbrachte.

Das bedeutete eine Verbesserung gegenüber 2024, als 16 IPOs 766 Millionen Pfund einbrachten, aber die Aktivität blieb deutlich unter den historischen Normen.

Berater argumentieren, dass Londons Problem ein Mangel an Breite und Tiefe im Angebot war.

Richard Fagan, Leiter der Vermittlung bei Shore Capital, sagte in einem FT-Bericht, dass er 2026 mehr hochwertige Angebote und günstige Preisbedingungen für Verkäufer erwartet.

Visma und die Suche nach einem Katalysator

Banker glauben, dass ein erfolgreicher großer Börsengang als Katalysator wirken und andere Unternehmen dazu ermutigen könnte, zu folgen.

Einer der am meisten beobachteten Kandidaten ist Visma, die norwegische Softwaregruppe, die von Hg Capital unterstützt wird und bereits im ersten Jahrgang 2026 eine Börsennotierung im Wert von rund 19 Milliarden Euro in Betracht zieht.

Visma hat sich für London statt Amsterdam entschieden, eine Entscheidung, die Berater als symbolisch für den britischen Markt ansehen.

Das Abkommen würde prüfen, ob jüngste regulatorische Reformen und Änderungen der Indexregeln – wie etwa die Zulassung euro-meldender Unternehmen zum FTSE 100 – London attraktiver machen.

Charlie Walker, stellvertretender Geschäftsführer der LSE, sagte, dass vor den jüngsten Reformen die Börsennotierungsregeln als Hindernis für neue Börsennotierungen gewirkt hätten, wobei unterschiedliche Bestimmungen für verschiedene Unternehmen Herausforderungen darstellten und nicht nur ein einzelnes, klares Hindernis.

Über Visma hinaus verfolgen Berater eine lange Liste potenzieller IPO-Kandidaten aus Fintech-, Versicherungs- und anderen Sektoren, obwohl der Wettbewerb aus New York weiterhin intensiv bleibt.

Fintech-, Verbraucher- und Auslandsbewerber

Mehrere in Großbritannien ansässige Fintechs wurden mit Börsengängen in Verbindung gebracht, aber viele sind sich bezüglich Zeitpunkt und Veranstaltungsort noch unentschieden.

Es wird allgemein erwartet, dass Revolut auch über 2026 hinaus privat bleibt.

Die zu Santander gehörende Zahlungsgruppe Ebury hat einen Londoner Börsennotierungsprozess pausiert, könnte ihn aber erneut angreifen, während Monzos Pläne durch Managementwechsel und Spannungen zwischen den Aktionären erschwert wurden, was eine Börsennotierung bis Ende 2026 oder darüber hinaus verschoben hat.

Starling Bank überlegt ein Debüt, könnte sich aber für eine Doppelbörse in New York und London entscheiden.

Weitere potenzielle Kandidaten sind der Kreditprüfer ClearScore, die Zahlungsfirma Zilch und die Zahlungslesergruppe SumUp, obwohl viele noch in einem frühen Stadium sind.

Im Versicherungsbereich erwägt der Makler Howden eine Londoner Notierung, die sie auf etwa 23 Milliarden Pfund werten könnte, wobei jüngste US-Übernahmen sie zugunsten von New York verschieben könnten.

Die Cyber-Versicherungsgruppe CFC arbeitet an einem potenziellen Listing im Wert von 5 Milliarden Pfund.

Auch Auslandsgruppen stehen im Mittelpunkt.

CK Hutchison erwägt Listings für sein AS Watson Gesundheits- und Schönheitsgeschäft sowie seine Telekommunikationseinheit, zu der auch die Marke Three Mobile gehört.

London gilt als stärkerer Anwärter auf die Telekommunikationsbörse.

Andernorts gehören die Tierarztkette IVC Evidensia, der Buchhändler Waterstones, das Reiseunternehmen LoveHolidays, der Autoglass-Besitzer Belron und der usbekische Bergmann Navoi Mining and Metallurgical Company zu denjenigen, die Londoner Debüts abwägen.

Banker argumentieren, dass, wenn einige dieser Geschäfte erfolgreich sind, sie dazu beitragen könnten, dem Markt wieder Schwung zu verleihen, der weltweit Schwierigkeiten hatte, zu konkurrieren, was 2026 zu einem entscheidenden Jahr für die IPO-Ambitionen der City macht.