Offene Fragen vor der Übernahme von WBD durch Ellison

Der monatelange Kampf um die Zukunft Hollywoods hat einen entscheidenden Wendepunkt erreicht, nachdem Netflix seinen Vorschlag zum Kauf von Warner Bros. Discovery (WBD) offiziell zurückgezogen hat, und damit den Weg für David Ellison und Paramount-Skydance freigemacht hat.

Die potenzielle $111 billion Fusion würde zwei der traditionsreichsten Studios der Branche, die sogenannten "Big Five", vereinen und die Unterhaltungslandschaft grundlegend verändern — und das in einer Zeit tiefgreifender technologischer und publikumsspezifischer Umbrüche.

Die Entscheidungsfindung fiel am Donnerstag, als Warner Bros. Discovery Paramounts überarbeitetes Angebot von $31 pro Aktie als ein „überlegenes Angebot“ bezeichnete.

Die Ankündigung gab Netflix ein Vier-Tage-Fenster zur Gegenofferte, doch der Streaming-Riese zog sich zurück, anstatt sein $82.7 billion All-Cash-Angebot zu erhöhen.

Für David Ellison, den Produzenten hinter „Mission: Impossible“ und „Top Gun: Maverick“, ist der Sieg das Ergebnis fast sechsmonatiger aggressiver Manöver, einschließlich unaufgeforderter Angebote und eines feindlichen Übernahmeangebots, das WBD schließlich an den Verhandlungstisch zwang.

Während die Einigung einen persönlichen Triumph für den 43-jährigen Ellison darstellt, hat die Konsolidierung massiver Vermögenswerte — darunter HBO, CNN und das Warner Bros.-Filmgelände — bereits einen Sturm regulatorischer Warnungen und redaktioneller Unruhe ausgelöst.

Regulierungsbehörden signalisieren, dass der Kampf nicht vorbei ist

Trotz des scheinbaren Gewinners ist der Deal bei weitem nicht in trockenen Tüchern.

Der Generalstaatsanwalt von Kalifornien, Rob Bonta, warnte, dass eine regulatorische Genehmigung nicht als selbstverständlich angesehen werden dürfe und sagte, die Fusion „sei kein abgeschlossener Deal“.

„Diese beiden Hollywood-Titanen haben die regulatorische Prüfung noch nicht bestanden“, schrieb Bonta in einem Beitrag in sozialen Medien und fügte hinzu, dass das kalifornische Justizministerium eine laufende Untersuchung führe und eine gründliche Prüfung beabsichtige.

Sein Büro hat die Unterhaltungsindustrie zuvor als einen kritischen Sektor für Kaliforniens Wirtschaft beschrieben.

Über Kalifornien hinaus bräuchten Paramount Skydance außerdem die Zustimmung des US-Justizministeriums und der europäischen Wettbewerbsbehörden, was den Weg für einen langwierigen und unsicheren Genehmigungsprozess ebnen könnte.

Ein neu geformtes Medienimperium und der Reiz des Filmstudios

Die Übernahme würde Ellison die Kontrolle über ein beispielloses Portfolio verschaffen.

Vorbehaltlich der regulatorischen Genehmigung würde Paramount Skydance Warner Bros., HBO und Kabelkanäle wie CNN, TNT, TBS und Food Network übernehmen.

Die zusammengeschlossene Gruppe würde einige der lukrativsten Franchises der Branche vereinen, darunter Mission: Impossible und Top Gun, neben TV-Erfolgen von SpongeBob SquarePants bis Yellowstone.

Durch die Übernahme von WBD gewinnt Paramount die Strahlkraft von HBO und ein Filmstudio, das im letzten Jahr national den zweiten Platz bei den Kinokasseneinnahmen belegte.

„Wenn eine Fusion genehmigt würde, würde die Einheit, die dann Warner Bros. übernimmt, ihrem Portfolio sowohl in Bezug auf Markenidentität als auch auf Umsatzpotenzial enorme Schlagkraft hinzufügen“, sagte Paul Dergarabedian, Leiter der Markttrends bei Comscore, in einem Bericht von CNBC.

„Daher ist es nachvollziehbar, warum der Wettbewerb so hart ist.“

Redaktionelle Unabhängigkeit und die „CNN‑Frage“

Der vorgeschlagene Zusammenschluss hat auch innerhalb von Nachrichtenorganisationen Alarm ausgelöst.

Paramounts Portfolio umfasst bereits CBS News; die Übernahme von CNN würde die Aufmerksamkeit von Medienwächtern auf sich ziehen, die sich über Konzentration von Einfluss sorgen.

Ellison hat CBS News seit der Übernahme umgebaut, Bari Weiss als Chefredakteurin eingesetzt und das Netzwerk so positioniert, dass es ein von ihm beschriebenes Spektrum von Mitte‑links bis Mitte‑rechts anspricht.

Bei CNN hat die Aussicht auf neue Eigentümer Mitarbeiter verunsichert.

CNN‑CEO Mark Thompson verschickte einem Memo zufolge an die Mitarbeiter die Aufforderung, nicht vorschnell Schlüsse zu ziehen, laut New York Times.

Dennoch haben Reporter und Produzenten privat geäußert, sie fürchteten, die redaktionelle Unabhängigkeit des Senders könnte gefährdet sein.

„Die Vorstellung, dass Paramount die Kontrolle über CBS und CNN erhalten sollte, sollte undenkbar sein“, sagte Craig Aaron, Co‑CEO der Medien‑Advocacy‑Gruppe Free Press, und warnte, dass politischer Druck redaktionelle Entscheidungen beeinflussen könnte.

Arbeitsplätze, Streaming und weitere unbeantwortete Fragen

Über redaktionelle Bedenken hinaus wirft der Deal die Aussicht auf Stellenstreichungen auf.

Laut Variety dürften sich überschneidende Produktionsabläufe im Film‑ und Fernsehbereich straffen, worüber tausende Stellen in der Schwebe sind.

Auch die Strategie bleibt eine offene Frage.

Beobachter der Branche sind geteilter Meinung, ob HBO Max und Paramount+ als getrennte Streaming‑Dienste bestehen bleiben oder schließlich verschmolzen werden.

Die Zukunft des Warner Bros. Studios in Burbank und die langfristige Ausrichtung von CNN sind ebenfalls unklar.

Wie ein Insider von Warner Bros. Discovery gegenüber Variety sagte, gebe es „mehr Fragen als Antworten“, während sich die Belegschaft auf mögliche Umwälzungen vorbereitet.

Fürs Erste hat der Ausstieg von Netflix Klarheit in eine turbulente Auktion gebracht.

Doch mit kreisenden Regulierungsbehörden und innenpolitischen Spannungen könnte Paramount Skydance’s Sieg nur der Beginn eines weiteren langen Kapitels in der Konsolidierungsgeschichte Hollywoods sein.