Rohstoff-Update: Gold fast +2 %; Brent auf stärkstem Monatsplus

Gold und Silber stiegen am Dienstag stark an, da die Nachfrage nach sicheren Häfen zunahm und den Edelmetallen zugutekam. 

Allerdings fiel Gold im März um 13 % und steuerte damit auf seinen stärksten Monatsrückgang seit 2008 zu.

Der Rückgang wurde durch steigende Energiepreise verschärft, die Sorgen über höhere Inflation und anhaltend höhere Zinsen nährten. 

Im Gegensatz dazu war Brent-Rohöl auf Kurs, den März mit den kräftigsten monatlichen Zuwächsen ever zu beenden. 

Die Preise lagen am Dienstag jedoch etwas niedriger, da Anleger zwei entgegengesetzte Faktoren abwogen: die Möglichkeit, dass US-Präsident Donald Trump den Iran-Krieg beendet, und potenzielle Angebotschocks durch eine längere Schließung der Straße von Hormus.

Außerdem dürfte Aluminium sein größtes Monatsplus seit fast zwei Jahren erzielen.

Dieser Anstieg wird auf den Konflikt im Nahen Osten zurückgeführt, der Lieferketten gestört und lokale Produktionsinfrastrukturen beschädigt hat.

Gold klettert über 1 %

Die Aussicht auf ein Ende des Nahost-Konflikts zwischen den USA und Iran reduzierte die Sorge um höhere Inflation, was die Goldpreise am Dienstag stützte. 

Während der US-Dollar leicht nachgab, was Gold zusätzlich unterstützte, steht der Greenback dennoch vor einem Monatsanstieg. 

Ein stärkerer Dollar wirkt sich auf Goldpreise aus: Steigt der Dollar, wird in Dollar denominiertes Gold für Anleger mit anderen Währungen teurer.

Die Goldpreise verzeichnen ihren stärksten Monatsrückgang seit Oktober 2008 und sind seit Monatsbeginn um mehr als 13 % gefallen.

Der Rückgang im Jahr 2008 war eine Folge des Lehman-Schocks, der zu einer schweren Finanz- und Wirtschaftskrise führte.

“Since the start of the Iran war, the correlation between oil prices and gold prices has mostly been negative, i.e. a rising oil price has been accompanied by a falling gold price and vice versa,” Carsten Fritsch, commodity analyst at Commerzbank AG, said in a report. 

The reason for this rather unusual correlation was that, as oil prices rose, inflationary risks increased, leading to the market pricing out previously anticipated interest rate cuts by the Fed.

Umgekehrt ließen niedrigere Ölpreise Zinssenkungen wahrscheinlicher erscheinen. In den letzten beiden Handelstagen stiegen jedoch sowohl Gold- als auch Ölpreise.

“As Fed funds futures no longer price in any further interest rate cuts and the market does not believe the Fed will raise rates, a further rise in oil prices would lead to lower real interest rates via higher inflation,” Fritsch added. 

Fritsch sagte, Gold werde wahrscheinlich zusammen mit steigenden Ölpreisen steigen, im Gegensatz zu den vergangenen Wochen, sofern die Märkte ernsthafte Diskussionen über Fed-Zinserhöhungen ignorierten.

Zum Zeitpunkt der Berichterstattung lag Gold auf der COMEX bei $4,640.40 pro Unze, ein Plus von 1,8 %, während Silber 4,5 % höher bei $73.77 pro Unze notierte. 

Brent auf Kurs zu starkem Monatsplus

Die Ölpreise gaben am Dienstag leicht nach, obwohl der Markt weiterhin hoch volatil blieb, nachdem US-Präsident Trump Berichten zufolge Verbündeten mitgeteilt hatte, dass er über ein Ende des Iran-Kriegs nachdenke. 

Dennoch waren die Brent-Notierungen auf Kurs für den stärksten monatlichen Anstieg aller Zeiten. 

Trump sagte, die iranische Führung habe zugestimmt, 20 Frachtschiffen die Durchfahrt durch die Straße von Hormus zu erlauben. Zudem berichtete eine iranische Nachrichtenagentur, das Parlament habe ein Gesetz zur Erhebung von Durchfahrtsgebühren verabschiedet. Diese Entwicklungen deuten auf eine mögliche teilweise Wiederöffnung der Straße hin.

„Dennoch würde vermutlich weiterhin eine Versorgungslücke von mehreren Millionen Barrel pro Tag bestehen, und die Frage wäre, wie diese langfristig geschlossen werden könnte“, sagte Thu Lan Nguyen, Leiterin FX- und Rohstoffforschung bei der Commerzbank. 

Therefore, the conclusion remains: As long as the Strait of Hormuz is not fully reopened, a risk premium on oil prices is justified.

Frontmonatliche Brent-Futures sind auf dem Weg zu einem beispiellosen Monatsanstieg von 58 %, was einen Rekord darstellt, der laut LSEG-Daten bis Juni 1988 zurückreicht.

Auch West Texas Intermediate verzeichnet seinen größten Sprung seit Mai 2020 mit einem Plus von 54 %.

Am Dienstag schlug Trump auf Truth Social vor, dass Länder, die den USA bei koordinierten Angriffen gegen Iran nicht geholfen hätten und nun Kerosinknappheit erlebten, amerikanisches Öl kaufen sollten. Er forderte sie dann auf, zur Straße von Hormus zu gehen und es einfach zu „NEHMEN“.

Laut einem Bericht des Wall Street Journal folgte der Beitrag auf eine frühere Enthüllung, wonach Trump seinen Beratern mitgeteilt hatte, er sei bereit, die Militäraktionen gegen Iran zu beenden, selbst wenn die Straße von Hormus weitgehend geschlossen bliebe und eine Wiedereröffnung später behandelt würde.

Darüber hinaus hatte der US-Präsident damit gedroht, Irans Ölfelder und Energieanlagen „zu vernichten“, falls Teheran die Wiederöffnung der wichtigen Wasserstraße nicht garantiere.

Der Mai-Kontrakt für WTI-Rohöl lag zuletzt bei $102.35 pro Barrel, ein Minus von 0,5 %, während Brent 5,18 % höher bei $118.62 pro Barrel notierte. 

Aluminium im Aufwind

Der Konflikt im Nahen Osten hat den größten monatlichen Anstieg der Aluminiumpreise seit fast zwei Jahren ausgelöst. 

Der Krieg hat die Lieferketten gestört und regionale Produktionsanlagen beschädigt, was das globale Angebot verknappt.  

Ein erheblicher Anteil—etwa 10 %—der weltweiten Aluminiumproduktion befindet sich im Persischen Golf, und die Schließung der Straße von Hormus schränkt die Exporte laut Neil Welsh, Leiter des Metallmarkts bei Britannia Global Markets, stark ein.

Aufgrund der Störungen sind die Aluminium-Prämien an verschiedenen Standorten deutlich gestiegen.

Dies hat wiederum die Nachfrage nach chinesischen Produkten angekurbelt, die den Großteil der weltweiten Produktion ausmachen. 

Zum Zeitpunkt der Berichterstattung notierten Dreimonats-Aluminium-Futures an der London Metal Exchange 1,2 % höher bei $3,474 pro Tonne.

Nach Meldungen über iranische Angriffe auf Aluminiumhütten in den VAE und Bahrain ist der Aluminiumpreis erneut gestiegen und nähert sich seinem Hoch vom 12. März von knapp unter $3,500 pro Tonne.

„Der Fokus liegt derzeit jedoch stärker auf potenziellen langfristigen Unterbrechungen der Aluminiumproduktion“, sagte Volkmar Baur, FX- und Rohstoffanalyst bei der Commerzbank. 

„Da das Herunterfahren und Wiederhochfahren der Produktion langwierige Prozesse sind, könnte eine Unterbrechung bedeuten, dass die Produktion auch nach einer Wiedereröffnung der Straße von Hormus begrenzt bleibt.“