UnitedHealth und US-Versicherer legen am Dienstag stark zu: Darum

Die Aktien von UnitedHealth Group (UNH.N) stiegen am Dienstag im vorbörslichen Handel stark an und führten eine breite Rallye bei US-Krankenversicherern an, nachdem die Regierung eine deutlich größer als erwartete Anhebung der Medicare Advantage-Zahlungssätze für 2027 bekanntgegeben hatte.

Die Aktie kletterte um 6,9 %, womit UnitedHealth zu einem der frühen Hauptprofiteure der politischen Wende wurde und das erneuerte Anlegervertrauen in die Gewinnerwartungen signalisiert wurde.

Zu den Peer-Unternehmen gehörten CVS Health (CVS.N), Elevance Health (ELV.N), Centene (CNC.N) und Molina Healthcare (MOH.N), die zwischen 3,6 % und 6 % zulegten, während Humana (HUM.N) um mehr als 10 % sprang.

CMS kündigt deutliche Zahlungserhöhung an

Die Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) teilten am Montagabend mit, dass sie die Zahlungen an private Anbieter von Medicare Advantage-Plänen im Jahr 2027 durchschnittlich um 2,48 % erhöhen werden.

Diese Anpassung liegt deutlich über dem ursprünglich im Januar vorgeschlagenen Anstieg von 0,09 %. Analysten von RBC Capital Markets hatten einen moderateren Zuwachs von 1 % bis 1,5 % erwartet.

Analysten von Jefferies schrieben in einem Bericht: „Wir sehen die Revision eher als Korrektur eines versicherungsmathematischen Fehlers denn als ein Zurückrudern der CMS von ihrer disziplinierenden Haltung gegenüber MA-Plänen.“

Ein CMS-Beamter sagte außerdem, dass Versicherer durch Änderungen bei den risikobezogenen Ausgleichszahlungen auf Basis des Gesundheitszustands der Begünstigten einen zusätzlichen Vorteil von 2,5 % erhalten würden, womit sich die Gesamtsteigerung auf rund 5 % belaufe.

Finanzielle Folgen für Versicherer und Versicherte

CMS erklärte, die Anpassung werde im Jahr 2027 zu mehr als 13 Milliarden USD (ca. 11,3 Milliarden €) an zusätzlichen Zahlungen an Medicare Advantage-Pläne führen.

Höhere staatliche Zahlungssätze beeinflussen die monatlichen Prämien der Versicherer, die Leistungsumfänge der Pläne und letztlich deren Profitabilität.

Versicherer nutzen diese Sätze, um Angebote für Medicare Advantage-Verträge 2027 vorzubereiten.

Die finalisierte CMS-Regel enthält mehrere Komponenten, darunter Anpassungen der Kostentrends, die Star Ratings 2026 für Qualitätsboni und aktualisierte Risikobewertungsmethoden.

Ein zentrales politisches Ziel ist es, Unterschiede in der Diagnosencodierung zwischen Medicare Advantage und Original Medicare zu verringern.

Politische Ziele und Änderungen bei der Risikoadjustierung

Die CMS skizzierte drei Ziele ihrer Risikoadjustierungsstrategie: Prozesse für Pläne und Leistungserbringer zu vereinfachen, Wettbewerb unabhängig von der Plangröße zu fördern und Zahlungen genauer an die Gesundheitsrisiken der Versicherten anzupassen, während die Integrität des Programms gewährleistet bleibt.

Ab 2027 plant die CMS, Diagnoseeinträge aus „unlinked“ Chart-Review-Aufzeichnungen — also solchen, die nicht mit konkreten Patientenkontakten verknüpft sind — aus den Risikowertberechnungen auszuschließen.

Die einzige Ausnahme gilt, wenn ein Leistungsberechtigter von einer Medicare Advantage-Organisation zu einer anderen wechselt, um bei solchen Übergängen die Kontinuität in der Risikobewertung sicherzustellen.

Es wird erwartet, dass diese Änderung Organisationen erheblich trifft, die stark auf unlinked Chart-Review-Einreichungen angewiesen sind.

Anfang dieses Jahres schlug US-Präsident Donald Trump dem Kongress den „Great Healthcare Plan“ vor, mit dem Ziel, die Kosten für verschreibungspflichtige Medikamente und die Versicherungsprämien zu senken.

Laut einem Faktenblatt des Weißen Hauses sieht der Plan Maßnahmen vor, internationale Preismodelle für Arzneimittel zu übernehmen und die Preistransparenz zu erhöhen.

Durch diese regulatorischen Änderungen dürften Medicare Advantage-Versicherer für 2027 von einer verbesserten finanziellen Perspektive profitieren, während Patienten leichte Verbesserungen bei Versorgungsoptionen und Planangeboten sehen könnten.