Schwellenmärkte verzeichnen größte Abflüsse seit 2020 nach Ausverkauf in Asien

Ausländische Investoren zogen im März erstaunliche $70.3 billionen aus Vermögenswerten in Schwellenmärkten ab, was den größten monatlichen Abfluss seit dem Marktturbolenzen im March 2020 markiert, wie aus den am Mittwoch vom Institute of International Finance veröffentlichten Daten hervorgeht.

Die Daten zeigten, dass Anleger Mittel sowohl aus Renten- als auch aus Aktienportfolios abzogen, was eine deutliche Umkehr der Stimmung widerspiegelt.

Der Wechsel, so stellte die Organisation fest, stellt einen „scharfen Regimebruch nach einem bedeutenden geopolitischen Schock“ dar.

Aktienmärkte tragen die Hauptlast

Der Großteil der Abflüsse erfolgte aus Aktienmärkten, insbesondere in Asien.

Anleger zogen im März $56 billionen aus Schwellenmarktaktien ab, der größte Aktienabfluss, der in über 20 Jahren verzeichnet wurde.

Das Ausmaß des Abzugs unterstreicht die Geschwindigkeit, mit der sich die Stimmung im Monatsverlauf verschlechterte.

Asien im Zentrum des Ausverkaufs

Der Bericht hob hervor, dass Emerging Asia nahezu alle aktiengetriebenen Verluste absorbierte, nach einer Phase starker Zuflüsse zu Jahresbeginn.

Jonathan Fortun, IIF-Seniorökonom, stellte im Bericht fest, dass die Verwundbarkeit der Region durch hohe Ölpreise und „technologiebedingte Umschichtungen bei Aktien“ verschärft wurde.

Der geopolitische Auslöser der Umkehr war der Iran-Krieg, der Ende February begann und sich schnell über die Region ausbreitete.

Der Konflikt führte zu einem Anstieg der Ölpreise um 50%, wodurch diese über $100 per barrel stiegen und die Risikobereitschaft der Anleger dämpften.

Marktgewinne kehren sich um, da die Stimmung sich eintrübt

Vermögenswerte in Schwellenmärkten, die in den vorangegangenen Jahren stark abgeschnitten hatten, verzeichneten einen deutlichen Rückschlag.

Kapital verließ EM-Portfolios, und eine zuvor robuste Pipeline an Schuldenemissionen verlangsamte sich deutlich.

Südkoreanische Aktien illustrierten die Volatilität.

Nachdem sie in den ersten zwei Monaten des Jahres knapp 50% zugelegt hatten, büßte der Markt nach Ausbruch des Konflikts mehr als ein Drittel dieser Gewinne wieder ein.

Unterdessen erklärte der International Monetary Fund, dass viele Schwellenländer zunehmend auf ausländische Finanzierung durch Hedgefonds, Pensionsfonds und Versicherer angewiesen sind.

Das macht sie anfälliger für schnelle Kapitalabflüsse in Phasen der Instabilität.

Anleihemärkte zeigen relative Widerstandsfähigkeit

Während Aktienmärkte starke Abflüsse erlebten, erwiesen sich die Anleihemärkte als etwas widerstandsfähiger.

Die gesamten Schuldenabflüsse beliefen sich auf $14.2 billionen, deutlich weniger als die Aktienverluste.

Es gab auch Bereiche mit relativer Stärke.

China verzeichnete Zuflüsse in Höhe von $2.5 billionen, etwas mehr als im Vormonat, während lateinamerikanische Aktien mit Zuflüssen von $1.4 billionen im positiven Bereich blieben.

Trotz des Ausmaßes der Abflüsse betonte Fortun, dass die Lage noch nicht eine breit angelegte Finanzierungskrise widerspiegelt.

"March may end up looking like the peak month of liquidation", schrieb Fortun.

Der Ausblick bleibt jedoch unsicher.

Fortun warnte, dass sich die Bedingungen verschlechtern könnten, falls die geopolitischen Spannungen anhalten.

Er erklärte außerdem, dass „Higher inflation, delayed easing in global financial conditions, a firmer dollar, and reduced policy flexibility across vulnerable EMs would all make it harder for flows to stabilize quickly.”