Burry shortet Nvidia und Micron – diesen KI-Titel meidet er

Michael Burry geht im Kampf gegen den KI-Trend zunehmend aggressiver vor, doch ein Unternehmen, das er kritisiert hat, bleibt tabu: CoreWeave.

Der „Big Short“-Investor hat Put-Optionen auf Nvidia und Palantir behalten, seine Short-Position in Micron erhöht und verlustreiche Puts auf einen Halbleiter-ETF durch eine größere bärische Position im Nasdaq-lastigen QQQ ersetzt.

Burry sagt jedoch, CoreWeave sei zu gefährlich zum Shorten, weil die geringe Streubesitzmenge, die Anhängerschaft unter Privatanlegern und die Volatilität die Fundamentaldaten überrollen können.

Seine Entscheidung ist taktisch und nicht bullisch. CoreWeave mag eines der KI-Unternehmen sein, denen Burry am meisten misstraut, doch es ist auch das, das am ehesten bärische Händler bestrafen kann.

Burry zufolge ähnelt sein Short-Portfolio nun dem von 2020

Burry sagte, seine derzeitige bärische Exposure gleiche seiner Positionierung rund um den Markteinbruch 2020 und sei in mancher Hinsicht vielleicht sogar aggressiver.

Sein jüngstes Portfolio-Update zeigt, dass QQQ-Puts etwa 6% des Portfolios ausmachen, nachdem er verlustreiche SOXX-Puts verlassen hat.

Ein unmittelbarer SOXX-Short bleibt seine größte bärische Position bei etwa 7%, während er Puts auf Nvidia und Palantir behielt und seine Short-Position in Micron erhöhte, als die Memory-Aktie sich $1,000 näherte.

Burry hat zudem den Cash-Anteil auf rund 12% erhöht, als partielle Vorbereitung auf einen breiteren Rückgang.

Seine Sorge reicht über Bewertungsfragen hinaus. Burry argumentiert, dass KI-Unternehmen zunehmend gegenseitig ihre Finanzierung unterstützen und Kapital innerhalb desselben Ökosystems recyceln, während steigende Schulden einen realen Kapitalkostenfaktor einführen.

Er identifizierte 2028 als möglichen Zeitpunkt, an dem Überkapazitäten bei Compute stärker sichtbar werden.

CoreWeave bricht Burrys eigene bärische Regel

CoreWeave scheint perfekt in Burrys These zu passen.

Anfang des Jahres kritisierte er die schuldengestützten GPU-Ausgaben, die schnelle Abschreibung und die Kundenkonzentration und verglich den KI-Cloud-Anbieter negativ mit Infrastrukturunternehmen aus der Dotcom-Ära.

Als er jedoch gefragt wurde, ob CoreWeave ein attraktiver Short sei, konzentrierte sich Burry stattdessen auf das Handelsrisiko.

„CRWV hat eher Vibes wie ein Meme-Stock“, sagte er laut Stocktwits und fügte hinzu, dass er es vorziehe, den führenden Kandidaten für „Memesville“ nicht zu shorten.

Diese Woche machte das Risiko deutlich.

CoreWeave-Aktien schossen am Mittwoch um mehr als 19%, nachdem die Einnahmen im zweiten Quartal mehr als auf $2.58 billion gestiegen waren.

Der Auftragsbestand erreichte $104.2 billion, während das Unternehmen seine Umsatzerwartung für 2026 auf $12.4 billion-$13.2 billion anhob.

Bernstein-Analystin Madison Rezaei, zuvor kritisch gegenüber CoreWeaves Umsetzung, räumte nach den Ergebnissen ein, dass „sie in diesem Quartal geliefert haben.“ Sie behielt dennoch eine Underperform-Einschätzung bei, da Schulden und die längerfristige Wirtschaftlichkeit von KI-Rechenkapazitäten weiterhin Sorgen bereiten.

Der Widerspruch verdeutlicht Burrys Problem: Fragwürdige Fundamentaldaten garantieren keinen fallenden Kurs.

Wall Street stellt Burrys KI-These weiterhin in Frage

Burry wettet gegen einen Markt, in dem viele Analysten nach wie vor die Nachfrage und nicht Überkapazitäten als dominierendes Thema sehen.

Brad Neuman, Director of Market Strategy bei Alger, sagte Business Insider, Anleger sollten „sich eher um das Angebot als um die Nachfrage sorgen“ und verwies auf Engpässe bei Rechenzentren und Netzanschlüssen.

Micron bietet eine weitere klare Gegenposition. Mizuho-Analyst Vijay Rakesh bekräftigte diese Woche ein Outperform-Rating und ein Kursziel von $1,375 und argumentierte, dass angespannte DRAM- und NAND-Bedingungen bis 2027 andauern könnten und ungewöhnlich hohe Margen stützen würden.

Auch Nvidia hat weiter starken Analystensupport. Vivek Arya von Bank of America beschrieb Nvidias neue Finanzierungsplattform für Drittanbieter-KI-Infrastruktur als strukturell bullisch, weil sie einen Großteil der Kapitalbelastung von Nvidia wegverlagert und zugleich dessen CUDA-Ökosystem stärkt.