US-Öldienstleistungsbranche vor schnellem Wachstum – Rystad erwartet 30–40 neue Rigs

Da die globale Energiekrise anhält und die Störungen in der Straße von Hormus andauern, könnten US-Schieferproduzenten, die derzeit Zurückhaltung üben, ihre Aktivitäten bald beschleunigen, um die Produktion zu steigern, bevor die unvermeidliche Eskalation der Dienstleistungspreise einsetzt, schrieb Rystad Energy.

US-Öl-Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) haben zuletzt erste öffentliche Anzeichen einer Aktivitätssteigerung als Reaktion auf höhere Preise gezeigt.

"More may follow, especially as the disconnect between physical and financial markets for oil begins to reverberate through the forward curve," head of North America oil and gas research, Jai Singh at Rystad Energy, said in an analysis. 

Vorsicht ist geboten, da Marktteilnehmer ihre Strategien anpassen, angesichts des Potenzials für schnelle Preisänderungen bei Öl infolge der fragilen Wiederöffnung der Straße von Hormus.

Strategische Verschiebungen

Wenn sich die Dynamik für Aktivitätssteigerungen abzeichnet, könnte die 'abwarten und sehen'-Logik schnell in ein 'bei Dienstleistungskosten nicht den Anschluss verpassen' umschlagen.

Zunächst hielten die E&P-Unternehmen die Kapitaldisziplin aufrecht und behielten trotz kriegsbedingter Preisvolatilität ihre Pläne bei.

Als sich die Volumenstörungen in der Straße von Hormus verschärften, verfolgten die Produzenten eine 'abwarten und sehen'-Strategie und gaben Hedging und Cash-Harvesting Vorrang vor einer erhöhten Aktivität. 

Starke Backwardation und geringere Bestände gebohrter, aber nicht fertiggestellter Bohrungen (DUC) entmutigen das Hinzufügen von Rigs und verhindern unmittelbare Produktionsspritzen, um von $100 West Texas Intermediate-Rohöl zu profitieren.

Da die Terminkurve die volle Wirkung der Angebotsstörung nicht einpreist und andeutet, dass die Preise über einen längeren Zeitraum erhöht bleiben könnten, erwägen einige Produzenten nun, die Zahl der aktiven Rigs zu erhöhen.

Die Ankündigung eines vorübergehenden Waffenstillstands hat Unsicherheit geschaffen, was zu erhöhter Vorsicht führt und wahrscheinlich weitere Ankündigungen vorerst auf Eis legt.

„Selbst wenn der Krieg endet und die Straße von Hormus sich allmählich wieder öffnet, könnten geopolitische Prämien, Nachfrage nach Vorratsaufstockung und ein neues Transitregime in der Straße die Preise länger erhöht halten“, schrieb Rystad Energy in der Analyse.

Dies dürfte auch in diesem Jahr weiterhin ein unterstützendes Preisumfeld für Aktivitätsausweitungen im Schieferbereich schaffen.

Anstieg der Dienstleistungspreise

Der Ölfeldservice-Sektor steht vor einer schnellen Expansion, die an die weit verbreitete Inflation und die Fokussierung auf die Verfügbarkeit von Super-Spec-Bohrgeräten und E-Fleet-Laufzeitverpflichtungen im Jahr 2021 erinnert. 

Die derzeitigen Marktpreise deuten auf eine erwartete Ergänzung von etwa 30 bis 40 Rigs und zwischen acht und 12 Frac‑Flotten bis zum Jahresende hin.

Rystad Energy geht davon aus, dass dies einhergehen wird mit einer aggregierten Inflation bei Bohr- und Fertigstellungsleistungen von rund 6 %. 

„Wir erwarten, dass das hintere Ende der Terminkurve in den Ölpreisen für 2027 und 2028 steigen wird, da die Versorgungsstörung im Nahen Osten andauert“, so die Agentur.

Wenn die WTI-Rohölpreise nachhaltig im Bereich von $85 bis $90 pro Barrel verharren, wird für dieselben Bohr‑ und Fertigstellungskategorien eine Inflation von 18–20 % erwartet, fügte die Agentur hinzu. 

Die größten Preisanstiege werden für Landrigs (18–20 %), Rohrmaterialien für die Ölindustrie (20 %), Frac‑Dienstleistungen (18–25 %) und Kraftstoff (20–25 %) erwartet.

Ähnlich wie 2021 sind schätzungsweise 82–110 Rigs praktisch einsetzbar, allerdings mit unterschiedlichen Kapitalanforderungen, zeigte die Analyse.

Die Tagessätze werden steigen, sobald mehr Rigs hinzukommen.

Den ersten 15–25 Rigs sind praktisch keine Investitionen erforderlich, während die letzten 25 laut Agentur Millionen für Aufrüstungen benötigen werden.

Break-even-Preise und Vorteile

Rystad analysierte einen typischen Brunnen im Permian Basin, um die allgemeinen Auswirkungen einer Verzögerung der Maßnahmen statt ihrer sofortigen Umsetzung abzuschätzen.

Einer Analyse zufolge erhöht eine Kostensteigerung um 10 % den Break-even‑Preis des Brunnens um $3,57 pro Barrel.

Diese Kosteneskalation zeigt sich auch deutlich beim Vergleich der internen Renditen (IRR) der beiden Brunnen.

Der kostengünstigere Brunnen erzielt eine IRR von 104 %, also um 40 Prozentpunkte höher als die 63 % IRR des teureren Brunnens.

Obwohl beide Brunnen, insbesondere angesichts der aktuellen Preise, kommerziell weiterhin rentabel wären, könnte die Verzögerung der Reaktivierung einer Bohranlage die Fähigkeit eines Betreibers behindern, von höheren Ölpreisen zu profitieren. 

„Früh agierende Betreiber werden überlegene Margen erzielen, sobald ihre Brunnen einige Monate später in Produktion gehen“, sagte Singh. 

Wir stellen fest, dass bei einem durchschnittlichen Brunnen im Permian Basin 10 % höhere Bohr- und Fertigstellungskosten für einen neuen Brunnen mit einem 7,5 % höheren Break-even‑Preis und einer um 40 % niedrigeren internen Rendite (IRR) über die Lebensdauer des Brunnens einhergehen als derselbe Brunnen, der vor der Kostensteigerung gebohrt wurde.