Warum erwartet HSBC, dass der US-Dollar trotz Kursgewinnen schwächer wird?

Der US-Dollar zog am Montag an, nachdem die Gespräche zwischen Washington und Teheran am Wochenende keine Einigung zur Beendigung des anhaltenden Konflikts erbracht hatten.

Laut CNBC legte der Greenback gegenüber dem Euro um 0,3% zu und notierte bei $1.169, zudem stieg er gegenüber dem britischen Pfund um 0,25% auf $1.342.

Der Anstieg der Währung folgte dem Scheitern der Friedensverhandlungen und einer Erklärung von Donald Trump, wonach die USA eine Blockade aller maritimen Verkehrsströme in und aus iranischen Häfen verhängen würden.

Die Ankündigung verstärkte die geopolitische Unsicherheit und bot dem Dollar nur moderate Unterstützung.

Trotz der Eskalation blieb die Anlegernachfrage nach dem Dollar seit Beginn des Iran-Konflikts verhalten.

Die Währung hat im März jedoch immer noch rund 2% gegenüber einem Korb wichtiger Währungen gewonnen.

Marktdynamik geprägt von Ölpreisen und Finanzbedingungen

Jüngste Entwicklungen an den Weltmärkten haben anderen Währungen Gegenwind beschert.

Höhere Ölpreise, ein festerer US-Dollar und straffere US-Finanzbedingungen haben gemeinsam die Devisenmärkte belastet.

Die relative Stärke des US-Dollars während des Konflikts wird weitgehend der Energieautarkie der USA zugeschrieben.

Im Gegensatz dazu sind Volkswirtschaften wie das Vereinigte Königreich und die Eurozone anfälliger für steigende Öl- und Gaspreise, da sie stark von Importen abhängig sind.

Diese Divergenz hat die Attraktivität des Dollars verstärkt, insbesondere in Phasen erhöhten geopolitischen Risikos.

Analysten von HSBC bleiben beim USD-Ausblick vorsichtig

Analysten von HSBC hoben in einer am Freitag veröffentlichten Notiz die Komplexität des aktuellen Umfelds hervor.

Auch wenn sie die Versuchung anerkannten, die Prognosen zugunsten eines stärkeren Dollars anzupassen, zeigten sie sich zurückhaltend.

Wie CNBC berichtet, schrieb er: "Es ist verlockend, einen stärkeren USD in unsere Prognosen zu übernehmen."

Er fügte hinzu, dass sie eher "zögerlich" wären, eine solche Änderung vorzunehmen, und stattdessen erwarten, dass der Greenback mit der Zeit schwächer wird.

Die Analysten nannten zwei Hauptgründe, die ihrer Einschätzung zugrunde liegen.

Erstens unter Bezugnahme auf jüngste Äußerungen des Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, erklärten sie: "Wenn es an Sichtbarkeit mangelt, ist es klug, das Tempo zu drosseln, statt die Richtung vollständig zu ändern."

"Zweitens, da sich die Fed nicht in einem Zinserhöhungszyklus befindet und auch nicht eindeutig restriktiv geworden ist, wirken zugrundeliegende Einschränkungen gegen einen breiten US-Dollar", fügten sie hinzu.

Gold unter Druck bei veränderter Nachfrage nach sicheren Häfen

Während der Dollar leichte Zugewinne verzeichnete, haben sich andere traditionelle Zufluchtswerte nicht so stark behauptet.

Gold ist seit seinem Allzeithoch um rund 10% gefallen, seit die USA und Israel am 28. Februar Angriffe auf den Iran begonnen haben.

HSBC-Analysten deuteten an, dass der Aufwärtstrend des Edelmetalls wieder einsetzen könnte, allerdings nur unter bestimmten Bedingungen.

Sie gaben an, dass eine nachhaltige Erholung der Goldpreise wahrscheinlich ein Ende der Feindseligkeiten, die vollständige Wiederöffnung der Straße von Hormus und eine Stabilisierung der Ölpreise auf beständigeren Niveaus erfordern würde.

Bis dahin dürften sich Marktteilnehmer weiterhin auf geopolitische Entwicklungen und deren weitreichendere Auswirkungen auf Währungen und Rohstoffe konzentrieren.