Trump droht Jerome Powell erneut und erwägt Entfernung aus dem Fed-Vorstand
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Wenn die Unabhängigkeit der Fed infrage gestellt wird, verlangt der Markt eine höhere USD-Risikoprämie, da globale Investoren sich zugunsten der liquidesten Finanzierungswährung neu gewichten und sich von politikgefährdeten Anlagen abwenden. DXY-Exposition kaufen (z. B. Long-Position in UUP), da politischer Druck die Volatilität erhöht und den USD in Risk-off-Phasen sowie bei Zinsunsicherheiten stützt.
Kernrisiko: Risk-on-Umkehr, bei der Wachstum und Kredit dominieren und der USD trotz Bedenken zur Fed-Unabhängigkeit verkauft wird.
Trumps Drohung, Powell zu entfernen, und die mögliche Umgestaltung des Boards bringen politisches Risiko in die Unabhängigkeit der Fed und veranlassen die Märkte, eine höhere Laufzeitprämie und größere geldpolitische Unsicherheit einzupreisen. Das führt typischerweise zu einer Steilstellung der vorderen Risikoprämie: UST-2Y-Futures verkaufen (oder 2Y-Renditen über TLTW/UST2Y-Exposition kaufen) in der Übergangsphase um den 15. Mai und angesichts der Warsh-Bestätigungsgeräusche.
Kernrisiko: Eine glaubhafte Deeskalation oder eine rechtliche/verfassungsrechtliche Beschränkung, die eine Amtsenthebung verhindert und dazu führt, dass die kurzfristigen Renditen wieder nach unten zurückkehren.
- Trump droht, Powell zu entlassen, falls er über das Ende seiner Amtszeit als Fed-Chef hinaus im Amt bleibt.
- Untersuchung eines Fed-Projekts verkompliziert Warshs Bestätigungsverfahren.
- Powell signalisiert, dass er möglicherweise bis zum Abschluss der Untersuchung im Board verbleibt.
US-Präsident Donald Trump warnte am Mittwoch, dass er Schritte einleiten könnte, um den Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, aus seinem Amt im Board of Governors der Zentralbank zu entfernen, falls Powell nach dem Ende seiner Amtszeit als Fed-Chef am 15. Mai nicht zurücktritt.
Die Äußerungen deuten auf eine Eskalation in einem bereits angespannten Machtkampf hin, der den sonst meist reibungslosen Führungswechsel bei der Federal Reserve gestört hat.
In einem Interview mit Fox Business bekräftigte Trump seine Unzufriedenheit mit Powell und deutete an, dass weitere Schritte folgen könnten, falls der Fed-Chef in seiner erweiterten Rolle verbleibt.
Der Präsident gab an, bislang auf solche Maßnahmen verzichtet zu haben, erwäge dies jedoch neu.
Trump verschärft Kritik und treibt Untersuchung voran
Während des Interviews signalisierte Trump offen seine Bereitschaft, gegen Powell vorzugehen, sollte dieser nicht vollständig zurücktreten.
Der Präsident bekräftigte zudem seine Unterstützung für eine laufende Untersuchung im Zusammenhang mit einem Bauprojekt der Federal Reserve und bezeichnete sie als Mittel, um Powells, wie er es nannte, „Inkompetenz“ zu belegen.
Die Untersuchung wird von der US-Staatsanwältin Jeanine Pirro beaufsichtigt, ihr aktueller Status ist jedoch ungewiss.
Trump bekundete keine Absicht, die Untersuchung zu stoppen, obwohl die Fragen nach ihren Folgen für die Politik und die Führung der Zentralbank zunehmen.
Die laufende Untersuchung hat die Nominierung von Kevin Warsh, Trumps Kandidaten als Powells Nachfolger an der Fed-Spitze, verkompliziert.
Die Untersuchung könnte Warshs Bestätigung durch den Senat verzögern, zumal der politische Widerstand zunimmt.
Der republikanische Senator Thom Tillis kritisierte die Untersuchung und nannte sie einen „ungegründeten Angriff“ auf die Unabhängigkeit der Federal Reserve.
Tillis sagte, er werde Warshs Bestätigung blockieren, sofern die Untersuchung nicht eingestellt wird.
Warsh soll am 21. April vor dem Bankenausschuss des Senats erscheinen, wo seine Nominierung vor dem Hintergrund der laufenden Kontroverse geprüft wird.
Die Zusammensetzung des siebenköpfigen Board of Governors der Federal Reserve verkompliziert die Lage zusätzlich.
Trump hat nur drei der aktuellen Mitglieder ernannt, während drei weitere von Ex-Präsident Joe Biden ausgewählt wurden.
Powell selbst, obwohl ursprünglich von Trump befördert, hat seine Unabhängigkeit gegenüber politischem Druck gewahrt.
Selbst während Trumps Amtszeit ernannte Beamte, darunter Fed-Gouverneur Christopher Waller, gelten als wenig geneigt, größere politische Richtungswechsel zu unterstützen, die durch politischen Einfluss gesteuert werden.
Die Bestrebungen der Regierung, das Board umzugestalten — einschließlich eines anhängigen Gerichtsverfahrens gegen Fed-Gouverneurin Lisa Cook — haben die Dringlichkeit der Debatten über die Autonomie der Zentralbank erhöht.
Powell signalisiert seinen Verbleib trotz der Untersuchung
Powell deutete an, er werde möglicherweise nicht dem üblichen Weg folgen und nach Ablauf seiner Amtszeit als Vorsitzender aus dem Board zurücktreten.
Auf einer Pressekonferenz nach der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve im März erklärte er, er beabsichtige, in seiner Funktion zu verbleiben.
Seine Äußerungen deuten auf einen möglichen Bruch mit dem Präzedenzfall hin und heben die zunehmenden institutionellen Spannungen um die Führung und Unabhängigkeit der Federal Reserve hervor.
Der sich zuspitzende Konflikt zwischen Trump und Powell unterstreicht die weitergehenden Sorgen um die Unabhängigkeit der US-Notenbank.
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