Kann Gold bei $4,700 halten, während der Öl-Anstieg die Zinssenkungserwartungen verändert?

Gold gab am Freitag kaum bis leicht nach, blieb jedoch auf Kurs für einen Wochenverlust, da höhere Ölpreise, ein festerer Dollar und steigende Renditen von US-Staatsanleihen die Attraktivität des Edelmetalls minderten, trotz anhaltender geopolitischer Spannungen im Nahen Osten.

Spotgold stand zuletzt nahe $4.675 je Unze, nachdem es in der vorherigen Sitzung $4.697,06 erreicht hatte und weiter auf die $4.700-Marke nachgab.

Die Entwicklung hat das Metall unter Druck gesetzt nach einem deutlichen Rückzug von jüngsten Rekordhochs, wobei sich Anleger zunehmend auf die inflationsfördernden Auswirkungen der Energiemärkte konzentrieren statt auf Golds traditionelle Rolle als sicherer Hafen.

Öl und Zinsen setzen den Handel neu

Der größte Druck auf das Edelmetall kommt vom Rohöl.

Die Ölpreise sind gestiegen, da der Konflikt zwischen den USA und dem Iran sowie wiederholte Störungen rund um die Straße von Hormus Befürchtungen über ein engeres Angebot und hartnäckigere Inflation schürten.

Brent-Öl war auf $105 pro Fass gestiegen, als die Märkte auf Sorgen über einen Zusammenbruch eines Waffenstillstands und erneute Störungen im Schiffsverkehr reagierten.

Dieses Umfeld ist für Gold relevant, weil steigende Ölpreise tendenziell die Inflationserwartungen anheben und die Wahrscheinlichkeit kurzfristiger Zinssenkungen verringern.

Eine Reuters-Umfrage ergab, dass die Federal Reserve möglicherweise mindestens sechs Monate warten muss, bevor sie die Zinsen senkt, da kriegsbedingte Energiekosten in die Preise durchschlagen und das Narrativ 'höher für länger' bei den Zinsen stärken.

Für Gold ist das eine schwierige Mischung: Inflationsrisiken würden normalerweise die Nachfrage stützen, aber höhere Renditen und härtere geldpolitische Erwartungen richten oft größeren Schaden an.

Dollarstärke verstärkt den Druck

Der Dollar hat es den Edelmetallen ebenfalls schwerer gemacht.

Eine stärkere US-Währung macht in Dollar bepreistes Gold für Käufer mit anderen Währungen teurer und schwächt die Nachfrage aus dem Ausland.

Gleichzeitig erhöhen höhere Renditen von US-Staatsanleihen die Opportunitätskosten des Haltens von Gold, das keine Erträge abwirft.

Steigendes Öl hat die Inflationssorgen verstärkt und die Ansicht gestärkt, dass die US-Finanzierungskosten länger erhöht bleiben könnten.

Preise und technische Marken im Fokus

Spotgold lag am Donnerstag bei rund $4.697, nicht über der $4.900-Marke.

Die Daten zeigten Gold außerdem bei $4.693,48 am 23. April, was den Rückzug des Marktes in Richtung des $4.700-Bereichs weitgehend bestätigt.

Das deutet darauf hin, dass es sich eher um eine Konsolidierung nach einer starken Rally handelt als um einen Seitwärtsmarkt aufgrund nachlassender makroökonomischer Sorgen.

Gold sieht sich Gewinnmitnahmen, einer stärkeren Dollarunterstützung und Aufwärtsdruck auf die Renditen gegenüber, während Öl die Schlüsselvariable für Inflation und Zinserwartungen bleibt.

Andere Edelmetalle haben ebenfalls nachgegeben, was den breiteren Druck im Komplex widerspiegelt, da Anleger in ertragbringende Anlagen umschichten.