Gold auf April-Tief: Führt der nächste Schritt der Fed zu einer Erholung?

Gold blieb am Mittwoch weitgehend stabil, während Anleger auf die jüngste geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve und Äußerungen von Vorsitzendem Jerome Powell warteten. Das Metall verharrte nahe seinem niedrigsten Stand seit Anfang April, belastet von einem stärkeren Dollar, höheren Ölpreisen und stockender Diplomatie im Zusammenhang mit Iran.

Spot-Gold notierte im frühen Handel um 0,1 % höher bei $4,598.45 je Unze, nachdem es in der Vortages-Session auf den schwächsten Stand seit dem 2. April gefallen war.

US-Gold-Futures zur Lieferung im Juni veränderten sich ebenfalls kaum und stiegen um 0,1 % auf $4,612.10.

Das Zögern des Marktes spiegelt das schwierige Gleichgewicht für das Edelmetall wider.

Gold profitiert weiterhin von geopolitischer Unsicherheit, doch diese Unterstützung wurde durch einen erneuten Anstieg der Ölpreise ausgeglichen, der Inflationssorgen schürt und die Argumente für eine kurzfristige Lockerung durch die Fed schwächt.

Infolgedessen sind Händler vorsichtiger geworden, die Preise weiter nach oben zu treiben, bevor klar ist, wie Powell den Inflationsausblick und die wirtschaftlichen Folgen des Iran-Konflikts einordnet.

Fed-Ausblick rückt in den Mittelpunkt

Investoren erwarten überwiegend, dass die Fed die Zinsen am Ende ihrer zweitägigen Sitzung später am Mittwoch unverändert lässt.

Damit liegt der Fokus klar auf Powells Tonfall und darauf, ob er Anzeichen wachsender Besorgnis erkennen lässt, dass höhere Energiepreise Zinssenkungen verzögern könnten.

Reuters berichtete diese Woche, dass die Zentralbanken in den Vordergrund rücken, da Inflationsdaten die Markterwartungen für eine Lockerung der Geldpolitik prüfen, wobei der von Öl getriebene Preisdruck erneut zu einer Schlüsselvariable wird.

Dieses Umfeld ist bedeutsam, weil Gold zunehmend weniger wie ein reiner Zufluchtswert und mehr wie ein zinssensitives Instrument gehandelt wird.

Wenn Powell andeutet, dass die Fed bereit ist, länger abzuwarten, könnten höhere Renditen für Staatsanleihen und ein festerer Dollar weiteren Druck auf das Edelmetall ausüben.

Im Gegensatz dazu könnte jeder Hinweis, dass die Zentralbank bereit ist, den jüngsten Öl-Schock durchzusehen, dem Metall etwas Entlastung verschaffen.

Iran-Konflikt und Öl halten den Inflationsdruck aufrecht

Das geopolitische Umfeld bleibt angespannt.

Bemühungen, den Iran-Konflikt zu beenden, wurden als festgefahren beschrieben, nachdem Präsident Donald Trump seine Unzufriedenheit mit Tehrans jüngstem Vorschlag signalisiert hatte.

Das hat die Ölpreise unter Aufwärtsdruck gehalten, da Händler sich wegen möglicher Angebotsunterbrechungen und der weiteren Folgen der Instabilität im Nahen Osten Sorgen machen.

Reuters berichtete am Dienstag, dass die Ölpreise fast 3 % zulegten, da anhaltende Bedenken über Angebotsengpässe durch die geschlossene Straße von Hormus andere Marktentwicklungen überwogen.

Die World Bank sagte außerdem, die Energiepreise könnten 2026 um 24 % steigen und damit ihr höchstes Niveau seit Russlands umfassender Invasion in der Ukraine erreichen, selbst wenn die akutesten Störungen durch den Nahost-Konflikt im Mai nachlassen.

Für Gold ergibt sich daraus ein Paradoxon: Geopolitische Spannungen stützen die Nachfrage nach sicheren Häfen, zugleich stärkt der damit verbundene Anstieg der Ölpreise die Inflationserwartungen und verringert die Wahrscheinlichkeit sinkender Zinsen.

Kurzfristiges Umfeld bleibt fragil

Analysten sagen, das mache Gold kurzfristig verwundbar.

Standard Chartered erklärte diese Woche, das Metall wirke kurzfristig fragil, auch wenn strukturelle Unterstützung durch geopolitische Spannungen, Zölle und Handelsunsicherheit ihm im Laufe der Zeit helfen sollte, wieder Fuß zu fassen.

Auch die jüngste Umfrage von Reuters deutete darauf hin, dass das längerfristige bullische Szenario intakt bleibt: Für 2026 wird trotz des jüngsten Rückschlags ein Durchschnitt von $4,916 je Unze erwartet.

Für den Moment befindet sich der Markt jedoch im Abwarten.

Das Edelmetall liegt nahe genug an den jüngsten Tiefständen, um Schnäppchenjäger anzuziehen, ist aber noch nicht von einem hinreichend klaren makroökonomischen Signal gestützt, das einen Ausbruch nach oben erlauben würde.

Bis Powell spricht und die Märkte ein klareres Bild von der Reaktion der Fed auf energiegetriebene Inflation erhalten, dürfte Gold zwischen Zufluchtsnachfrage und Zinsdruck gefangen bleiben.