Blue Owl-Aktie steigt, SpaceX-Beteiligungsverkauf verbessert Ertragsaussichten

Die Aktien von Blue Owl Capital stiegen am Donnerstag deutlich, nachdem das Unternehmen bekanntgab, es habe rund die Hälfte seiner Beteiligung an SpaceX bei einer Bewertung von $1,25 Billionen verkauft, was eine erhebliche Rendite auf seine Frühinvestition unterstreicht.

Die Aktie kletterte im Handelsverlauf um mehr als 10%, da Anleger positiv auf die Mitteilung reagierten, zusätzlich zu besser als erwarteten Quartalsergebnissen und einem stabilen Wachstum des verwalteten Vermögens.

SpaceX-Beteiligung bringt außerordentliche Renditen

Co-CEO Marc Lipschultz sagte während des Earnings-Calls, das Unternehmen habe ungefähr das Zehnfache seiner Anfangsinvestition in SpaceX erwirtschaftet.

Blue Owl gehörte zu den frühen Kreditgebern von SpaceX, bevor es 2021 schließlich Aktienbeteiligungen über zwei Aktienklassen erwarb.

Der partielle Ausstieg unterstreicht die Fähigkeit des Unternehmens, Chancen in wachstumsstarken privaten Märkten zu monetarisieren.

Berichten zufolge erwägt SpaceX noch in diesem Jahr einen Börsengang zu einer Bewertung von bis zu $1,75 Billionen, der rund $75 Milliarden einbringen könnte und damit den bislang größten IPO darstellen würde.

Falls realisiert, könnte der Börsengang Gründer Elon Musk zudem zum weltweit ersten Billionär machen.

Starke Ergebnisse und kräftiges Fundraising

Die Ergebnisse von Blue Owl für das erste Quartal stützten die Kursgewinne weiter.

Das Unternehmen meldete einen Umsatz von $753,8 Millionen und übertraf damit die Analystenschätzungen von $687,23 Millionen.

Das verwaltete Vermögen stieg zum Quartalsende auf $314,9 Milliarden, ein Anstieg von 15% gegenüber dem Vorjahr.

Die ausschüttungsfähigen Erträge stiegen um 11% auf $292,5 Millionen und lagen damit über den Prognosen von $285,6 Millionen, während die gebührenbezogenen Erträge gegenüber dem Vorjahr um 14% auf $393,6 Millionen zunahmen.

„Die Performance bleibt in Credit, Real Assets und GP Strategic Capital stark, und wir glauben, dass die aktuelle Marktlandschaft tendenziell Firmen mit patientem Kapital und längerer Duration begünstigt, wie Blue Owl“, sagten die Co-CEOs Doug Ostrover und Marc Lipschultz.

Das Unternehmen berichtete zudem über eingeworbene Mittel in Höhe von $9 Milliarden im Quartal, gegenüber $6,7 Milliarden ein Jahr zuvor.

Das Wachstum wurde von den Bereichen Immobilien, Infrastruktur und anderen Segmenten getragen, während das Fundraising im Kernbereich Credit mit $4,1 Milliarden relativ stabil blieb.

Druck im Private-Credit-Bereich und Portfolioanpassungen

Trotz der starken Kennzahlen bleiben Herausforderungen im Private-Credit-Geschäft von Blue Owl bestehen.

Das Wachstum der Flaggschiff-Einheit für Direktkredite hat sich verlangsamt, da Anleger Sorgen über die Exponierung gegenüber Softwareunternehmen und die breiteren Auswirkungen von Künstlicher Intelligenz auf den Sektor hegen.

Das Unternehmen verzeichnete im ersten Quartal eine Welle von Rücknahmeanträgen, hauptsächlich von Privatanlegern.

Lipschultz sagte, die Abhebungen spiegelten eher die Stimmung als die Fundamentaldaten wider.

Er wies darauf hin, dass das Unternehmen aktiv seine Exponierung gegenüber Softwareinvestments reduziert. „Wir bauen unsere Software-Exponierung angesichts des Unsicherheitsniveaus ab“, sagte er und fügte hinzu, dass, obwohl einige Kredite abgeschrieben worden seien, sie weiterhin eine Sicherheitsmarge aufwiesen.

Er betonte außerdem, dass die Rücknahmetätigkeit größtenteils von Schlagzeilen und nicht von der zugrunde liegenden Performance getrieben sei, und sagte, dies zeige „anhaltende starke Unterstützung durch unsere Partner und, was wir für ein von Schlagzeilen getriebenes, nicht von Fundamentaldaten getriebenes Rücknahmeumfeld halten.“

Die Performance im Direktkreditgeschäft spiegelte diesen Druck wider, wobei die Bruttorenditen im ersten Quartal auf minus 0,44% sanken.

Die annualisierten 12‑Monats-Renditen sanken auf 8,5%, nach 12,4% im Vorquartal und 13,3% ein Jahr zuvor.

Während Blue Owl sich durch die sich wandelnden Marktdynamiken bewegt, bekräftigte das Unternehmen sein Bekenntnis, das Ziel für die Marge der gebührenbezogenen Erträge beizubehalten, wobei mögliche Maßnahmen ein strengeres Kostenmanagement umfassen würden.

Die Kombination aus starken Anlagegewinnen, insbesondere durch SpaceX, und stabiler operativer Performance scheint die Anleger beruhigt zu haben, auch wenn Risiken in Teilen des Kerngeschäfts mit Krediten weiterhin bestehen.