Chevron Q1 übertrifft EPS‑Schätzungen, Aktien rutschen 1 % wegen Gewinnschwäche

Gestiegene Ölpreise, teilweise mit dem US‑israelischen Krieg gegen den Iran in Verbindung gebracht, halfen Chevron am Freitag, die Gewinnerwartungen für das erste Quartal an der Wall Street zu übertreffen, getragen von starken Ergebnissen seines Upstream-Geschäfts.

Das Unternehmen übertraf die Erwartungen deutlich und meldete bereinigte Gewinne von $1.41 je Aktie, womit es den LSEG-Konsens von $0.95 schlug. 

Diese starke Performance wurde jedoch dadurch ausgeglichen, dass der Gesamtgewinn auf den niedrigsten Stand seit fünf Jahren fiel.

Dieser Rückgang wurde teilweise auf unglücklich getaktete Effekte im Zusammenhang mit Finanzderivaten zurückgeführt.

Die Chevron-Aktie fiel zum Zeitpunkt der Berichterstattung um fast 1 % auf $191.54.

Höhere Ölpreise stärken die Performance

Höhere Ölpreise stärkten die Einnahmen der Upstream-Sparte, des größten Geschäftsbereichs des Unternehmens, was zu einem im Jahresvergleich um 4 % gestiegenen Gewinn in Höhe von 3,9 Milliarden USD (ca. 3,4 Milliarden €) führte.

„Trotz erhöhter geopolitischer Volatilität und damit verbundener Lieferstörungen lieferte Chevron eine solide Performance im ersten Quartal, was die Widerstandsfähigkeit unseres Portfolios und den Wert disziplinierter Umsetzung unterstreicht“, sagte CEO Mike Wirth in einer Erklärung.

Der Konflikt mit dem Iran, der am 28. Februar begann, beeinträchtigte die weltweiten Energiemärkte erheblich.

Versorgungsengpässe, verursacht durch die nahezu vollständige Einstellung des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormuz, führten dazu, dass die Ölpreise im Berichtsquartal um bis zu 50 % anstiegen.

Chevrons Nettogewinn für den Zeitraum Januar–März sank auf 2,2 Milliarden USD (ca. 1,9 Milliarden €) gegenüber 3,5 Milliarden USD (ca. 3,1 Milliarden €) im Vorjahr. 

Bemerkenswert ist jedoch die begrenzte Exponierung des Unternehmens gegenüber den Unruhen im Nahen Osten – diese macht weniger als 5 % der Gesamtproduktion aus.

Downstream-Ergebnisse

Im Downstream-Geschäft kam es zu einer deutlichen Kehrtwende: Statt eines Gewinns von 325 Millionen USD (ca. 283,5 Millionen €) im Vorjahr wurde ein Verlust von 817 Millionen USD (ca. 712,7 Millionen €) ausgewiesen. 

Hauptursache dafür waren buchhalterische Fehlanpassungen, die aus timingbedingten Effekten bei Derivaten resultieren und voraussichtlich im nächsten Quartal beginnen, sich umzukehren.

Exxon, ein größerer Wettbewerber, berichtete ebenfalls, in ähnlicher Weise von diesen Timing-Effekten betroffen zu sein.

Finanzchefin Eimear Bonner sagte in einem Interview, Chevron erwarte, dass Papierpositionen in Höhe von insgesamt etwa 1 Milliarden USD (ca. 872,3 Millionen €) im zweiten Quartal geschlossen würden und dabei einen Gewinn generierten.

Sie sagte, dass es zwar in der volatilen Umgebung zu typischen Timing-Effekten gekommen sei, das grundlegende Geschäft von Chevron jedoch robust bleibe.

Das Unternehmen wies darauf hin, dass anhaltende Ölpreiserhöhungen zu weiteren Timing-Effekten führen könnten, während ein Preisrückgang wahrscheinlich zu anschließenden "Rückabwicklungen" führen würde.

Geringe Nahost-Exponierung

Die Produktionsexponierung von Chevron gegenüber dem Nahen Osten ist geringer als die seiner Wettbewerber.

Das Unternehmen meldete außerdem eine starke, anhaltende Produktion in den USA, die in den letzten drei Quartalen mehr als 2 Millionen Barrel pro Tag überstieg.

Die Mengen im ersten Quartal gingen gegenüber den vorangegangenen drei Monaten leicht auf 3,86 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag zurück. Dieser Rückgang wurde auf Ausfallzeiten infolge eines Brandes im Tengiz-Feld in Kasachstan zurückgeführt.

Der Free Cashflow verzeichnete eine negative Entwicklung und lag bei 1,5 Milliarden USD (ca. 1,3 Milliarden €), hauptsächlich bedingt durch einen Rückgang des operativen Cashflows.

Selbst nach Bereinigung um Working-Capital-Effekte lag diese Kennzahl noch unter dem gleichen Quartal des Vorjahres.

Bonner bestätigte das Ziel des Unternehmens, bis 2030 ein jährliches Mindestwachstum des bereinigten Free Cashflow von 10 % zu erreichen.

Chevron stellte 3,5 Milliarden USD (ca. 3,1 Milliarden €) für Dividendenauszahlungen bereit und tätigte im Quartal Aktienrückkäufe in Höhe von 2,5 Milliarden USD (ca. 2,2 Milliarden €). 

Obwohl das Rückkaufvolumen geringer war als im vorherigen Quartal, bestätigte Bonner das Bekenntnis des Unternehmens zu seinem Jahresziel für Aktienrückkäufe, das unverändert zwischen 10 Milliarden USD (ca. 8,7 Milliarden €) und 20 Milliarden USD (ca. 17,4 Milliarden €) liegt.

Im ersten Quartal 2026 stiegen die Kapitalausgaben des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahr. Dieser Anstieg war teilweise auf Investitionen im Zusammenhang mit der Übernahme von Hess zurückzuführen.

Diese erhöhten Ausgaben wurden jedoch durch geringere Aufwendungen im Permian Basin ausgeglichen.