Wird die Wall Street zu abhängig von KI-getriebenen Marktgewinnen?

US-Aktienindizes schlossen die letzte Woche auf Rekordständen, unterstützt von starken, KI-getriebenen Gewinnmeldungen, ermutigenden Wirtschaftsdaten und einem deutlichen Einbruch der Ölpreise, laut Deutsche Bank.

Die Rally trieb sowohl den S&P 500 als auch den Nasdaq auf neue Höchststände, während die Renditen von US-Staatsanleihen kaum verändert schlossen, da Anleger robuste Arbeitsmarktdaten gegen schwächere Lohnentwicklung und nachlassende Inflationserwartungen abwogen.

Die Stimmung war über weite Strecken der Woche eindeutig risikofreudig.

Große Tech-Konzerne blieben im Zentrum des Anstiegs, wobei Chiphersteller erneut die Gewinne anführten, während niedrigere Ölpreise zusätzlichen Rückhalt boten, da sie die Befürchtung dämpften, dass Energiekosten den Inflationsdruck wieder anfachen könnten.

Aktien erreichen neue Rekordstände

Der S&P 500 stieg in der Woche um 2,34% und setzte damit seine Siegesserie auf sechs Wochen in Folge fort.

Der Nasdaq übertraf dies mit einem Zuwachs von 4,30%, was die anhaltende Stärke von Wachstums- und Technologiewerten widerspiegelt, da Anleger Unternehmen belohnten, die mit KI und digitaler Infrastruktur verbunden sind.

Halbleiteraktien zeigten sich besonders stark.

Der Philadelphia Semiconductor Index sprang in der Woche um 10,57% und unterstrich, wie zentral der Halbleiterhandel für die breitere Marktstimmung bleibt.

Die Führungsrolle dieses Sektors trug dazu bei, die wichtigsten Indizes auf Allzeithochs zu treiben, obwohl der S&P gegen Ende der Sitzung am Freitag etwas an Dynamik verlor.

Die Fähigkeit des Marktes, trotz eines moderaten Rückzugs zum Ende nahe Rekordniveaus zu halten, deutete darauf hin, dass Anleger weiterhin bereit waren, ihre Aktienexponierung zu erhöhen.

Insbesondere gab die Kombination aus soliden Gewinnzahlen und niedrigeren Energiepreisen Händlern einen Grund, einige der gemischten makroökonomischen Signale, die gegen Ende der Woche auftauchten, außer Acht zu lassen.

Gewinnmeldungen und Öl stützen Gewinne

Laut Deutsche Bank wurde die Rally von drei klaren Faktoren angetrieben: starken, mit KI verbundenen Gewinnmeldungen, verbesserten US-Daten und fallenden Ölpreisen.

Diese Kombination ist wichtig, weil sie beide Seiten der Markterzählung stützt: stärkere Unternehmensgewinne und ein weniger bedrohliches Inflationsumfeld.

KI-bezogene Gewinnmeldungen blieben ein wichtiger Treiber der Stimmung, besonders bei Large-Cap-Technologie- und Halbleiterwerten.

Anleger waren bereit, für Unternehmen, die als direkte Nutznießer von Ausgaben für Rechenzentren, fortgeschrittene Chips und zugehörige Infrastruktur gelten, höhere Bewertungen zu zahlen, und die Bewegungen der letzten Woche deuteten darauf hin, dass diese Begeisterung nicht nachgelassen hat.

Gleichzeitig verhalf ein deutlicher Einbruch der Ölpreise den Aktien zu zusätzlichem Auftrieb.

Niedrigere Rohölpreise können den Druck auf die Inflationserwartungen verringern und die Sorge mindern, dass die Federal Reserve die Geldpolitik länger restriktiv halten muss, als es die Märkte wünschen.

Daten geben gemischte Signale

Das wirtschaftliche Gesamtbild war gemischter, als die Schlagzeile zur Aktienrally vermuten lassen könnte.

Die Nonfarm-Payrolls für April lagen mit 115.000 über den Erwartungen und deuteten auf eine anhaltende Robustheit des Arbeitsmarkts hin, doch die durchschnittlichen Stundenlöhne verlangsamten sich auf 3,6% von 3,8%, was darauf hindeutet, dass der Lohndruck nachlässt.

Andere Berichte lieferten eine weniger eindeutige Botschaft.

Der vorläufige Konsumentenvertrauensindex der University of Michigan für Mai lag bei 48,2 und damit unter den erwarteten 49,5, was darauf hindeutet, dass die Haushalte vorsichtig bleiben.

Unterdessen stieg der einjährige Inflationserwartungsindikator der New York Fed auf 3,64% von 3,5% und deutet darauf hin, dass Inflationssorgen nicht verschwunden sind.

Diese Mischung erklärt, warum der Anleihemarkt relativ verhalten blieb.

Stärkere Beschäftigungszahlen hätten allein die Renditen stark nach oben treiben können, doch schwächeres Lohnwachstum und gemischte Inflationssignale kompensierten einen Teil dieses Drucks.

Renditen bleiben stabil

Die Renditen von US-Staatsanleihen blieben bis zum Ende der Woche weitgehend unverändert, was die Unsicherheit des Marktes darüber widerspiegelt, ob stärkeres Wachstum oder schwächere Inflation der beständigere Trend sein wird.

Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe sank um 0,9 Basispunkte auf 4,36%, während die Rendite der zweijährigen um 1 Basispunkt auf 3,89% zunahm.

Vorerst scheinen Aktien daraus Zuversicht zu ziehen, dass das Wachstum intakt bleibt, ohne eine offensichtliche Wiederbeschleunigung der Inflation.

Das hat den Fokus auf das Gewinnmomentum gehalten, insbesondere in KI-verbundenen Sektoren, während die Zinsmärkte eher in eine abwartende Haltung verfielen.

Der nächste Test für die Wall Street wird sein, ob eingehende Inflations- und Aktivitätsdaten Rekordbewertungen rechtfertigen können, ohne die Renditen deutlich ansteigen zu lassen.