Platin‑Defizit dürfte sich 2026 verringern, Vorräte bleiben aber angespannt

Der Platinmarkt steuert laut World Platinum Investment Council (WPIC) auf sein viertes Jahr in Folge mit Unterversorgung zu.

Der Rohstoffanalyst Carsten Fritsch von Commerzbank AG sagte, das Defizit werde 2026 voraussichtlich 297.000 Unzen erreichen, etwas mehr als in früheren Prognosen.

„Das wäre das vierte Jahr in Folge mit einem Angebotsdefizit auf dem Platinmarkt“, sagte Fritsch und fügte hinzu, dass die Vorräte stark zurückgehen werden.

Da für dieses Jahr ein Defizit erwartet wird, dürften die überirdischen Bestände auf 1,747 Mio. Unzen fallen und das Vorrats‑zu‑Verbrauch‑Verhältnis auf 22 % sinken. Die Bestände würden damit die Nachfrage für weniger als drei Monate decken.

Das kumulierte Defizit der letzten drei Jahre hat bereits 3 Millionen Unzen erreicht und unterstreicht das Ausmaß des Ungleichgewichts. Das Defizit des Vorjahres belief sich auf fast 1,2 Millionen Unzen und war das höchste in der Aufzeichnung.

Anzeichen für nachlassende Knappheit

Trotz des düsteren Ausblicks gibt es Anzeichen, dass die Knappheit nachlassen könnte.

Im ersten Quartal 2026 verzeichnete der Platinmarkt einen Angebotsüberschuss von 268.000 Unzen — den ersten seit sechs Quartalen. Damit steht er im Vergleich zu einem Defizit von 658.000 Unzen im gleichen Zeitraum des Vorjahres, was einer Verschiebung um 926.000 Unzen entspricht.

Fritsch erläuterte die Verschiebung: „Während die Nachfrage infolge von ETF‑Abflüssen, schwächerer Nachfrage aus der Automobilindustrie und bei Platin‑Schmuck um 31 % zurückging, stieg das Angebot um 18 % durch höhere Bergbauproduktion und verstärktes Recycling.“

Die Minenproduktion stieg von einer niedrigen Vergleichsbasis, da südafrikanische Produzenten Wartungspläne vom ersten auf das dritte Quartal verlagerten.

Das Recycling wird hingegen voraussichtlich in diesem Jahr um 9 % auf ein Fünfjahreshoch steigen, vor allem getrieben durch verschrottete Katalysatoren aus dem Automobilsektor.

Nachfrage schwächt sich sektorenübergreifend ab

Die Platin‑Nachfrage wird laut WPIC für 2026 voraussichtlich um 9 % auf ein Vierjahrestief von 7,674 Mio. Unzen zurückgehen.

Den stärksten Rückgang verzeichnet die Investitionsnachfrage, die im Vergleich zum Vorjahr voraussichtlich mehr als halbiert wird.

Nettoabflüsse aus Platin‑ETFs und ein Rückgang börsengehandelter Bestände belasten die Stimmung stark.

Die physische Nachfrage nach Barren und Münzen wird voraussichtlich zunehmen, was darauf hindeutet, dass einige Anleger weiterhin greifbare Bestände bevorzugen. Andere Sektoren haben jedoch Schwierigkeiten.

Die Nachfrage aus dem Automobilsektor sinkt in Europa und Japan, da die Produktion von Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor zurückgeht, während Nordamerika und China insbesondere im Bereich Schwerfahrzeuge Zuwächse verzeichnen.

Auch die Schmucknachfrage steht unter Druck. Die Käufe in China sind um mehr als 40 % eingebrochen, da Käufer nach dem Anstieg im Vorjahr wieder zu Gold zurückkehren.

Diese Umkehr folgte auf ein siebenjähriges Hoch der Platin‑Schmucknachfrage in China im Jahr 2025. Andere industrielle Anwendungen, etwa in der Glasindustrie, erholen sich, sind aber nicht ausreichend, um die Rückgänge an anderer Stelle auszugleichen.

Preisprognose hängt von Gold ab

Die Angebots‑Nachfrage‑Dynamik ergibt ein gemischtes Bild für die Preise. Einerseits deuten vier Jahre Unterversorgung und fallende Bestände auf Aufwärtsdruck hin.

Andererseits könnten steigende recycelte Angebotsmengen und schwächere Nachfrage die Zuwächse begrenzen.

„Im Vergleich zum Vorjahr wird das Angebotsdefizit jedoch voraussichtlich um fast 900.000 Unzen geringer ausfallen. Sollten sich die Nachfragetrends fortsetzen und das Angebot aus Bergbau und Recycling stärker steigen, könnte der Markt in einen Angebotsüberschuss kippen – wie bereits im ersten Quartal“, warnte er.

Die Commerzbank erwartet, dass Platin bis Jahresende 2.300 $ pro Feinunze erreichen wird, wobei Fritsch betonte, dass diese Prognose vor allem an die Erwartung eines steigenden Goldpreises gebunden sei und weniger an Platins eigene Fundamentaldaten.

Ein Markt im Wandel

Der Platinmarkt befindet sich zwischen struktureller Unterversorgung und zyklischer Schwäche.

Die Bestände schrumpfen, doch die Nachfrage schwächelt, insbesondere bei Investitionen und im Schmuckbereich.

Das Recycling nimmt zu, was sowohl höhere Preise als auch technologische Veränderungen im Automobilsektor widerspiegelt.

Für Anleger ist die Botschaft klar: Der Preisverlauf von Platin im Jahr 2026 wird weniger von seinen eigenen Fundamentaldaten als vom breiteren Edelmetallkomplex, insbesondere Gold, abhängen.

Wenn Gold wie erwartet anzieht, dürfte Platin folgen. Sollte die Nachfrage jedoch weiter schwächeln und das Recycling weiter zunehmen, könnte der Markt in einen Überschuss kippen und Preissteigerungen begrenzen.