Indiens Anhebung der Goldzölle wirkt sich auf Märkte, Währung und Nachfrage aus

Indiens plötzliche Erhöhung der Einfuhrzölle auf Gold und Silber hat laut einem Kitco News-Bericht Wellen in den Binnenmärkten, am Devisenmarkt und in der Anlegerstimmung ausgelöst. 

Analysten warnen, dass zwar kurzfristige Verzerrungen wahrscheinlich seien, das übergeordnete Argument für Edelmetalle angesichts von Inflationssorgen und globaler Unsicherheit jedoch intakt bleibe.

Reaktion der Inlandspreise

Indien, der weltweit zweitgrößte Gold- und Silbermarkt, erhöhte die Einfuhrzölle, um die Devisenreserven zu schonen und Zuflüsse zu regulieren. 

Mariya Paliwala von Juris Hour wird in dem Bericht mit der Aussage zitiert, dass trotz einer Nettoerhöhung der Zölle um 9 % die Inlandspreise zunächst nur um 5–6 % gestiegen seien. 

Branchenquellen führten diese gedämpfte Reaktion auf vorhandene Bestände zurück, die zu niedrigeren Kursen gekauft wurden, sowie auf die geringe Bereitschaft der Verbraucher, plötzliche Preiserhöhungen zu akzeptieren.

Analysten erwarten, dass die Preise die höheren Zölle vollständig widerspiegeln werden, sobald diese Bestände aufgebraucht sind.

Risiken bei ETF-Prämien

Über die Spotpreise hinaus beobachten Experten genau die Prämien bei Exchange-Traded-Fonds (ETF). Beschränkungen bei Silberimporten haben Befürchtungen geweckt, dass sich die Versorgungswege bei Nachfragespitzen verengen könnten. 

Paliwala warnte, dass ein sehr starkes Anlegerinteresse die ETF-Preisbildung verzerren könnte, wobei Silber größeren Herausforderungen als Gold gegenüberstehe aufgrund deutlicherer Angebotsengpässe. 

Bleibt die Nachfrage jedoch moderat, könnten die ETF-Prämien unter Kontrolle bleiben, heißt es in dem Kitco-Bericht.

Globale makroökonomische Treiber

Von Kitco zitierte Analysten betonen, dass letztlich breitere makroökonomische Faktoren die Preisrichtung bestimmen werden.

Dazu zählen Zinssatzentscheidungen der US Federal Reserve, die Geldpolitik anderer Zentralbanken, Dollar-Rupie-Schwankungen sowie Entwicklungen an der COMEX. 

Auch die Ölpreise werden beobachtet, da höhere Rohölkosten häufig die Attraktivität von Gold als Inflationsschutz erhöhen. 

Trotz kurzfristiger Volatilität sehen Analysten die Anlageargumente für Edelmetalle weiterhin durch Inflationsrisiken und die Unsicherheit der Geldpolitik gestützt.

Reaktion der Branche: Vorschlag zu Tempelgold

Die India Bullion and Jewellers Association (IBJA) hat vorgeschlagen, fast 1.000 Tonnen ungenutztes „Tempelgold“, das von Trusts gehalten wird, zu monetarisieren, um den Importdruck zu mildern und Arbeitsplätze im Schmucksektor zu schützen. 

Nainesh Pachchigar, Präsident der IBJA im Bundesstaat Gujarat, sagte, Indien importiere jährlich rund 800 Tonnen Gold und sei damit der zweitgrößte Faktor für Devisenabflüsse.

Er argumentierte, dass die Mobilisierung inländischer Bestände die Abhängigkeit von Importen verringern könnte, ohne das Eigentum an die Regierung zu übertragen, so der Bericht.

Die IBJA gab außerdem eine Richtlinie heraus, in der Juweliere aufgefordert werden, den Verkauf von Barren auf fünf Gramm oder weniger zu beschränken und spekulativen Handel zu vermeiden. 

Pachchigar betonte, dass Schmuckverkäufe nur für echte Kundenbedürfnisse, etwa Zeremonien, fortgesetzt werden sollten, während nicht zwingende Käufe eingeschränkt werden müssten.

Er hob Beschäftigungsbedenken hervor und wies darauf hin, dass kleine Kunsthandwerker und Arbeiter stark von der Schmucknachfrage abhängig seien.

IBJA-Präsident Prithviraj Kothari warnte letzte Woche in einem exklusiven Interview mit Invezz, die Zollerhöhung werde indische Haushalte gerade in der Hochzeitssaison, in der die Goldnachfrage traditionell ihren Höhepunkt erreicht, stark treffen.

Er sagte, Familien stünden bereits vor „schmerzhaft teuren Schmuckrechnungen“, was sie dazu zwinge, leichtere Sets zu kaufen oder Käufe zu verschieben.

Er erinnerte die Politik daran, dass frühere Zollerhöhungen Streiks, Schmuggel und Verluste von über ₹18,000 crore ausgelöst hätten, und argumentierte, dass grobe Zollinstrumente die Branche zu destabilisieren drohten.

Währungsdruck

Die erhöhten Zölle sollten Indiens schwächende Währung stabilisieren, doch die Rupie erreichte diese Woche ein neues Allzeittief. 

Am Mittwoch berührte das USD/INR-Paar 96.923 und testete kurzzeitig die 97er-Marke, bevor es sich leicht erholte. Am Donnerstag wurde die Rupie bei 96.190 gehandelt, ein Tagesverlust von 0.40%. 

Die Abwertung hat laut Kitco die Inlandspreise für Gold und Silber weiter angehoben und die Wirkung der höheren Zölle verstärkt.

Kitco kommt zu dem Schluss, dass Indiens Politikänderungen zwar vorübergehende Verzerrungen verursachen können, das langfristige Anlageargument für Gold und Silber jedoch intakt bleibe. 

Inflationärer Druck, Unsicherheit in der Geldpolitik und geopolitische Risiken stützen weiterhin die Nachfrage nach Edelmetallen.

Analysten erwarten, dass die Inlandspreise weiter steigen werden, wenn Bestände, die zu niedrigeren Kosten gekauft wurden, aufgebraucht sind, während sich ETF-Prämien ausweiten könnten, falls die Anlegernachfrage vor dem Hintergrund begrenzter Versorgung beschleunigt.