FedEx-Aktie klettert nach JPMorgan-Hochstufung vor Abspaltung der Frachtsparte

Die Aktien von FedEx FDX stiegen am Mittwoch, nachdem JPMorgan den Versandriesen im Vorfeld der geplanten Abspaltung seiner Frachtsparte hochgestuft hatte.

Analysten sehen darin Potenzial, zusätzlichen Aktionärswert freizusetzen und die Transparenz der Geschäftstätigkeit zu erhöhen.

Die FedEx-Aktie legte im Handel am Morgen um 3,4 % auf 413,70 $ zu und übertraf damit den Konkurrenten United Parcel Service, dessen Aktien um 2,13 % auf 104,19 $ stiegen.

JPMorgan-Analyst Brian Ossenbeck stufte FedEx von Neutral auf Overweight hoch und hob sein Kursziel von 432 $ auf 460 $ an.

Der Analyst verwies auf wachsendes Vertrauen in FedEx’ Umstrukturierungsbemühungen und auf Optimismus im Hinblick auf die bevorstehende Abspaltung der Frachtsparte, die voraussichtlich am 1. Juni abgeschlossen sein wird.

„Wir... glauben, dass das relative Risiko-/Rendite-Verhältnis im Vorfeld der Abspaltung der Frachtsparte am 1. Juni attraktiv ist“, schrieb Ossenbeck.

Abspaltung der Frachtsparte dürfte Wert freisetzen

FedEx plant, sein Less-than-truckload-(LTL)-Frachtgeschäft als eigenständiges Unternehmen unter dem Namen FedEx Freight auszugliedern.

Bestehende FedEx-Aktionäre erhalten für je zwei gehaltene FedEx-Aktien eine Aktie des neuen Unternehmens.

Das neue Unternehmen wird als größter nordamerikanischer LTL-Carrier für kleine und mittelständische Unternehmen arbeiten.

Less-than-truckload-Versand, allgemein als LTL bezeichnet, bedient Kunden, die keine komplette LKW-Ladung benötigen, und unterstützt hauptsächlich den industriellen Gütertransport über kürzere Distanzen.

Analysten sehen seit Langem das Frachtgeschäft innerhalb der Gesamtorganisation FedEx als unterbewertet an.

FedEx wird derzeit etwa mit dem 18‑fachen der erwarteten Gewinne für die nächsten 12 Monate gehandelt, während Wettbewerber Old Dominion Freight Line näher am 38‑fachen gehandelt wird.

FedEx Freight erwartet für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von ungefähr 8,7 Milliarden USD (ca. 7,6 Milliarden €) und ein operatives Ergebnis von 1,1 Milliarden USD (ca. 959,5 Millionen €).

Zum Vergleich prognostiziert Wall Street, dass FedEx insgesamt nahezu 94 Milliarden USD (ca. 82 Milliarden €) an Umsatz und 6,5 Milliarden USD (ca. 5,7 Milliarden €) an operativem Ergebnis erzielen wird.

Ossenbeck sagte, das eigenständige Frachtunternehmen könne seinen Bewertungsabschlag gegenüber Peers schließlich verringern.

Er schrieb, er erwarte, dass FedEx Freight anfänglich „mit einem moderaten Abschlag gegenüber LTL-Peers gehandelt wird, angesichts von Transaktionskosten und Ausführungsrisiken“, sieht jedoch auch eine Verengung der Lücke, wenn das Geschäft „Fortschritte bei Ertrag, Service und operativen Effizienzen nach der Abspaltung“ zeige.

Netzwerktransformation stützt den Ausblick

JPMorgan wies außerdem auf laufende operative Verbesserungen im verbliebenen FedEx-Paketgeschäft hin.

„Wir sind der Auffassung, dass die strukturellen Verbesserungen bei der traditionellen Federal Express durch Network 2.0 zunehmend sichtbar werden, da die letzten Quartale solider Umsetzung das Unternehmen auf einen glaubhaften Weg zu seinen Zielen für das Kalenderjahr 2029 gebracht haben“, schrieb Ossenbeck.

Der Analyst legte für das Paketgeschäft von FedEx im Geschäftsjahr 2027 einen EBITDA-Multiplikator von 9,5 zugrunde und verwies auf Margenausweitung und operative Verbesserungen im Zusammenhang mit den Network‑2.0-Restrukturierungsmaßnahmen und den Transformationsinitiativen in Europa.

Für das Frachtgeschäft hob Ossenbeck seine Schätzung des EBITDA-Multiplikators für das Geschäftsjahr 2027 auf das 14‑Fache an.

„Insgesamt, obwohl die Aktie im vergangenen Jahr einen starken Lauf hingelegt hat [plus 87 % gegenüber dem Vorjahr], sehen wir weiterhin ein attraktives Aufwärtspotenzial gegenüber dem Rest des Sektors basierend auf unserer SOTP-Rechnung, wobei die Abspaltung als kurzfristiger Katalysator dienen dürfte, der die Transparenz verbessern sollte, während idiosynkratische Initiativen beider Einheiten Fortschritte machen“, schrieb er.

FedEx übertrifft weiterhin UPS

FedEx hat UPS im vergangenen Jahr deutlich übertroffen, da Investoren zunehmend die Aussichten auf Gewinnwachstum und den Fortschritt bei der Umstrukturierung favorisierten.

Vor der Sitzung am Mittwoch hatten FedEx-Aktien in den letzten 12 Monaten etwa 82 % zugelegt, verglichen mit rund 5 % bei UPS.

Für FedEx wird erwartet, dass die Gewinne bis 2026 weiter wachsen, während UPS durch Lohninflation und schwächere Versandvolumina unter Druck steht, die auf geringere Geschäfte mit Amazon zurückzuführen sind.

Die Wall Street erwartet, dass FedEx am 23. Juni für das vierte Geschäftsquartal einen Gewinn je Aktie von 5,91 $ meldet, leicht unter 6,07 $ im Vorjahr.

Ossenbeck prognostiziert stärkere Ergebnisse und erwartet einen Gewinn von 6,40 $ je Aktie.

Laut Analystendaten bewerten derzeit rund 63 % der Analysten, die FedEx abdecken, die Aktie mit einer Kaufempfehlung, verglichen mit 48 % für UPS.