Samsung minus 5%, SK Hynix rutscht 7% ab: Ist Südkorea zu abhängig vom KI‑Boom?

Samsung Electronics und SK Hynix fielen am Freitag deutlich, nachdem ein Ausverkauf US-amerikanischer Chip-Aktien auf Südkorea übergegriffen hatte und neue Fragen zur starken Abhängigkeit des Landes vom Boom künstlicher Intelligenz aufwarf.

Der KOSPI eröffnete 3,66% tiefer und fiel später um bis zu 5,7%, woraufhin die Korea Exchange ein Sell‑Side‑Sidecar auslöste, das den Programmhandel kurzzeitig aussetzte.

Samsung Electronics verlor in der Frühphase des Handels mehr als 5%, SK Hynix gab fast 7% nach und machte die beiden Chip‑Großkonzerne zu den größten Belastungsfaktoren für Südkoreas Leitindex.

Der unmittelbare Auslöser war Broadcom, nachdem der US‑Chiphersteller starke Quartalszahlen vorgelegt hatte, blieb jedoch sein Ausblick für KI‑Halbleiter hinter den hochgesteckten Erwartungen der Anleger zurück.

Broadcoms Ergebnis war der Auslöser

Broadcom prognostizierte für das laufende Quartal KI‑Halbleiterumsätze von etwa 16 Milliarden USD (ca. 14 Milliarden €), ein Anstieg von mehr als 200% gegenüber dem Vorjahr.

Formal ist das kaum schwach, doch lag es unter dem Niveau, das Anleger nach monatelangem nahezu ungebrochenem Enthusiasmus für KI‑Chips bereits eingepreist hatten.

Die Aktie fiel in den USA um mehr als 12% und zog andere Halbleiterwerte mit nach unten; als Seoul eröffnete, hatte sich der Schaden bereits über die Zeitzonen hinweg ausgewirkt.

Südkorea wurde stärker getroffen, weil sein Markt ungewöhnlich stark dem gleichen KI‑Hardware‑Trend ausgesetzt ist.

Samsung und SK Hynix sind der Schwerpunkt des KOSPI, der Exportmotor des Landes und zentrale Akteure in der globalen Speicherchip‑Lieferkette.

Das macht Seoul äußerst sensibel gegenüber jedem Anzeichen, dass die Ausgaben für KI‑Infrastruktur nachlassen könnten, selbst wenn das Signal von einem in Kalifornien ansässigen Unternehmen und nicht von einem in Korea kommt.

Die Bewegung am Freitag wurde zudem durch Gewinnmitnahmen nach einer starken Rallye koreanischer Technologiewerte sowie durch allgemeine Unsicherheit hinsichtlich geopolitischer Risiken verstärkt.

Broadcoms Zahlen zeigten jedoch, wie wenig Spielraum für Enttäuschungen besteht, wenn Bewertungen, Gewinnprognosen und ausländische Zuflüsse alle an dieselbe KI‑Geschichte gebunden sind.

Südkoreas Exportboom ist zugleich ein Konzentrationsrisiko

Analysten sagen, das tiefere Problem für Südkorea sei struktureller Natur.

Das Land hat lange auf Halbleiter als seinen primären Wachstumsmotor gesetzt, doch der KI‑Boom hat diese Abhängigkeit in unangenehmem Maße verstärkt.

Tim Moe, Stratege bei Goldman Sachs, sagte kürzlich, die Rallye am koreanischen Aktienmarkt sei überwiegend vom „AI‑Hardware‑Thema“ getrieben worden, und warnte, dass Märkte, die zu eng an eine kleine Gruppe von Exporteuren gebunden sind, anfälliger für Schwankungen in den globalen Technologieausgaben werden.

Diese Konzentration wird in den Handelsdaten zunehmend sichtbar.

Südkoreas Exporte stiegen im Mai kräftig an, hauptsächlich angetrieben durch Halbleiterlieferungen, die mit KI‑Servern und der Nachfrage aus Rechenzentren verbunden sind.

Speicherexporte, insbesondere High‑Bandwidth Memory (HBM), das in KI‑Beschleunigern eingesetzt wird, sind zum Rückgrat der jüngsten Gewinn‑ und Aktienmarktstärke des Landes geworden.

Samsung Electronics und SK Hynix dominieren inzwischen den globalen HBM‑Markt und positionieren Südkorea im Zentrum des Ausbaus der KI‑Infrastruktur.

Analysten warnen jedoch, dass dieselbe Dominanz auch Fragilität schafft.

Forscher des ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO) haben gewarnt, dass Südkorea weiterhin stark externen Schocks durch Halbleiter ausgesetzt ist, insbesondere wegen seiner Abhängigkeit von einer kleinen Gruppe US‑amerikanischer Hyperscaler für die KI‑Nachfrage.

Die Sorge ist einfach: Wenn die KI‑Investitionsausgaben zurückgehen oder geopolitische Spannungen die Lieferketten stören, könnten sich die Auswirkungen schnell über Koreas Exporte, Unternehmensgewinne, Währung und den breiteren Aktienmarkt ausbreiten.