Gold zeigt kurzfristige Schwäche, Erholung im 2. Halbjahr weiterhin erwartet

Goldpreise stehen kurzfristig unter Abwärtsdruck und könnten wichtige Unterstützungsniveaus testen, da eine schwächere Gesamtnachfrage auf steigende Erwartungen höherer US-Zinsen und einen stärkeren Dollar trifft.

Metals Focus, ein auf Edelmetalle spezialisiertes Research-Unternehmen, prognostizierte am Freitag, dass die gesamte Goldnachfrage in diesem Jahr um 2% auf 4,177 Tonnen sinken wird. 

Der Rückgang wird hauptsächlich durch einen 11%igen Rückgang der Schmucknachfrage und geringere Käufe durch Zentralbanken verursacht.

Nachfrageverschiebung von Schmuck zu Anlagegold

Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG, hob die wichtigsten Trends der Prognose hervor. 

Die Gesamtnachfrage wird voraussichtlich um 2% auf 4,177 Tonnen zurückgehen.

Die Hauptfaktoren, die auf die Nachfrage drücken, sind eine schwächere Schmucknachfrage, die voraussichtlich um 11% zurückgeht, sowie geringere Goldkäufe der Zentralbanken.

Hohe Goldpreise haben Verbraucher dazu veranlasst, vermehrt zu Barren und Münzen zu greifen.

Infolgedessen dürfte die physische Anlagedachfrage um 15% steigen und ihr höchstes Niveau seit 2013 erreichen; erstmals würde sie damit die Schmucknachfrage übertreffen.

Zentralbankkäufe dürften zurückgehen

Metals Focus führt steigende Energiepreise als Grund für den erwarteten Rückgang der Goldkäufe der Zentralbanken um 15% an und weist darauf hin, dass einige Zentralbanken intervenieren mussten, um ihre Währungen zu stützen und infolgedessen Gold verkaufen. 

Darüber hinaus werden vermehrte Goldverkäufe der russischen Zentralbank erwartet.

Dies geschieht, während die Polnische Nationalbank weiterhin aggressiv aufstockt; die Reserven sollen inzwischen bei 613 Tonnen liegen.

Gold geriet am Montag unter erneuten Verkaufsdruck.

FXStreet-Analysten warnten, dass das Metall weiteren Rückgängen ausgesetzt sei und erklärten: „$4,300-Gold wirkt nahe dem März-Tief verwundbar, da Geopolitik und Wetten auf Fed-Zinserhöhungen den USD stützen.“

Steigende US-Zinserwartungen, getrieben von anhaltenden kriegsbedingten Inflationsrisiken, stärken den Dollar und treiben die Renditen in die Höhe – klassische Gegenwinde für renditeloses Gold.

Anlagedachfrage bietet Unterstützung

Trotz des rückläufigen Gesamtniveaus spiegelt der starke Anstieg von Käufen in Barren und Münzen ein robustes Interesse von Privatanlegern und Institutionen an Gold als Absicherung gegen Unsicherheit wider. 

Diese Verschiebung trägt dazu bei, die Auswirkungen der schwächeren Schmucknachfrage und der Nachfrage des offiziellen Sektors abzufedern.

Fritsch und Metals Focus erwarten beide, dass Gold in der zweiten Hälfte 2026 seinen Aufwärtstrend wiederaufnimmt, gestützt durch erneute Anlagezuflüsse und eine spätere Lockerung der Geldpolitik.

Kurzfristige Risiken und Auslöser

In den kommenden Monaten sieht sich Gold mehreren Abwärtsrisiken ausgesetzt.

Anhaltend hohe Preise könnten die Schmucknachfrage in wichtigen Märkten wie Indien und China weiterhin dämpfen. 

Erneute Verkäufe durch Zentralbanken, insbesondere durch Russland, sowie stärkere US-Wirtschaftsdaten, die Zinssenkungen verzögern könnten, könnten den Druck auf die Preise aufrechterhalten.

Jede Eskalation der Spannungen im Nahen Osten oder Anzeichen einer wirtschaftlichen Abschwächung könnten hingegen schnell zu verstärkter Nachfrage nach sicheren Häfen führen.

Eine Lösung des Iran-Konflikts, die die Energiepreise senkt, würde Gold ebenfalls stützen, indem sie Inflationsängste mindert und den Weg für frühere Fed-Zinssenkungen ebnet.

Längerfristige Aufwärtstreiber intakt

Strukturelle Treiber für Gold bleiben stark.

Dazu zählen andauernde Entdollarisierungsbemühungen der Zentralbanken, erhöhte weltweite Staatsverschuldung und die traditionelle Rolle des Goldes als Absicherung gegen Inflation und Währungsrisiken.

„Wie wir geht auch Metals Focus davon aus, dass sich der Aufwärtstrend beim Goldpreis in der zweiten Jahreshälfte fortsetzt“, sagte Fritsch.

Technisch nähert sich Gold wichtigen Unterstützungen nahe den März-Tiefs, laut Daten von Rohstoffhandelsplattformen.

Ein Bruch unter dieses Niveau könnte weitere Korrekturen eröffnen, während eine starke Erholung erneute Aufwärtsdynamik signalisieren würde.

Anleger könnten bei Rücksetzern attraktive Einstiegspunkte finden, falls die Preise tiefere Unterstützungen testen, insbesondere da die physische Nachfrage eine zugrunde liegende Widerstandskraft bietet. 

Händler sollten sich jedoch kurzfristig wegen der Kombination aus schwächeren Nachfrageprognosen und geldpolitischer Unsicherheit vorsichtig verhalten.

Übergangsphase

Der Goldmarkt befindet sich in einer Übergangsphase.

Während die Gesamtnachfrage 2026 voraussichtlich moderater ausfällt, signalisiert der Anstieg der Anlagekäufe ein gesundes zugrundeliegendes Interesse. 

Kurzfristige Schwäche der Preise erscheint wahrscheinlich, da hohe Zinserwartungen und ein starker Dollar die Stimmung dominieren; das 2. Halbjahr bietet jedoch Potenzial für eine Erholung, sobald diese Belastungen nachlassen.

Da geopolitische Risiken weiterhin bestehen und strukturelle Rückenwinde fest verankert sind, dürfte Gold kurzfristig in einer Spanne verbleiben oder leicht schwächer notieren, bevor es später 2026 seinen langfristigen Aufwärtstrend wieder aufnimmt.