Was passiert mit SpaceX-Aktien nach Ende der Sperrfrist?

Die SpaceX-Aktien sind nach ihrem spektakulären Börsengang stark gestiegen und kletterten bis zu 67 % über den Angebotspreis von 135 $ und trieben die Aktie vor kürzlichen Rücksetzern.

Trotz der starken Anfangsperformance richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf den gestaffelten Freigabeplan des Unternehmens, der deutlich mehr Angebot in einen eng gehaltenen Markt bringen könnte.

Die frühe Rallye der Aktie wurde zum Teil durch Ungleichgewichte von Angebot und Nachfrage getrieben: Von mehr als 13 Milliarden ausstehenden Aktien sind derzeit nur etwa 639 Millionen handelbar.

Diese Knappheit hat die Volatilität verstärkt und die Bewertungen unmittelbar nach dem Börsengang nach oben getrieben.

Analysten und Marktteilnehmer konzentrieren sich jedoch nun darauf, wie die bevorstehenden Freigaben diese Dynamik verändern könnten.

Gestaffelter Freigabeplan wird das Angebot erhöhen

Anders als bei traditionellen Börsengängen, die typischerweise eine 180-tägige Sperrfrist vorsehen, hat SpaceX eine gestaffelte Freigabestruktur für Insider- und Frühphaseninvestoren eingeführt.

Laut dem IPO-Rahmen beginnen die Aktienfreigaben nach dem ersten Quartalsbericht des Unternehmens, der Ende Juli oder Anfang August erwartet wird.

Zu diesem Zeitpunkt werden 20 % der Aktien zum Verkauf verfügbar, mit der Möglichkeit von bis zu 30 %, falls die Aktie über 175 $ bleibt.

Weitere Tranchen folgen, darunter Freigaben von 7 % am 20. Aug., 9. Sept., 9. Okt. und 24. Okt.

Weitere 28 % werden nach dem Ergebnis des zweiten Quartals freigegeben, wobei der letzte Teil nach dem 8. Dez. freigegeben wird, was das Ende der 180-tägigen Periode markiert.

Die Struktur ist darauf ausgelegt, die Verkäufe von vor dem Börsengang gehaltenen Aktionären zu streuen, statt eine einzige Aktienwelle auf den Markt zu bringen.

Das erhöhte Aktienangebot kann den Kursverlauf dennoch belasten.

Trading research firm AgentSmyth beobachtete kürzlich eine erhöhte Aktivität bei September-Put-Optionen auf SpaceX, was darauf hindeutet, dass Händler sich auf mögliche Abwärtsbewegungen positionieren, sobald zusätzliche Aktien nach dem ersten Quartalsbericht des Unternehmens zum Handel verfügbar werden.

Historische Präzedenzfälle anderer Börsengänge unterstreichen das Risiko.

Die Aktien von Rivian fielen 2022 rund um das Ende der Sperrfrist um 21 %, während auch Reddit vor der leistungsabhängigen Freigabe seiner Sperrfrist Rückgänge verzeichnete, sich später jedoch stabilisierte.

Handelsdynamik und Indexnachfrage könnten den Druck ausgleichen

Trotz der Angebotsbedenken könnten mehrere Faktoren den möglichen Abwärtsdruck ausgleichen.

SpaceX wird gemäß einer Fast-Entry-Regel in den Nasdaq-100 aufgenommen, was eine Indexaufnahme bereits nach nur 15 Handelstagen ermöglicht.

Analysten erwarten, dass dies erzwungene Käufe in Höhe von 7 bis 10 Milliarden $ auslösen wird, da passive Fonds, die den Index abbilden, nachkaufen müssen.

Zudem beginnt die Handelsaktivität in Optionen und ETFs bereits, den Kursverlauf zu beeinflussen.

Die Einführung von Aktienoptionen hat Hedging-Flüsse erzeugt, die Aufwärtsdynamik verstärken können, während gehebelte ETF-Produkte wie der Direxion SpaceX Bull 2x voraussichtlich zusätzlichen Zwangsnachkauf erzeugen werden.

Die langfristige Perspektive hängt von Fundamentaldaten jenseits der Sperrfristen ab

Während die kurzfristige Volatilität wahrscheinlich von gestaffelten Freigaben und Handelsströmen geprägt wird, hängt die langfristige Bewertung von Gewinn- und Wachstumserwartungen ab.

Die Erwartungen bleiben hoch, einschließlich Musks zuvor genanntem Umsatzziel von 1 Billion $ bis 2031.

Für den Moment wägen Anleger jedoch ab, ob das steigende Aktienangebot durch das Ablaufen der Sperrfristen die Dynamik in einer Aktie dämpfen wird, die bereits extreme Anfangsgewinne und schnelle Stimmungswechsel erlebt hat.