SpaceX-Aktie fällt 3%: Fliehen Anleger nach dem $400‑Mrd.-Einbruch am Montag?

Die SpaceX-Aktie NASDAQ:SPCX fiel am Dienstag erneut im vorbörslichen Handel und setzte damit eine starke post-IPO-Umkehr fort, die Anleger vor harte Fragen stellt.

Die Aktie rutschte vor Handelsbeginn um etwa 3,5 % auf rund $149 und näherte sich damit dem symbolischen Niveau von $150; sie liegt nur etwa 10 % über dem IPO-Preis von $135.

Der Einbruch am Montag um 16,4 % löschte mehr als 400 Milliarden USD (ca. 348,9 Milliarden €) vom Marktwert von SpaceX, nach früheren Rückgängen von etwa 3,6 % und 5 %.

Die Aktien hatten am 16. Juni kurz $225,64 erreicht, sodass die Geschwindigkeit der Umkehr kaum zu übersehen ist.

SpaceX-Aktie: Was den Rallye gebrochen hat

Auslöser war der Schritt von SpaceX in den Anleihemarkt.

Am Montag kündigte das Unternehmen ein Angebot vorrangiger unbesicherter Schuldverschreibungen an, nur Tage nachdem es das größte IPO in der US-Geschichte abgeschlossen hatte.

SpaceX nahm bei seinem IPO 85,7 Milliarden USD (ca. 74,8 Milliarden €) ein und würde die Erlöse aus dem Anleiheverkauf für allgemeine Unternehmenszwecke und zur Rückzahlung von Aufnahmen aus einer Brückenfinanzierung verwenden.

Das mag eine sinnvolle Bilanzpolitik sein, stieß jedoch bei Aktieninvestoren auf wenig Verständnis.

Die Frage ist einfach: Warum muss ein Unternehmen mit mehr als 100 Milliarden USD (ca. 87,2 Milliarden €) in bar so kurz nach einem Rekord-IPO Schulden aufnehmen?

Für eine Aktie, die bereits auf nahezu makellose Umsetzung bewertet war, gab die Anleiheankündigung Skeptikern einen neuen Grund, die Kapitalintensität hinter Elon Musks Raketen‑bis‑KI-Imperium in Frage zu stellen.

Der Druck kommt nicht nur von der Verschuldung. Der $60 billion-Deal in Aktien für Cursor hat ebenfalls Verwässerungsbedenken aufgeworfen.

Der Morningstar-Analyst Nicolas Owens senkte nach dem Deal seine Fair-Value-Schätzung auf etwa $62 je Aktie und argumentierte, dass der Markt bereits enormen Wert unsicheren künftigen Geschäften zuweist.

Flüchten Anleger oder kaufen sie den Dip?

Die Marktreaktion ist geteilt: Cathie Woods ARK Invest sah den Ausverkauf am Montag als Chance und kaufte laut Stocktwits-Daten 210.121 SpaceX-Aktien über vier ETFs im Wert von etwa 32,5 Millionen USD (ca. 28,4 Millionen €) zum Montagsschlusskurs.

Das ist kein Panikverkauf. Das ist Überzeugungskauf.

Aber die Bären sind nicht verstummt.

Gary Black, geschäftsführender Partner von The Future Fund, schrieb auf X, SpaceX sei weiterhin „analytisch schwer zu rechtfertigen“ und verwies auf Bewertungsmultiplikatoren von rund dem 175‑fachen EV/EBITDA für das Geschäftsjahr 2026 und dem 62‑fachen EV/Umsatz.

Er fügte hinzu, die Aktie habe „keinen Spielraum für Fehler“ – eine Formulierung, die das Risiko, ein Unternehmen zu besitzen, das auf Jahrzehnte von Durchbrüchen bewertet ist, treffend erfasst.

Auch Keith Snyder von CFRA äußerte sich vorsichtig und startete die Berichterstattung mit einer Sell-Empfehlung und einem Kursziel von $115.

Das Wall Street Journal berichtete, Snyder habe die Wachstumsannahmen, die selbst optimistische Bewertungen rechtfertigen würden, als „grenzwertig komisch“ beschrieben.

Auch das Sentiment der Privatanleger hat sich verschlechtert: Berichte auf Stocktwits zeigten, dass die Stimmung von extrem bullisch zu bärisch kippte, während die Nachrichtenvolumen nach der Anleihe-Meldung anstiegen.

Doch dieselbe Community gibt nicht vollständig auf. Eine Stocktwits-Umfrage ergab, dass 45 % von mehr als 5.600 Befragten SpaceX weiterhin als die Weltraumaktie nannten, auf die sie in den nächsten fünf Jahren am stärksten setzen.

Das fasst den gespaltenen Markt in einem Satz zusammen: Institutionelle wie ARK kaufen den Dip, während Privatanleger fragen, ob der Rücksetzer bereits vorbei ist.