US-PCE-Inflation steigt auf 4,1 %, Kerninflation bei 3,4 %

Die US-Inflation beschleunigte sich im Mai weiter: Ein wichtiger Maßstab des Preisdrucks stieg damit erstmals seit mehr als drei Jahren über 4 %, da gestiegene Energiepreise infolge des Konflikts im Nahen Osten in die Wirtschaft durchschlugen.

Das Bureau of Economic Analysis im Handelsministerium teilte am Donnerstag mit, dass der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) in den zwölf Monaten bis Mai um 4,1 % gestiegen sei, nach 3,8 % im April.

Es war der stärkste jährliche Anstieg und die erste Messung über 4 % seit April 2023.

Die Zahl entsprach den Erwartungen von Ökonomen in einer Reuters-Umfrage.

Monatlich stieg der PCE-Preisindex im Mai um 0,4 %, womit er dem Anstieg im April entsprach.

Der PCE-Index ist das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve und wird von den Geldpolitikern genau beobachtet, weil er einen breiten Einblick in das Konsumverhalten liefert.

Energiepreise treiben die Inflation nach oben

Der jüngste Inflationsanstieg wurde überwiegend von höheren Energiepreisen getrieben.

Der von den USA geführte Konflikt mit Iran hatte die Ölpreise Anfang des Jahres deutlich nach oben getrieben, was zu höheren Benzinpreisen und gestiegenen Transportkosten in der gesamten Wirtschaft führte.

Obwohl Rohöl- und Benzinpreise in den vergangenen Wochen nach einem fragilen Waffenstillstandsabkommen und einem vorläufigen Friedensabkommen, das letzte Woche von Präsident Donald Trump und dem iranischen Präsidenten Masoud Pezeshkian unterzeichnet wurde, zurückgegangen sind, erwarten Ökonomen, dass inflationsfördernde Effekte durch Energiekosten noch einige Zeit anhalten werden.

Vor dem Konflikt sahen sich amerikanische Verbraucher bereits mit höheren Preisen durch Trumps umfassende Einfuhrzölle konfrontiert, die die Kosten verschiedener Konsumgüter erhöht hatten.

Das Fortbestehen hoher Preise ist zu einer zunehmenden politischen Herausforderung für Trump und seine Republikanische Partei geworden, während sie versuchen, die Kontrolle über den Kongress bei den Zwischenwahlen im November zu behalten.

Trump gewann die Präsidentschaftswahl 2024 zum Teil mit Versprechen, die Inflation zu senken.

Die zugrunde liegende Inflation bleibt erhöht

Die zugrunde liegenden Preisdruckfaktoren blieben ebenfalls robust.

Ohne die volatilen Komponenten Nahrungsmittel und Energie stieg der sogenannte Kern-PCE-Preisindex im Mai im Jahresvergleich um 3,4 % nach 3,3 % im April.

Die Kerninflation stieg monatlich um 0,3 % und somit im selben Tempo wie im April.

Die jährliche Kerninflationsrate liegt weiterhin deutlich über dem 2 %-Ziel der Federal Reserve.

Während die Anfang dieses Monats veröffentlichten Verbraucherpreisdaten auf eine gewisse Abschwächung des zugrunde liegenden Preisdrucks hindeuteten, verwiesen Bestandteile der Großhandelsinflationsberichte auf eine robustere PCE-Inflation.

Da Ökonomen Daten aus Verbraucher- und Erzeugerpreisberichten zur ziemlich genauen Schätzung der PCE-Inflation heranziehen können, lag die Donnerstag veröffentlichte Zahl weitgehend im Rahmen der Erwartungen.

Die Konsumausgaben bleiben trotz höherer Preise robust

Trotz erhöhter Inflation hielten die Konsumausgaben weiterhin stand.

Die Konsumausgaben, die mehr als zwei Drittel der US-Wirtschaftsleistung ausmachen, stiegen im Mai um 0,7 % nach einem Anstieg von 0,4 % im April.

Ein Teil des Anstiegs spiegelte höhere Preise wider, doch Ökonomen sagten, die Ausgaben seien auch durch größere Steuererstattungen in diesem Jahr, Kursgewinne an den Aktienmärkten und Haushalte, die auf Ersparnisse zurückgreifen, gestützt worden.

Die Widerstandsfähigkeit der Ausgaben hat die Erwartungen an ein stärkeres Wirtschaftswachstum im laufenden Quartal gestärkt.

Aktuelle Schätzungen zum BIP-Wachstum im zweiten Quartal liegen teils bei einer annualisierten Rate von bis zu 3 %.

Ökonomen warnen jedoch, dass die Inflation schneller steigt als die Löhne, Steuererstattungen weitgehend aufgebraucht sind und die Ersparnisse schwinden.

Diese Faktoren dürften die Konsumnachfrage im weiteren Verlauf des Jahres belasten.

Märkte sehen größere Wahrscheinlichkeit für Fed-Zinserhöhungen

Der Inflationsbericht untermauerte die Erwartung, dass die Federal Reserve die Zinserhöhungen in diesem Jahr wieder aufnehmen könnte.

Die Zentralbank beließ ihren Leitzins in der vergangenen Woche unverändert in einer Spanne von 3,50 % bis 3,75 %.

Die Entscheidungsträger aktualisierten jedoch ihre vierteljährlichen Projektionen und deuteten an, dass sie angesichts anhaltender Inflationsbedenken weitere Zinserhöhungen erwarten.

Die Finanzmärkte wetten zunehmend darauf, dass die nächste Zinserhöhung bereits im September erfolgen könnte, gefolgt möglicherweise von einem weiteren Schritt vor Jahresende.

Sowohl die Gesamt- als auch die Kern-PCE-Inflation liegen seit Anfang 2021 über dem 2 %-Ziel der Federal Reserve, was die Herausforderung für die Entscheidungsträger unterstreicht, die Inflation zu zügeln, ohne das Wirtschaftswachstum deutlich zu schwächen.