Broadcom-Aktie stürzte 24 % ab – warum Analysten trotzdem bleiben

Die Broadcom-Aktie NASDAQ:AVGO ist deutlich von ihrem Rekordhoch gefallen, doch der Abverkauf sagt möglicherweise mehr über Anlegererwartungen aus als über eine Schwäche der KI-Nachfrage.

Die Aktie ist von rund $495 auf deutlich niedrigere Niveaus zurückgegangen und liegt damit mehr als 24 % unter ihrem Höchststand.

Das wirkt heftig, aber Broadcoms jüngstes Quartal war kein Nachfrageeinbruch. Das Unternehmen meldete rekordhohen Umsatz, starke Gewinne und einen deutlichen Anstieg der KI-Halbleiterverkäufe.

Broadcom-Aktie: Was den Abverkauf wirklich auslöste

Broadcoms Zahlen für das zweite Fiskalquartal wirkten auf den ersten Blick stark.

Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 48 % auf ein Rekordniveau von 22,2 Milliarden USD (ca. 19,4 Milliarden €), während der bereinigte Gewinn je Aktie bei $2.44 lag. Der Umsatz mit KI-Halbleitern sprang im Jahresvergleich um 143 % auf 10,8 Milliarden USD (ca. 9,4 Milliarden €).

Auslöser war jedoch die Prognose. Broadcom erklärte, für das dritte Fiskalquartal einen AI-Chip-Umsatz von etwa 16 Milliarden USD (ca. 14 Milliarden €) zu erwarten.

Das wäre immer noch mehr als das Dreifache des Vorjahresniveaus, kam aber unter das von Anlegern erhoffte Niveau von rund $17 billion-plus.

Die größere Enttäuschung war, dass CEO Hock Tan das längerfristige KI-Ziel von Broadcom nicht anhob. Er bekräftigte, dass das Unternehmen weiterhin mehr als 100 Milliarden USD (ca. 87,2 Milliarden €) an KI-Chip-Verkäufen im Fiskaljahr 2027 anstrebt.

In diesem Markt reichte „auf Kurs“ nicht aus.

Das Handelsvolumen stieg, als die Aktie fiel, was zeigt, dass es sich eher um eine panikartige Bereinigung als um eine langsame Neubewertung handelte. panic-style reset rather than a slow reassessment.

Was Wall Street und Hock Tan jetzt tatsächlich sagen

Das Management von Broadcom klingt weiterhin zuversichtlich hinsichtlich der Nachfrage.

Tan sagte, die Nachfrage nach XPUs und Networking sei „einfach unersättlich“ und fügte hinzu, dass die KI-Halbleiter-Buchungen im Quartal über 30 Milliarden USD (ca. 26,2 Milliarden €) lagen, verglichen mit den 10,8 Milliarden USD (ca. 9,4 Milliarden €) , die das Unternehmen ausgeliefert hat.

Das bedeutet, Kunden bestellen weiterhin weit mehr, als Broadcom derzeit liefern kann.

Das Unternehmen verwies außerdem auf Verpflichtungen im Gigawatt-Bereich von großen KI-Kunden, darunter Anthropic, OpenAI und Meta.

Broadcom erwartet nun, mehr als 10 Gigawatt an KI-Chips im Jahr 2027 zu liefern, etwas mehr als zuvor angenommen.

Auch Wall Street hat die Aktie nicht aufgegeben. JPMorgan bekräftigte sein Overweight-Rating und das Kursziel von $580 und teilte seinen Kunden mit, man wäre auf dem aktuellen Niveau „aggressive Käufer“.

Das Analystenbild bleibt insgesamt stark bullisch. Aktuelle Konsensauswertungen zeigen Dutzende Buy-Empfehlungen, nur wenige Hold-Einschätzungen und keine Sell-Einstufungen, wobei die durchschnittlichen Kursziele weiterhin über $500 liegen.

Es bestehen reale Risiken, wie CFO Kirsten Spears zuvor angemerkt hat: Mit zunehmendem Anteil der KI am Geschäfts-Mix könnten Margendruck entstehen, da manche KI-Systemverkäufe geringere Margen aufweisen könnten als das Softwaregeschäft.

Tan hat außerdem eingeräumt, dass Google im Laufe der Zeit TPU-Lieferanten diversifizieren könnte, obwohl Broadcom weiterhin eine zentrale Rolle in Googles Fahrplan für kundenspezifische Chips spielt.

Nvidia und der breitere Chip-Ausverkauf

Der Rückgang von Broadcom erfolgte nicht isoliert.

Der Ausverkauf weitete sich auf den gesamten Halbleiterbereich aus, wobei Nvidia, AMD, Marvell, Intel, Micron und andere Chipwerte in den Tagen nach dem Bericht ebenfalls unter Druck gerieten.

Texas Instruments und Analog Devices wurden bei einer breiteren Konsolidierung des Chip-Sektors getroffen, als Anleger hinterfragten, ob KI-bezogene Bewertungen überzogen gewesen seien.

Der Markt suchte nach Anzeichen, dass der KI-Trade zu überlaufen gewesen war.

Broadcoms Entscheidung, das langfristige Ziel nicht anzuheben, gab Anlegern einen Vorwand, Gewinne in der gesamten Gruppe mitzunehmen.