Asiens Märkte schwanken: $90-Brent verwandelt Tech-Ergebnisse in Stresstest

Die asiatischen Aktien eröffneten am Montag schwächer, nachdem Brent-Öl über $90 je Barrel gestiegen war und Inflationsängste wieder aufflammten, während sich Anleger auf eine richtungsweisende Woche mit Technologieergebnissen vorbereiteten.

Der MSCI-Indikator für Asien-Pazifik außerhalb Japans gab 0.3% nach, während Südkoreas chipschwerer Kospi nach einem Verlust von fast 9% in der Vorwoche weitere 4.2% verlor. Chinesische Blue Chips widersetzten sich dem Trend und legten 1.4% zu.

Japan blieb wegen eines Feiertags geschlossen, nachdem der Nikkei letzte Woche 6.4% eingebüßt hatte. Die US-Aktienfutures zeigten sich stabiler, wobei S&P-500-Futures kaum verändert und Nasdaq-Futures leicht höher notierten.

Störung in der Straße von Hormuz macht Öl zum wichtigsten makroökonomischen Risiko

Brent stieg um etwa 3% auf über $90, während West Texas Intermediate auf rund $85 zusteuerte, nachdem die USA die neunte Nacht in Folge Angriffe gegen den Iran begonnen hatten und Teheran im gesamten Golf Vergeltung übte.

Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormuz hat sich stark verlangsamt: Am Sonntag wurden nur vier Schiffe bei der Passage gezählt, halb so viele wie am Vortag.

Der Markt bewertet nach wie vor eine Störung, nicht einen vollständigen Ausfall der Versorgung aus dem Golf.

Dennoch sieht AMP-Stratege Shane Oliver bei einer langanhaltenden Sperrung ein Tail-Risiko, dass Öl sich $150 nähert, da die Preise so stark steigen könnten, dass die Nachfrage gedämpft wird.

Er hält das nicht für das Basisszenario, doch die Warnung zeigt, wie schnell der Konflikt zu einem globalen Inflationsschock werden könnte.

Technologie-Quartalszahlen treffen auf einen weniger nachsichtigen Markt

Der Öl-Preisanstieg trifft auf eine Zeit, in der Anleger ihre KI-Wetten neu bewerten.

Der Philadelphia Semiconductor Index fiel letzte Woche um 10% und liegt nun etwa 20% unter seinem Höchststand im Juni, nach einer Rallye, die die Bewertungen von außergewöhnlichem Gewinn- und Ausgabenwachstum abhängig gemacht hat.

Die Veröffentlichung des Open-Weight-Modells Kimi K3 durch Moonshot AI hat die Befürchtungen verstärkt, dass günstigere Modelle die Annahmen hinter dem kapitalintensiven Ausbau der Branche in Frage stellen könnten.

Der Fokus richtet sich nun am Mittwoch auf Alphabet und Tesla, gefolgt von Intel am Donnerstag.

Anleger werden sich auf Ausgaben für Rechenzentren, KI-Umsätze und darauf konzentrieren, ob das Management eine weitere Ausbaustufe der Infrastruktur rechtfertigen kann.

Die Bank-of-America-Strategin Savita Subramanian erwartet, dass die Gewinne das Konsensurteil um etwa 5% übertreffen, wobei das Gewinnwachstum im Technologiesektor bei rund 28% und die Halbleitergewinne um etwa 130% zulegen sollen.

Diese Prognosen bieten ein bullisches Szenario, doch die jüngsten Reaktionen auf starke Chip-Ergebnisse zeigen, dass das Erreichen der Schätzungen möglicherweise nicht mehr ausreicht.

Höhere Renditen erhöhen die Hürde für Aktien

Die schwächeren US-Verbraucher- und Erzeugerpreisindizes der letzten Woche verringerten zunächst die Gefahr einer unmittelbar bevorstehenden Maßnahme der Federal Reserve.

Der Ölschock hat die Märkte inzwischen in Richtung einer restriktiveren Einschätzung gedrängt; Futures implizieren etwa 29 Basispunkte Straffung bis Dezember und eine rund 60%ige Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung im September.

Die Verschiebung brachte die Rendite der 30-jährigen US-Treasuries über 5%, erhöhte die Attraktivität von Anleihen und hob den auf zukünftige Unternehmensgewinne angewandten Diskontsatz an.

Die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich am Donnerstag ihren Einlagenzins bei 2.25% belassen, obwohl erneute Energieinflation das Argument für eine weitere Anhebung später in diesem Jahr verstärken könnte.

Die Frage der Woche ist, ob starke Technologieergebnisse einen Öl-Schock ausgleichen können, der gleichzeitig Inflation, Renditen und Kapitalkosten anhebt.