Marvell-Aktie erhält Schub, UBS hebt Kursziel wegen KI-getriebener CXL-Nachfrage an

Marvell Technology könnte nach seinem starken Anstieg in diesem Jahr noch Potenzial haben, da UBS die jüngste Brokerage ist, die gegenüber dem Halbleiterunternehmen optimistischer wird, weil die Ausgaben für KI-Infrastruktur die Nachfrage nach Produkten für die nächste Generation der Konnektivität beschleunigen.

Die Bank hat ihr Kursziel für Marvell von $230 auf $340 angehoben, was etwa 27,5 % Upside gegenüber dem Schlusskurs am Freitag impliziert.

UBS hob außerdem sein Kursziel für Astera Labs von $205 auf $400 an und beließ die Einstufung auf Neutral. Man sagte, beide Unternehmen könnten von der schnellen Einführung von Compute Express Link (CXL) profitieren, einer Technologie, die zunehmend als essenziell für KI-Rechenzentren gilt.

Die Aktie von Marvell MRVL notierte am Montag allerdings etwa 1 % tiefer.

CXL-Nachfrage dürfte beschleunigen

UBS sagte, CXL, ein cache-kohärenter, latenzarmer, bandbreitenstarker Interconnect auf PCIe-Basis, werde zu einer kritischen Technologie, da KI-Workloads Speichersysteme mit deutlich höherer Kapazität und schnellerem Datentransfer erfordern.

„CXL wird zu einer entscheidenden Enabling-Technologie. Wir glauben, dass MRVL bislang den führenden Marktanteil bei CXL-Produkten hält, sehen aber, dass ALAB zu einem größeren Akteur heranwächst“, schrieb Analyst Timothy Arcuri in einer Mitteilung an Kunden am Montag.

Die Bank erwartet, dass die Nachfrage nach CXL-Produkten stark anziehen wird, da Rechenzentren sich von konventionellen Server-Architekturen hin zu rackweiten und über mehrere Racks verteilten Speicher‑Fabrics entwickeln, die CPUs und XPUs verbinden.

UBS schätzt, dass der adressierbare Markt für CXL-bezogene ASIC-Attachment-Produkte bis 2030 auf zwischen 7 Milliarden USD (ca. 6,1 Milliarden €) und 10 Milliarden USD (ca. 8,7 Milliarden €) wachsen könnte.

Während Marvell derzeit den Markt anführt, erwartet UBS, dass der Wettbewerb mit der Zeit zunehmen wird, wobei Astera Labs und Broadcom als bedeutendere Akteure hervortreten könnten, wenn die Adoption expandiert.

Höhere Umsatzprognosen

In Erwartung stärkerer Nachfrage hat UBS seine Umsatzprognosen für Marvell in den nächsten zwei Jahren nach oben angepasst.

Die Bank rechnet damit, dass die CXL-bezogenen Umsätze 2027 etwa 1 Milliarden USD (ca. 872,3 Millionen €) erreichen werden, getragen vor allem von XPU-Konnektivität innerhalb von KI-Serverracks und unterstützt durch wachsende Nachfrage nach agentenbasierter KI, die auf CPUs läuft.

Sie prognostiziert außerdem, dass Marvells CXL-Umsatz 2028 auf rund 2 Milliarden USD (ca. 1,7 Milliarden €) klettern wird.

Insgesamt hob UBS seine Umsatzschätzung für 2027 auf 16,8 Milliarden USD (ca. 14,7 Milliarden €) von 16,5 Milliarden USD (ca. 14,4 Milliarden €) an und erhöhte die Prognose für 2028 auf 23,9 Milliarden USD (ca. 20,8 Milliarden €) von 21,9 Milliarden USD (ca. 19,1 Milliarden €).

Die Bank hob zudem die Gewinn‑je‑Aktie‑Schätzungen auf $6.23 für 2027 und $9.62 für 2028 an, verglichen mit früheren Schätzungen von $6.09 bzw. $8.60.

Marvell, dessen Marktkapitalisierung inzwischen bei rund 233 Milliarden USD (ca. 203,2 Milliarden €) liegt, verzeichnete in den letzten 12 Monaten ein Umsatzwachstum von 34 % und seine Aktien sind 2026 um etwa 190 % gestiegen, womit sie den breiteren S&P 500 deutlich übertrafen.

Netzwerktechnik als nächster Wachstumstreiber

Marvell gilt seit langem als Nutznießer des KI-Booms wegen seiner kundenspezifischen, anwendungsspezifischen integrierten Schaltkreise (ASICs), die für hyperskalige Cloud-Anbieter entwickelt wurden.

Analysten sind jedoch zunehmend der Ansicht, dass das Netzwerkgschäft des Unternehmens auf längere Sicht sogar noch wertvoller sein könnte.

Anfang dieses Monats hoben Analysten unter der Leitung von John Vinh das Kursziel für Marvell um 48 % auf $385 von $260 an und bekräftigten die Einstufung Overweight. Die Aktie stieg nach diesem Bericht um 14 %.

Nach einem Investorenmeeting mit Marvell erklärte KeyBanc, man sei zunehmend optimistisch hinsichtlich des optischen Netzwerkgschäfts des Unternehmens und argumentierte, dass dieses eine dauerhaftere Wachstumschance bieten könnte als kundenspezifische KI‑Chips.

Die Firma wies darauf hin, dass immer leistungsfähigere KI-Rechenzentren optische Transceiver benötigen, um massive Datenmengen zu transportieren, indem elektrische Signale in Licht umgewandelt werden.

Marvell liefert die digitalen Signalprozessoren, die in diesen Transceivern eingesetzt werden.

„Networking stellt die bedeutendste und dauerhafteste Wachstumschance dar“, schrieb Vinh und schätzte, dass der adressierbare Markt bis 2030 etwa 30 Milliarden USD (ca. 26,2 Milliarden €) erreichen könnte.

Er fügte hinzu, dass Marvell gut positioniert zu sein scheint, um einen bedeutenden Anteil an dieser Chance zu erobern, da die Ausgaben für KI‑Infrastruktur weiter wachsen.