Juli-Aktienausblick: Analysten sehen Rally nach KI-Volatilität im Juni

Anleger beendeten den Juni verunsichert, da Zweifel an der Nachhaltigkeit des künstlichen Intelligenz‑Boombs, erhöhte Zinsen und Ängste vor steigender Inflation zu starken Schwankungen bei US‑Aktien führten.

Obwohl der jüngste Rückschlag die Stimmung gedrückt hat, glauben mehrere Strategen, dass der Juli den Beginn einer neuen Aufwärtswelle für Aktien markieren könnte, gestützt von starken saisonalen Trends, robusten Unternehmensgewinnen, verschobenen KI‑Börsengängen und erneuten Kapitalzuflüssen.

Der Leitindex S&P 500 hat in diesem Jahr bislang dennoch mehr als 8 % zugelegt, während der technologiegeprägte Nasdaq Composite rund 11 % gewonnen hat und damit einen Bullenmarkt verlängert, der seit mehr als drei Jahren andauert.

Trotz der jüngsten Turbulenzen sagen Analysten, dass das Umfeld zu Beginn des Juli deutlich unterstützender erscheine.

Wells Fargo setzt auf starke Juli‑Rally

Wells Fargo gehört zu den optimistischsten Stimmen zum Monatswechsel und argumentiert, dass der Juli historisch einer der stärksten Zeiträume für US‑Aktien sei und in diesem Jahr mehrere zusätzliche Katalysatoren dieses Muster verstärken könnten.

In einer Strategie‑Notiz unter Leitung von Ohsung Kwon beschrieb die Bank eine „starke Sommer‑Rally in Aussicht“ und verwies auf Saisonalität, verbesserte Anlegerpositionierungen, erwartetes Gewinnwachstum, frische Zuflüsse aus sogenannten „Trump‑Konten“ sowie Verzögerungen großer KI‑Börsengänge.

Die Bank erwartet, dass sich die Anlegerstimmung nach der Volatilität im Juni zurücksetzt, die sie größtenteils auf quartals‑/monatliches Portfolio‑Rebalancing zurückführt.

Sie geht außerdem davon aus, dass die Unsicherheit rund um die US‑Zwischenwahlen später in diesem Jahr erst im September zu einem größeren Faktor für die Märkte wird.

Wells Fargo zufolge hat die erste Julihälfte über das letzte Jahrhundert hinweg die stärkste saisonale Performance im Vergleich ähnlicher Zeiträume erbracht, wobei der S&P 500 eine durchschnittliche Rendite von 1,35 % lieferte.

Die Bank stellte zudem fest, dass ihr proprietärer Anlegerstimmungsindikator nach einem Verkaufssignal im Mai wieder in den neutralen Bereich zurückgekehrt ist.

Quantitative Investmentfonds, die in der letzten Juniewoche Verluste erlitten hatten, gehen ebenfalls mit deutlich neutralerer Positionierung in den Juli als vor dem jüngsten Ausverkauf, was potenziell Raum für erneute Käufe schaffen könnte.

Im Einklang mit seinem Optimismus hat Wells Fargo sein Jahresendziel für den S&P 500 vor zwei Wochen von 7.300 auf 7.950 angehoben.

Jüngster Rückschlag getrieben von KI‑Ausgaben‑Sorgen

Ein Großteil der Schwäche im Juni konzentrierte sich auf den Technologiesektor, insbesondere auf die sogenannten Magnificent‑Seven‑Aktien, die die Märkte in den letzten zwei Jahren nach oben getrieben haben.

Matthew Timpane, Senior Market Strategist bei Schaeffer's Research, sagte, der breitere Markt habe sich trotz Drucks auf die größten Technologieunternehmen relativ robust gezeigt.

„Ich denke, der Juni hat sich trotz des Drucks durch die Magnificent 7 relativ gut gehalten, zumal sowohl der Dollar als auch die Renditen diesen Monat gestiegen sind“, sagte er.

Timpane merkte an, dass der US‑Dollar zuvor aus einer einjährigen Handelsspanne ausgebrochen sei, bevor er sich von seinen Höchstständen im Mai 2025 zurückzog, während auch die Treasury‑Renditen erhöht blieben.

Nach Daten von Schaeffer's ist der Roundhill Magnificent Seven ETF im vergangenen Monat um etwa 12,7 % gefallen.

„Händler und Investoren scheinen die großen Hyperscaler derzeit nicht zu lieben, da sie weiterhin aggressiv in KI‑Capex investieren. In einigen Fällen sind diese Unternehmen sogar bereit, in großem Umfang Schulden und Eigenkapital aufzunehmen, um den KI‑Ausbau fortzusetzen“, sagte Timpane.

Dennoch deuten historische Trends darauf hin, dass die Schwäche möglicherweise nicht nachhaltig ist.

Die Analyse von Schaeffer's zeigt, dass der Juli in den letzten zwei Jahrzehnten in 80 % der Fälle positive Renditen erzielt hat, mit durchschnittlichen Gewinnen von 2,67 %.

In den letzten 10 Jahren lieferte der Juli jedes Jahr positive Renditen und brachte im Durchschnitt Zuwächse von 3,51 %.

Timpane sagte, Anleger sollten den US‑Dollar und die Treasury‑Renditen weiterhin genau beobachten.

„Wenn Juli‑Saisonalität bullish wirken soll, wollen wir sehen, dass der Dollar begrenzt bleibt. Ebenso möchten wir, dass die Renditen fallen“, sagte er.

KI‑IPO‑Verzögerungen könnten den Technologiezyklus verlängern

Eines der überraschenderen bullischen Argumente ergibt sich aus den verschobenen Börsengängen mehrerer hochkarätiger KI‑Firmen.

Jüngste Berichte, wonach OpenAI und Anthropic ihren Gang an die Börse verschieben könnten, haben die Stimmung im Technologiesektor belastet; Anleger werteten die Verzögerungen zunächst als Zeichen sich abschwächender Marktbedingungen.

Wells Fargo sieht das jedoch anders.

Die Bank ist der Auffassung, dass die Verschiebung dieser Listings das Angebot an neuen Aktien reduziert und damit bestehende Technologiewerte stützt.

Sie argumentiert außerdem, dass verzögerte IPOs einen sekundären Vorteil für das breitere KI‑Ökosystem haben könnten.

Wells Fargo zufolge standen Unternehmen, die sich auf einen Börsengang vorbereiteten, unter Druck, die Profitabilität zu verbessern, indem sie die an Unternehmenskunden für die Nutzung ihrer KI‑Modelle berechneten Tokenpreise erhöhten.

Wenn IPOs verschoben werden, könnte dieser Druck nachlassen, sodass Tokenpreise tendenziell niedriger bleiben.

Niedrigere Preise könnten die Nachfrage nach Rechenkapazität stimulieren und letztlich den KI‑Investitionszyklus verlängern statt verkürzen.

„Buy the AI dip: IPO delays are bullish,“ sagte Wells Fargo.

Gewinne und Fondszuflüsse könnten zusätzlichen Rückenwind geben

Analysten erwarten außerdem, dass Unternehmensgewinne im Juli einen weiteren Katalysator für Aktien darstellen könnten.

Wells Fargo prognostiziert für das zweite Quartal ein Ergebnis je Aktie‑Wachstum von 22 % im Jahresvergleich, was eine Beschleunigung gegenüber dem 19%‑Wachstum im ersten Quartal darstellt.

Die Bank erwartet, dass ein Teil dieser Verbesserung aus Rückerstattungen von Zöllen an Unternehmen stammt.

Sie schätzt, dass bereits rund 36 Mrd. USD ausgezahlt wurden, mit weiteren potenziell noch ausstehenden 90 Mrd. USD.

Verbrauchsgüter‑ und Industrieunternehmen dürften zu den größten Nutznießern gehören, wobei viele Unternehmen angeben, dass potenzielle Rückerstattungen noch nicht in den Prognosen berücksichtigt sind und somit Raum für positive Überraschungen besteht.

Frische Kapitalzuflüsse könnten die Märkte ebenfalls stützen.

Wells Fargo schätzt, dass neu geschaffene „Trump‑Konten“ für anspruchsberechtigte Kinder rund 20 Mrd. USD an preissensitiven Käufen konzentriert in Large‑Cap‑US‑Aktien generieren könnten.

Obwohl dieser Betrag nur einen kleinen Bruchteil der jährlichen Zuflüsse in Rentenkonten darstellt, argumentiert die Bank, dass diese Konten einen überproportionalen Einfluss haben könnten, da erwartet wird, dass sie vorwiegend in US‑Aktien und nicht in diversifizierte Portfolios investieren.

Nach einem volatilen Abschluss des Juni glauben Analysten, dass diese kombinierten Faktoren dazu beitragen könnten, die Anlegeraufmerksamkeit von den jüngsten Sorgen über KI‑Ausgaben weg und hin zu dem stärkeren saisonalen Umfeld zu lenken, das US‑Aktien im Juli historisch begünstigt hat.