USA: 57.000 Jobs im Juni – unter Prognose; Analysten erwarten Fed-Verzögerung

Die US-Wirtschaft hat im Juni lediglich 57.000 Stellen hinzugefügt, deutlich weniger als von Ökonomen erwartet, ein Zeichen dafür, dass der Arbeitsmarkt an Dynamik verliert, obwohl die Arbeitslosenquote unerwartet leicht sank.

Am Donnerstag veröffentlichte Daten des Arbeitsministeriums zeigten, dass die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft im Juni um 57.000 zunahm, weniger als die von Dow Jones befragten Ökonomen erwarteten 115.000 Stellen.

Gleichzeitig sank die Arbeitslosenquote leicht auf 4,2 % und lag damit unter den Erwartungen, wonach sie bei 4,3 % bleiben sollte.

Die leicht sinkende Arbeitslosenquote ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass weniger Menschen am Arbeitsmarkt teilnahmen.

Die Erwerbsbeteiligungsquote fiel um 0,3 Prozentpunkte auf 61,5 % – ihr niedrigster Stand seit März 2021.

Gleichzeitig ging die Beschäftigung in den Haushaltsdaten deutlich zurück: 507.000 Personen weniger berichteten, im Berichtsmonat beschäftigt gewesen zu sein.

Unterdessen sank die breitere U-6-Arbeitslosenquote, die entmutigte Erwerbspersonen und Teilzeitbeschäftigte aus wirtschaftlichen Gründen einschließt, um 0,2 Prozentpunkte auf 7,9 %.

Das schwächere als erwartete Beschäftigungswachstum folgt auf mehrere Monate robuster Einstellungen und ging mit erheblichen nach unten korrigierten Revisionen der vorherigen Beschäftigungsberichte einher, was darauf hindeutet, dass sich der Arbeitsmarkt schwächer entwickelt hat als zunächst geschätzt.

Einstellungen konzentrieren sich weiter auf wenige Branchen

Trotz der Abkühlung haben mehrere Branchen weiterhin Arbeitskräfte eingestellt.

Der Bereich der beruflichen und geschäftlichen Dienstleistungen führte mit 36.000 neuen Stellen die Beschäftigungsgewinne an und setzte eine Erholung fort, durch die der Sektor seit dem Erreichen eines jüngsten Tiefs im Oktober 2025 um 172.000 Stellen zulegte.

Die Beschäftigung in der sozialen Betreuung nahm um 25.000 zu, angetrieben vor allem von Diensten für Einzelpersonen und Familien, die 17.000 Stellen hinzufügten.

Im Jahresverlauf lag der Sektor im Durchschnitt bei monatlichen Zuwächsen von etwa 16.000 Stellen.

Auch das Gesundheitswesen blieb eine Quelle von Einstellungen, wobei sich das Wachstum jedoch abschwächte.

Der Sektor schuf im Juni 22.000 Stellen, unter seinem durchschnittlichen monatlichen Zuwachs von 38.000 im vergangenen Jahr.

Krankenhäuser trugen mit etwa 9.000 dieser Zuwächse bei.

Im Gegensatz dazu verlor das Freizeit- und Gastgewerbe 61.000 Jobs, was auf schwächere als übliche saisonale Einstellungen hinweist, trotz der gemeinsamen Ausrichtung der USA auf die FIFA-Weltmeisterschaft.

Die Branche verzeichnete bislang nur wenig Beschäftigungswachstum im Jahr 2026, was auf eine schwächere Nachfrage im konsumorientierten Bereich hindeutet.

Lohnwachstum bleibt trotz schwächerer Einstellungen stabil

Die durchschnittlichen Stundenlöhne der Beschäftigten im privaten Sektor stiegen im Juni um 13 Cent bzw. 0,3 % auf 37,64 $, womit das jährliche Lohnwachstum bei 3,5 % verblieb.

Bei Produktions- und nicht leitenden Angestellten stiegen die Stundenlöhne um 7 Cent bzw. 0,2 % auf 32,38 $.

Obwohl die Lohnzuwächse über der Inflationsrate liegen, argumentieren Funktionäre der Federal Reserve im Allgemeinen, dass Arbeitskosten nicht mehr eine bedeutende Quelle inflationärer Risiken seien.

Die Entscheidungsträger verwiesen stattdessen auf höhere Energiepreise im Zusammenhang mit dem Konflikt um Iran und auf massive Infrastrukturinvestitionen, die mit dem Boom der künstlichen Intelligenz verbunden sind, als aufkommende Inflationsrisiken.

Frühere Lohn- und Gehaltszahlen nach unten revidiert

Der jüngste Bericht zeichnete durch nach unten korrigierte Revisionen ebenfalls ein schwächeres Bild der jüngsten Einstellungen.

Das Stellenwachstum im April wurde um 31.000 Stellen nach unten korrigiert, von 179.000 auf 148.000, während die Beschäftigungsgewinne im Mai um 43.000 von 172.000 auf 129.000 reduziert wurden.

Die Revisionen untermauern die Hinweise darauf, dass die Arbeitskräftenachfrage beständiger als zunächst berichtet abgekühlt ist.

Am Mittwoch sagte der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, außerdem, dass der US-Arbeitsmarkt "stabil" bleibe, und wies Befürchtungen zurück, die künstliche Intelligenz könnte weitreichende Arbeitsplatzverluste auslösen.

Bei einer Rede auf einem Zentralbankforum in Portugal argumentierte er, dass bedeutende technologische Fortschritte historisch gesehen langfristig mehr Arbeitsplätze geschaffen und den Wohlstand gesteigert haben.

Märkte reduzieren Erwartungen an Zinserhöhung im Juli

Die schwächeren Arbeitsmarktdaten veranlassten Investoren dazu, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve bei der geldpolitischen Sitzung im Juli deutlich zu reduzieren.

Nach dem Bericht schätzten Händler die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli auf unter 20 %.

„Der Headline-Gewinn von 57.000 Stellen ist eindeutig enttäuschend, folgt jedoch einem vertrauten Muster. In 2024 und 2025 lag das Stellenwachstum zwischen März und Mai im Schnitt bei rund 124.000 pro Monat, bevor es im Juni auf durchschnittlich nur 34.000 Stellen zurückging. Dieses Muster war einer der Gründe, warum die Fed im September 2024 eine versichernde Zinssenkung um 50 Basispunkte vornahm. Ironischerweise könnte der heutige Bericht ein Grund dafür sein, dass die Fed bei der September-Sitzung des FOMC keine versichernden Zinserhöhungen vornimmt.“

„Dieser Bericht allein reicht nicht aus, um eine Zinserhöhung vom Tisch zu nehmen, aber er könnte ausreichen, das Timing hinauszuzögern“, sagte er.

Die Märkte sehen weiterhin den September als wahrscheinlicheres Zeitfenster für zusätzliche Straffungen, wobei Futures eine Chance von rund 60 % für eine weitere Zinserhöhung implizieren, nach etwa 75 % vor Veröffentlichung der Lohn- und Gehaltsdaten.

Die schwächeren Beschäftigungszahlen fügen weitere Indizien hinzu, dass höhere Kreditkosten die Einstellungen belasten und damit den Druck auf die Entscheidungsträger verringern könnten, die Geldpolitik kurzfristig weiter zu straffen.

Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bleiben niedrig

Separate Daten des Arbeitsministeriums vom Donnerstag zeigten, dass Arbeitgeber trotz verlangsamter Einstellungen weiterhin auf breit angelegte Entlassungen verzichten.

Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe beliefen sich in der Woche bis zum 27. Juni auf 215.000, leicht unter dem Vorwochenwert von 216.000 und besser als die von Ökonomen erwarteten 220.000 Anträge.

Die fortlaufenden Anträge, die die Zahl der Personen widerspiegeln, die weiterhin Arbeitslosenleistungen erhalten, lagen in der Woche bis zum 20. Juni unverändert bei 1,81 Millionen, was darauf hindeutet, dass zwar die Einstellungen abgekühlt sind, Entlassungen jedoch relativ begrenzt bleiben.