Warum Nvidia-Aktie am Montag hinter breiter Chip-Rallye zurückbleibt

Nvidia-Aktie NVDA legte am Montag leicht zu, blieb aber hinter der breiteren Rallye der Halbleiterbranche zurück, da Anleger hinsichtlich der Fähigkeit des Unternehmens, die nächste Welle der Ausgaben für KI-Infrastruktur abzuschöpfen, vorsichtig blieben.

Die Aktie stieg 0.5% auf $195.86 in den frühen Handelszeiten und lag damit deutlich hinter dem breiteren Chipsektor.

Der iShares Semiconductor ETF legte 4.3% zu, angeführt von einem Sprung von Western Digital um 10% und einem Anstieg von Teradyne um 8%.

Advanced Micro Devices kletterte um etwa 10%, während Intel rund 6% zulegte. Marvell Technology und Oracle handelten ebenfalls höher.

Nvidia bleibt hinter Halbleiterkollegen zurück

Obwohl Nvidia weiterhin der dominierende Lieferant von KI-Grafikprozessoren ist, hat das Unternehmen in den letzten Monaten Schwierigkeiten gehabt, mit anderen Halbleiteraktien Schritt zu halten.

Die Anlegeraufmerksamkeit hat sich zunehmend verlagert auf Speicherchips, zentrale Prozessoren, Hersteller von Halbleiterausrüstung und maßgeschneiderte KI-Chips, wobei viele Marktteilnehmer bezweifeln, ob künftige Ausgaben für künstliche Intelligenz auf einen breiteren Kreis von Unternehmen verteilt werden oder weiterhin hauptsächlich auf Nvidia konzentriert bleiben.

Diese Rotation hat dazu geführt, dass Nvidia gegenüber vielen seiner Konkurrenten zurückbleibt, obwohl die Begeisterung für KI-Infrastruktur im gesamten Halbleitersektor stark ist.

Bericht weist auf Kyber-Verzögerung hin

Zur Vorsicht der Anleger trug bei, dass die Research-Firma SemiAnalysis berichtete, Nvidias rack‑skalige Next‑Generation‑Architektur Kyber sei um mehr als ein Jahr verzögert worden.

Dem Bericht zufolge ist Kyber, das für die Aufnahme von Nvidias Rubin Ultra‑Chips konzipiert ist, nun für eine Einführung 2028 statt 2027 vorgesehen.

Das rack‑skalige System soll 144 von Nvidias fortschrittlichsten Chips in einem einzigen Computersystem für KI-Workloads kombinieren.

SemiAnalysis erklärte, die Verzögerung beruhe auf Fertigungsproblemen mit einer kritischen Leiterplatte, die in der Architektur verwendet wird.

„Die Kyber NVL144‑Rack‑Architektur wurde bis 2028 verschoben, da die PCB‑Mittelebene aus Sicht der Herstellbarkeit weiterhin problematisch bleibt“, sagte die Research‑Firma.

Die gemeldete Verzögerung ist die jüngste in einer Reihe von Herausforderungen rund um Nvidias Roadmap für nächste Produkte, obwohl das Unternehmen den Bericht nicht kommentiert hat.

Goldman Sachs bleibt optimistisch

Trotz der jüngsten Underperformance von Nvidia bekräftigte Goldman Sachs seine Kaufempfehlung für die Aktie und hielt ein Kursziel von $285.

Die Investmentbank sagte, Anleger würden sich in den kommenden Quartalen voraussichtlich auf mehrere Schlüsselfragen konzentrieren, darunter ein mögliches Aufwärtspotenzial der zuvor skizzierten $1 trillion Data‑Center‑Chance von Nvidia, das Wachstum im Server‑CPU‑Geschäft des Unternehmens angetrieben durch agentische KI, die Wettbewerbsdynamik im Markt für KI‑Infrastruktur und die Entwicklung der Bruttomargen bei steigenden Komponentenpreisen.

Goldman Sachs erklärte, es erwarte, dass Nvidia ein "beat-and-raise"-Quartal liefert, gestützt durch günstige Angebots‑ und Nachfragetendenzen in der Branche.

Das Institut räumte jedoch ein, dass die Erwartungen weiterhin hoch sind und die Schwelle für eine signifikante Outperformance der Aktie hoch liegt.

Laut Goldman Sachs handelt die Bewertung von Nvidia nach der jüngsten Underperformance der Aktie nun mit einem deutlichen Abschlag gegenüber historischen Niveaus.

Die Bank ist der Ansicht, dass die Aktie eine höhere Bewertungskennzahl erzielen könnte, wenn Hyperscaler eine verbesserte Profitabilität zeigen und gleichzeitig weiter stark in KI‑Infrastruktur investieren, die unternehmensweite Einführung agentischer KI beschleunigt und Anleger mehr Transparenz über Einsätze jenseits des traditionellen Kundenstamms des Unternehmens erhalten.

Goldman Sachs hob außerdem seine Gewinnschätzungen im Schnitt um rund 12% an; seine aktualisierten Kalenderjahresprognosen für 2026 und 2027 liegen jeweils 14% bzw. 34% über den breiteren Wall Street‑Erwartungen.

Die Bank erklärte, sie erwarte weitere Anpassungen der Gewinnschätzungen und eine Multiple‑Ausweitung, die Nvidia‑Aktien in den nächsten 12 Monaten stützen sollten, und wies darauf hin, dass das Unternehmen trotz der jüngsten Underperformance gegenüber dem breiteren Halbleitersektor in den letzten zwölf Monaten dennoch eine Rendite von 78% erzielt und ein Umsatzwachstum von 65% geliefert habe.