Netflix-Aktie unter Druck, da Unternehmen bei Nutzerdaten verschlossener wird

Die Netflix-Aktien NFLX stürzten am Freitag ab, nachdem der Streaming-Riese gemischte Ergebnisse für das zweite Quartal vorgelegt und Pläne angekündigt hatte, Angaben zur Zuschauerbindung seltener offenzulegen.

Das verstärkte die Sorgen von Anlegern, die sich bereits wegen verlangsamtem Wachstum und zunehmender Konkurrenz besorgt hatten.

Die Aktie fiel am Freitag um 8 % und setzte damit ihren Rückgang für 2026 fort.

Die Papiere hatten im Jahresverlauf bereits 25 % verloren, da die Wall Street mit Fragen zu Trends bei der Zuschauerbindung, Konkurrenz durch Kurzvideo-Plattformen und der Nachhaltigkeit von Netflix’ Wachstumskurs kämpfte.

Der jüngste Ausverkauf folgte auf die Meldung, dass Netflix im zweiten Quartal Umsatz von $12.56 billion erzielte und damit knapp hinter den Analystenerwartungen von $12.58 billion lag.

Das Unternehmen gab außerdem eine Umsatzprognose für das dritte Quartal von $12.86 billion heraus, unter den Wall-Street-Schätzungen von $12.99 billion.

Weniger Transparenz schürt Anlegerbedenken

Die Anlegerbedenken wurden durch die Entscheidung von Netflix verstärkt, die Menge betrieblicher Daten, die es dem Markt mitteilt, weiter zu reduzieren.

Nachdem die Offenlegung von Abonnentenzahlen im vergangenen Jahr eingestellt wurde, kündigte das Unternehmen an, dass es ab 2027 seinen "What We Watched"-Engagementbericht jährlich statt zweimal pro Jahr veröffentlichen werde.

Netflix erklärte, der Schritt diene dazu, "den Fokus auf unsere primären Finanzkennzahlen - Umsatz und Betriebsergebnis - zu legen."

Die Entscheidung fällt in eine Zeit, in der Engagement-Kennzahlen für Investoren, die Belege dafür suchen, dass Netflix sein Wachstum trotz sich verschärfender Konkurrenz halten kann, zunehmend an Bedeutung gewonnen haben.

Das Unternehmen berichtete, dass die Sehstunden im ersten Halbjahr 2026 im Jahresvergleich um 2 % gestiegen seien.

Es bestehen jedoch weiterhin Bedenken hinsichtlich seines Anteils am gesamten Streaming-Markt.

Laut Nielson's Daten ist Netflix' Anteil am US-Streaming in dem Zweijahreszeitraum bis März 2026 von 21 % auf 17 % gesunken.

Der Morningstar-Analyst Matthew Dolgin sagte, die Reduzierung der Engagement-Berichterstattung könne die Ängste der Anleger verstärken.

"Die vorherrschende Erzählung ist, dass sich das Geschäft von Netflix verschlechtert. Die Entscheidung des Managements, den Engagement-Bericht zurückzufahren, dürfte dieses Denken nur bestärken. Wir glauben, dass dies der Hauptgrund für den einstelligen hohen Kursrückgang nach Börsende ist."

Auch der Analyst Robert Fishman von MoffettNathanson betonte Bedenken hinsichtlich der Beziehung zwischen Engagement und finanzieller Performance.

„Es gibt eine negative Erzählung, dass, wenn die Sehstunden zurückgehen, Umsatz und Gewinne schnell folgen müssten“, sagte Fishman.

Konkurrenz und Engagement-Trends bleiben unter Beobachtung

Netflix sieht sich weiterhin wachsender Konkurrenz durch Plattformen wie TikTok, YouTube und Instagram gegenüber, die durch Kurzvideo-Inhalte und mobile-first-Erlebnisse an Bedeutung gewonnen haben.

Investoren konzentrieren sich zunehmend darauf, ob ein Rückgang des Engagements langfristig das Umsatzwachstum und die Profitabilität belasten könnte.

Führungskräfte versuchten während der Gewinntelefonkonferenz, Anleger zu beruhigen, und verwiesen auf anhaltendes Mitgliederwachstum, positive Reaktionen auf jüngste Preiserhöhungen sowie starke Leistungen mehrerer Serien und Filme.

Das Unternehmen hob zudem seine globale Wachstumschance hervor und stellte fest, dass es in weniger als 45 % der ansprechbaren Haushalte weltweit vertreten ist.

Co-CEO Greg Peters widersprach der Annahme, dass Sehstunden direkt die finanzielle Performance bestimmen.

„Es besteht keine lineare Beziehung zwischen Zuschauern und Umsatz sowie Gewinn, weil nicht alle Stunden gleichwertig sind“, sagte er.

Peters wies darauf hin, dass Live-Programme Werbeerlöse generieren und das Abonnentenwachstum antreiben können, obwohl sie nur einen relativ kleinen Anteil an den Sehstunden ausmachen.

Werbung und internationales Wachstum bieten Unterstützung

Trotz der Anlegerbedenken hob Netflix mehrere Bereiche hervor, die zukünftiges Wachstum stützen könnten.

Das Unternehmen sagte, dass die Werbeeinnahmen in diesem Jahr voraussichtlich etwa verdoppelt werden und rund $3 billion erreichen. Es erkundet außerdem neue Initiativen wie Live-Unterhaltung, Spiele, Podcasts und kürzere Videoformate.

Morningstar bestätigte seinen Fair-Value-Schätzwert von $80 für Netflix und argumentierte, die Marktreaktion könnte überzogen gewesen sein.

"Die Aktie ist angesichts der Cash-Generierung und des Wachstums, das sie erzielt, vernünftig bewertet. Sie wird jetzt unter dem 20-fachen der erwarteten Gewinne für 2026 gehandelt, und wir erwarten, dass die Gewinne jedes Jahr schneller wachsen als der Umsatz."